¿Es hora de que los inversores sigan adelante?

Finanzas descentralizadas: muchas promesas y conceptos emocionantes, pero aún demasiado complicados para que las personas los usen. A los inversores todavía les gustan las diferentes líneas de productos, desde dApps hasta protocolos que generan tasas de interés. Esos diferentes segmentos de DeFi mantienen a los inversores observando con curiosidad este mercado de aproximadamente tres años. Sin embargo, a los inversores les hubiera ido mejor comenzando el año comprando y manteniendo bitcoin. El invierno criptográfico de 2022 ha sido especialmente gélido en la tierra de DeFi.

Desde la perspectiva del inversionista y del usuario, "DeFi aún está ausente en gran medida de los hábitos de la mayoría de las personas", dice Tony Tran, fundador y director ejecutivo de Peer Inc, un desarrollador de Web3 con sede en Bellevue, WA, que crea un intercambio para la recaudación de capital basada en blockchain. “Debe haber una innovación significativa para que DeFi se convierta en la opción preferida, tanto en la experiencia del usuario como en la tecnología. La ausencia de una función de orden limitada/stop loss en los intercambios descentralizados; la vulnerabilidad a los piratas informáticos, los exploits, la necesidad de garantías excesivas y los riesgos sistémicos de la cascada de liquidaciones automatizadas podrían evitar que DeFi aproveche su oportunidad”.

A excepción de un par de empresas, DFI.Money (YFII), una bifurcación de la plataforma de agregación DeFi Yearn.Finance, y GMX, un lugar descentralizado y un intercambio perpetuo, casi todas las monedas DeFi que he analizado tienen un rendimiento inferior al bitcoin.

YFII y GMX han subido más del 20% en el último mes. GMX es el mejor de los dos, con un aumento del 83 % en 12 meses. Son una anomalía.

Creadores del mercado de liquidez DeFi AaveAAVE
y compuestoCOMP
bajaron un 32.7 % y un 26.3 %, respectivamente, durante el último mes que finalizó el 4 de diciembre. Durante los últimos 12 meses, el precio del token de Compound casi se eliminó, un 82.9 % menos, mientras que Aave bajó un 68.5 %, lo que no está tan mal cuando en comparación con la caída del 65% de bitcoin durante el período. El productor de rendimiento de DeFi, Convex, ha bajado un 27 % en cuatro semanas y un 83 % en 12. El grupo de liquidez para el comercio de monedas estables, Curve, ha bajado un 34.4 % este mes y un 82.3 % este año. El protocolo de tasas de interés de DeFi APWine está casi eliminado, un 94.4% menos este año y un 16% menos durante el último mes.

Fondo de inversión DeFi de Grayscale ha bajado más del 71% en los últimos 12 meses. Ese fondo está abierto solo a inversores acreditados.

DeFi: amar y “hodl”

En última instancia, las finanzas descentralizadas son préstamos y transacciones entre pares. Es un mercado financiero completamente nuevo, que se parece un poco a una cantina de Star Wars, donde puede intercambiar créditos y pedir prestado en monedas con las que no podría comprar toallas de papel, pero de alguna manera puede ganar un 2% de interés o más. Eso es mejor que los rendimientos de las cuentas de ahorro estadounidenses.

La recesión de este año ya estaba en juego mucho antes de que el mundo supiera del fundador de FTX, Sam Bankman Fried.

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"DeFi no es de ninguna manera responsable o cómplice del colapso de FTX, pero es un antídoto potencial para el problema", dice Beth Haddock, asesora de Balancer con sede en Nueva York.BAL
, un protocolo de liquidez de DeFi “En DeFi, los contratos inteligentes dictan la naturaleza precisa de cada transacción que realiza, por lo que no hay riesgo de mal uso de los fondos de los usuarios. Ahora es más probable que los ex usuarios de FTX engañados salten a DeFi precisamente por este beneficio. Esto distingue a DeFi. Es la razón por la que ganará a largo plazo”.

La mayoría de los inversores se aferran a sus bitcoins y monedas alternativas, de las cuales DeFi es una gran parte. ¿Pero están comprando? parece que no Usando volumen de comercio de bitcoin como indicador, el 21 de diciembre se negociaron unos 5 millones de dólares en bitcoins, uno de los volúmenes más bajos del año. El 6 de diciembre de 2021, el volumen comercial superó los $ 30 mil millones.

“Eventualmente, los usuarios minoristas regulares comenzarán a probar el agua nuevamente”, dice Shahmeer Chaudhry, director ejecutivo de Fluidity Money en Adelaida, Australia, un protocolo DeFi “Gastar-2-ganar”. “Pero antes de que lo hagan, los protocolos DeFi tendrán que resolver uno de los problemas más difíciles de las criptomonedas si desean captar esta audiencia e incluso retener parte de su base de usuarios. ¿Alguna vez ha intentado explicar DeFi a cualquier persona que no sea nativo de criptomonedas? Configure una billetera, explique las claves secretas, explique cómo usar su dirección, explique cómo evitar que se agoten sus billeteras. Es un proceso arduo”, dice Chaundhry. “Todos estos problemas se pueden resolver al tener un dominio simple como una dirección que funcione en cadena cruzada y funcione sin fricciones con dApps. Cuando esto sea posible, estoy seguro de que DeFi no solo se convertirá en la opción preferida, sino que hará que las plataformas centralizadas queden obsoletas”.

