¿Carvana va a declararse en bancarrota?

Puntos clave

• Carvana busca estar al borde de la bancarrota, con rendimientos en sus notas corporativas por encima del 30% según el Wall Street Journal.
• El precio de las acciones ha subido en las primeras operaciones del jueves después de una gran caída esta semana.
• A pesar de este rebote, el precio se ha derrumbado casi un 98% a poco más de $4 desde que alcanzó su máximo histórico de $77 en agosto de 2021.

No se ve muy bien para Carvana en este momento. La acción se ha derrumbado en los últimos cinco días en medio de rumores de bancarrota, cayendo un 52.54% desde finales de la semana pasada hasta el cierre del mercado el miércoles.

Las mayores caídas ocurrieron el miércoles con el precio de las acciones cayendo casi un 43%. Las pérdidas se producen cuando se difunden rumores de que los principales acreedores de Carvana han firmado un acuerdo sobre el proceso de negociación de una reestructuración en caso de quiebra.

En resumen, parece como si el distribuidor de autos usados ​​en línea pudiera estar poniendo sus patos en una fila en caso de que se hundan. Es un resultado que aún no está confirmado, pero parece cada vez más probable cada día.

Si bien las caídas de precios de esta semana han sido salvajes, no es la primera señal de volatilidad para Carvana, ya que las acciones han caído casi un 98% en lo que va del año.

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¿Por qué las acciones de Carvana han bajado tanto?

Como muchas empresas, las acciones de Carvana aumentaron durante la pandemia de Covid-19. Era una época en la que el crédito aún era barato y los bloqueos globales casi habían detenido el suministro de vehículos nuevos.

Creó un enorme nivel de demanda de vehículos usados ​​y, en particular, impulsó un cambio masivo a las compras en línea, incluso para automóviles. La idea de evitar un viaje a un concesionario durante una pandemia mundial fue atractiva, por razones obvias. Durante muchos meses, incluso los clientes que querían visitar un concesionario físico no podían hacerlo debido a los cierres impuestos por el gobierno.

Carvana aprovechó esta tendencia al permitir que los clientes buscaran y compraran autos usados, todo sin salir de casa.

A fines de 2021, Carvana parecía una gran historia de éxito. Anunciaron los resultados del segundo trimestre, que incluyeron su primera ganancia trimestral y el precio de las acciones alcanzó un máximo histórico de $ 2 en agosto.

Ayer cerró a $4.04.

Entonces, ¿cómo cayó Carvana tan lejos y tan rápido? Para empezar, pidieron prestada una suma de dinero deslumbrante para financiar su crecimiento y gastos generales. Esto incluyó el gasto de $ 2.2 mil millones para adquirir la casa de subastas de autos usados ​​físicos KAR Global.

Al mismo tiempo, los precios de los autos usados ​​se dispararon debido a la falta de oferta. Esta fue una espada de doble filo para Carvana. Por un lado, significó una mayor demanda de vehículos usados ​​para ellos, pero por otro significó que ellos mismos tenían que pagar precios altos para asegurar su inventario.

No solo eso, sino que Carvana también gastó enormes sumas de dinero en marketing durante este período, incluido un comercial durante el Super Bowl, con un precio de entrada estimado de hasta $ 7 millones.

Desde entonces, el mundo ha comenzado a cambiar. Hemos visto un regreso a la normalidad, con muchos compradores de automóviles que ahora regresan a los concesionarios físicos. No solo eso, sino que con una economía tambaleante y un crédito cada vez más caro, la demanda de autos usados ​​se ha reducido sustancialmente.

Las cifras totales de ventas de autos usados ​​son se espera que sea un 12% más bajo en 2022 que el año pasado. No solo eso, sino que la ganancia por vehículo de Carvana se ha reducido en un 25% en comparación con el año pasado.

Las cifras de ventas más bajas combinadas con el alto costo de los bienes para el inventario, además de los importantes requisitos de servicio de la deuda, colocan a Carvana en una posición difícil.

La deuda de Carvana es un gran problema

Y sobre esa deuda. Los pasivos totales a fines de septiembre equivalían a casi $ 9.25 mil millones con solo $ 666 millones en efectivo disponible. No solo eso, sino que las ganancias diluidas por acción en los 12 meses anteriores fueron de -$9.05.

Esta posición ha provocado que los bonos corporativos de Carvana se desplomen con fuerza. De acuerdo con la Wall Street Journal, el rendimiento de sus notas al 10.25% ha aumentado a más del 30%. Claro, un rendimiento del 30% se ve bien, pero refleja un gran nivel de escepticismo en cuanto a si la empresa tiene la capacidad de devolver los fondos.

Las perspectivas de Carvana no se ven muy bien

El problema no es solo que Carvana esté lidiando con estos problemas, sino que también es probable que empeoren en los próximos meses. Las tasas de préstamos para automóviles están en los niveles más altos en 15 años, lo que significa que los pagos mensuales de los vehículos son significativamente más altos que hace solo 12 meses.

Al mismo tiempo, el precio promedio de un automóvil usado todavía está cerca de su máximo histórico de $28,200 y los hogares están lidiando con precios altos para todo, desde comestibles hasta productos electrónicos, alquiler y atención médica.

La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés al ritmo más rápido desde principios de la década de 1980 y no es probable que detengan el ciclo pronto. La inflación ha comenzado a bajar, pero sigue siendo muy alta en términos históricos.

Podemos esperar ver una serie de aumentos de tasas adicionales durante el próximo año, lo que hará que los préstamos para automóviles sean aún más caros. Es probable que esto siga pesando mucho sobre la demanda del considerable inventario de Carvana.

Es un sentimiento compartido por muchos, con algunos analistas como Seth Bashman de Wedbush Securities recortando previsiones de precios a 12 meses a tan solo $1. Si sobreviven tanto.

¿Qué significa la caída de Carvana para los inversores?

Para los inversores que ya están dentro, es una decisión difícil. ¿Reduce sus pérdidas y salva los fondos que le quedan, o se aferra a la posibilidad de una recuperación? Obviamente, esa no es nuestra decisión, pero si ha recorrido todo el camino desde el pico, el precio de mercado actual ya representa cerca de una pérdida total.

Para los inversores al margen que esperan evitar que suceda algo similar en su propia cartera, existe una estrategia bastante simple para limitar el daño.

Diversificar.

Claro, eso podría significar distribuir sus propias inversiones en una gran cantidad de acciones individuales, con la esperanza de poder elegir más ganadores que perdedores. En un entorno económico que es particularmente desafiante, eso es más difícil ahora que hace uno o dos años.

Alternativamente, puede solicitar la ayuda de la inteligencia artificial para administrar su cartera utilizando lo que llamamos nuestros kits de inversión. En Q.ai, usamos el poder de la IA para analizar cantidades masivas de datos y hacer predicciones sobre el rendimiento de las diferentes inversiones cada semana. Luego, la IA reequilibra automáticamente su cartera de acuerdo con esas predicciones.

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