Los inversores preguntan "¿Dónde está la carne?" Como apuestas de prensa de vendedores cortos

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Las acciones asiáticas terminaron un mal mes con un ruido sordo en volúmenes muy altos impulsados ​​por el reequilibrio del índice MSCI de hoy.

Los PMI de mayo de China no cumplieron con las expectativas, ya que el sector manufacturero fue 48.8 frente a las expectativas de 49.5 y el 49.2 de abril y el sector no manufacturero fue 54.5 frente a las expectativas de 55.2 y el 56.4 de abril. Los PMI son un índice de difusión con lecturas por encima de 50 que indican crecimiento y por debajo de 50 que indican disminución mes a mes. La mala lectura de la industria manufacturera no es una buena señal para la economía mundial, ya que gran parte de la industria manufacturera de China está impulsada por las exportaciones. El ritmo de crecimiento del sector no manufacturero se ha desacelerado, pero sigue creciendo. Es interesante que en ambos PMI, las expectativas de negocios son altas con 54.1 en manufactura y 60.4 en no manufactura. El comunicado confirmó la preocupación de los inversores de que el repunte económico de China sea incremental en el contexto de la falta de estímulo definitivo por parte de los responsables políticos. "¿Dónde está la carne?" fue una línea clave de un comercial de Wendy's de la década de 1980. Claro, los formuladores de políticas hablan un buen juego, aunque no han cumplido con el estímulo.

El CNY se debilitó frente al dólar estadounidense, ya que algunos especulan que una resolución de la deuda de los EE. UU. podría conducir a un aumento de la tasa de interés de la Fed en junio, ya que el índice del dólar asiático cayó. Sí, los inversores están impacientes teniendo en cuenta que COVID se extendió por China en el cuarto trimestre. A pesar de que China es una entrada neta durante el reequilibrio del índice MSCI de hoy, los eventos de liquidez permiten a los inversores mover capital. Es común que los gerentes “decoren la ventana” de fin de mes, ya que vemos un aligeramiento de la exposición/eliminación de nombres de las declaraciones/hojas informativas de fin de mes. A corto plazo, es probable que los inversores estén muy sobreponderados en acciones estadounidenses que ahora representan casi dos tercios del índice MSCI All Country World. Dentro de Asia, asumiría que ha salido dinero de China para financiar los intereses en Japón e India.

Varios corredores llamaron hoy un día de capitulación ya que los inversores vomitaron acciones a cualquier precio. Las ventas se concentraron en la China extraterritorial, es decir, la definición de China de los inversores extranjeros, más que en la China interior, que está predominantemente en manos de inversores en China. El volumen corto saltó al 20% del volumen total, que es un nivel alto a la luz del gran salto en los altos volúmenes impulsados ​​por MSCI en Hong Kong. Vimos acciones individuales que alcanzaron niveles muy altos de rotación corta como porcentaje de la rotación total, como Alibaba, que registró un volumen corto del 32 %, Kuaishou, que registró un volumen corto del 38 %, JD.com, que registró un volumen corto del 21 % y Trip .com, que registró un volumen corto del 44 %. Recomendaría (nuevamente) que estas empresas paguen un dividendo para perjudicar a estos vendedores en corto. Es interesante que los cortos presionen sus apuestas a estos niveles, aunque el contexto geopolítico ha mantenido a los inversores al margen. Sí, probablemente teníamos inversores institucionales a largo plazo, es decir, el "Equipo Nacional" de China, que está compuesto por compañías de seguros y fondos soberanos/planes de pensiones, comprando la caída de hoy como parte de su perspectiva estratégica.

Las acciones tecnológicas de China continental ganaron gracias al reciente entusiasmo por todo lo relacionado con la IA liderado por subsectores como los semiconductores y el hardware informático. Es interesante que tanto Elon Musk como Jamie Dimon no se estén alejando de la oportunidad en China, como lo demuestran sus viajes actuales y futuros. Con suerte, hoy fue el mínimo, ya que es más probable que las cosas mejoren en el futuro, en mi opinión.

Los índices Hang Seng y Hang Seng Tech cayeron -1.94% y -2.04%, respectivamente, en volumen que aumentó +80.82% desde ayer, que es 144% del promedio de 1 año. 82 acciones avanzaron mientras que 420 declinaron. La rotación corta de la Junta Principal aumentó +123%, que es el 174% del promedio de 1 año, ya que el 20% de la rotación fue rotación corta. Los factores de crecimiento "superaron", es decir, cayeron menos que los factores de valor, ya que las empresas de pequeña capitalización "superaron" a las empresas de gran capitalización por un pequeño margen. Todos los sectores fueron negativos, ya que la energía cayó un -4.63 %, el sector inmobiliario cayó un -2.65 % y los servicios de comunicación cayeron un -2.28 %. Todos los subsectores fueron negativos, ya que la energía, los productos para el hogar y los bienes raíces estuvieron entre los de peor desempeño. Los volúmenes de Southbound Stock Connect fueron ligeros ya que los inversionistas de China continental vendieron un valor neto de $ 49 millones en acciones de Hong Kong, ya que Meituan fue una compra neta moderada, Tencent fue una venta neta moderada y Li Auto y Kuiashou fueron ventas netas pequeñas.

Shanghái, Shenzhen y el tablero STAR divergieron para cerrar -0.61 %, -0.44 % y +0.91 %, respectivamente, en un volumen que aumentó +0.34 % desde ayer, que es el 101 % del promedio de 1 año. 1,727 acciones avanzaron mientras que 2,946 acciones disminuyeron. Los factores de crecimiento y valor fueron más bajos, mientras que las empresas de pequeña capitalización cayeron menos que las de gran capitalización. Los servicios de comunicación y la tecnología ganaron un +0.51 % y un +0.05 %, respectivamente, mientras que la energía cayó un -3.05 %, los bienes de consumo básico cayeron un -2.35 % y la atención médica cayó un -1.64 %. Los subsectores de mejor desempeño fueron el hardware, el software y el transporte terrestre, mientras que las industrias del carbón, licores y agua fueron las peores. Los volúmenes de Stock Connect en dirección norte fueron altos ya que los inversionistas extranjeros vendieron un valor neto de $ 534 millones en acciones de China continental con Kweichow Moutai fue una gran venta neta, Beijing-Shanghai High-Speed ​​Railway, que se agregó a Stock Connect recientemente, fue una pequeña compra neta , y China Tourism Duty Free fue una venta neta moderada. CNY cayó -0.4% a 7.10 CNY por USD, mientras que el índice del dólar asiático cayó -0.25% frente al dólar estadounidense. Los bonos del Tesoro subieron mientras que el cobre y el acero bajaron.

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Actuación de anoche

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY por USD 7.10 frente a 7.07 ayer
• CNY por EUR 7.59 frente a 7.59 ayer
• Índice del dólar asiático -0.25% durante la noche
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 2.68% versus 2.70% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 2.85% versus 2.88% ayer
• Precio del cobre -0.18% durante la noche
• Precio del acero -1.00% durante la noche