Mientras tanto…

DeFi: otro mal día.

La debacle de FTX es un viento en contra para todas las criptomonedas. Las jugadas de DeFi son rendimientos alfa para los criptoinversionistas, por lo que cuando el mercado cambia, sufren como un mercado emergente en una recesión del mercado desarrollado. Los malos titulares recientes incluyen el intercambio descentralizado basado en Solana Serum víctima de la quiebra de FTX. FTX era un inversor.

Otra empresa de comercio de criptomonedas DeFi, Auros Global, no cumplió con su pago de capital en un préstamo de 2,400 Wrapped Ether DeFi y AnkrANKR
– un protocolo de cadena de bloques cofundado por Chandler Song y Ryan Fang (dos ganadores de Forbes 30 Under 30 laureados) en 2017 – se convirtió en el último víctima de un exploit, con pérdidas reportadas de casi $ 5 millones. El protocolo DeFi dijo que está trabajando con los intercambios para detener de inmediato el comercio de su BNB.BNB
token de recompensas de participación, aBNBc.

La historia detrás de todas las cosas DeFi fue "somos más seguros que los intercambios centralizados".

En 2022, los piratas informáticos robaron más de $ 3 mil millones en criptos de aplicaciones DeFi, incluidos $ 611 millones de Puente polivinílico, $ 190 millones en Nómada, y en 2021, los piratas informáticos obtuvieron $ 130 millones de Crema Finanzas.

Hay mucho dinero para apuntar.

El valor total bloqueado en DeFi es de alrededor de $ 50 mil millones, que es 2.5 veces más en los últimos dos años y casi 70 veces en los últimos tres años, señala Alexander Kravets, director ejecutivo de Symbridge, un ecosistema de comercio de activos digitales con sede en Greenwich, Connecticut.

“El colapso de FTX amplifica la necesidad de transparencia y visibilidad sobre dónde se encuentran sus activos y si existen, como prueba de reservas. La única forma de lograr esto realmente es en cadena, donde las personas pueden ver todos sus activos las veinticuatro horas del día, los siete días de la semana, durante todo el año”, dice sobre el factor de confianza.

Los inversionistas en criptomonedas saben que estos son nuevos mundos construidos por ingenieros de software encorvados sobre computadoras, escribiendo en un idioma que la mayoría de nosotros no entendemos. Tienen su sede en todo el mundo, con codificadores en Rusia, China y, a menudo, están dirigidos por personas que buscan ganar dinero rápido para comprar su próximo Patek Philippe, o lanzar un golpe en Miami al margen de alguna conferencia de bitcoin.

Aprender chino puede ser más fácil para el poseedor promedio de monedas DeFi. La creencia de que las nuevas empresas de DeFi crearán productos más fáciles de usar en los próximos cinco años mantiene interesados ​​a los inversores de alto riesgo, incluso cuando los valores del mercado colapsan.

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"Tenemos un largo camino por recorrer antes de que DeFi, e incluso los intercambios descentralizados, vean una adopción masiva", dice Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, un creador de mercado de activos digitales e inversor Web3 con sede en Zug, Suiza. Formaban parte del Fondo de Recuperación de la Industria, lanzado por el intercambio asiático de criptomonedas Binance el mes pasado.

“Hace menos de seis meses, la falla de Terra/Luna fue vista como evidencia de que DeFi no era sostenible. El reciente fiasco de FTX cambió el enfoque en los intercambios de cifrado centralizados como el nuevo villano. Creo que el repentino cambio de enfoque en DeFi es un mecanismo de autodefensa (contra la crisis de FTX) a favor de la descentralización”, dice. Para Grachev, la descentralización podría atraer a más inversores a almacenar criptografía en monederos duros y cambiar parte de su actividad criptográfica a redes descentralizadas. Eso podría llevar a que el capital regrese a algunos proyectos financieros descentralizados, si pueden soportar más pérdidas.

Yearn Finance (YFI) tenía un precio de alrededor de $ 78,000 el 11 de mayo de 2021, un máximo histórico. Alcanzó un mínimo histórico de $ 4,397 el 18 de junio de 2022. Los recién llegados que se sumergieron en el agua fría de Yearn Finance en junio han subido más del 40 % desde entonces. Pero aquellos que aún tienen tokens del año pasado tienen un largo camino por recorrer antes de que el hielo se derrita en YFI.

*El escritor de este artículo posee bitcoin.