Los controles de precios de las tasas de interés empujan a los prestatarios a los mercados negros de los que los bienhechores intentaban liberarlos

Llámelo una declaración de lo obvio, pero los precios organizan la economía de mercado. A medida que suben y bajan, los movimientos existen como información para productores y proveedores de lo que queremos más y menos. Pero, ¿y si los precios están corrompidos o distorsionados?

Una distorsión reciente se reveló en 2021 cuando los legisladores de Illinois aprobaron la Ley de Prevención de Préstamos Abusivos. En términos simples, la legislación impuso un tope de tasa de interés del 36 por ciento en todos los préstamos hechos por instituciones financieras no bancarias y no cooperativas de crédito a prestatarios individuales. Aprobada ostensiblemente para proteger a las personas necesitadas de tasas de interés excesivas y plazos de reembolso difíciles, la legislación, al menos en teoría, ignoró la verdad básica de que los techos de precios artificiales provocan escasez. Llámalo economía básica.

Ansiosos por probar lo que se lee como básico, los economistas J. Brandon Bolen (Mississippi College), Gregory Elliehausen (Junta de Gobernadores, Fed) y Thomas Miller (Mississippi State) decidieron investigar el impacto de la Ley de Prevención de Préstamos Abusivos. Sus hallazgos confirmaron la teoría "de que un tope de tasa de interés vinculante reduce la disponibilidad de crédito para prestatarios de alto riesgo".

Después de la legislación, los préstamos a prestatarios de alto riesgo disminuyeron en un 30 por ciento. Los prestatarios de minorías en particular se vieron muy afectados, con "más del 60 por ciento de los prestatarios negros y más del 70 por ciento de los prestatarios hispanos" que descubrieron que "no podían pedir dinero prestado cuando lo necesitaban" después de la imposición del tope de tasa.

El acceso reducido al capital resultó bastante paralizante para aquellos excluidos de los mercados crediticios. Bolen et al informan en su estudio que las personas “con ingresos inferiores a $50,000 anuales tenían más probabilidades de responder que su bienestar financiero general había disminuido” como consecuencia de la legislación. La fuente de la disminución incluyó el pago atrasado de las facturas, las visitas de los cobradores de deudas, el "empeño [de] posesiones personales, el préstamo de dinero de fuentes de mala reputación, la omisión de citas o gastos urgentes, la pérdida de servicios públicos y los niños afectados". La compasión puede ser muy costosa para aquellos a quienes se dirige la compasión. Y ese es solo el impacto a corto plazo de los controles de precios.

Menos discutidas pero no menos problemáticas serían las implicaciones a largo plazo de los topes de tasas destinados a proteger a los más pobres. Dicho de otro modo, siempre es útil contemplar las implicaciones de segunda y tercera etapa de una legislación que pone un precio artificial a un bien de mercado.

Si bien conocemos los desafíos a corto plazo que se revelaron para los prestatarios de alto riesgo, tal vez menos discutido es el futuro. La falta de obtención de crédito esencialmente se basa en sí misma. Visto de otra manera, es difícil pedir prestado sin un historial de préstamo. Es por eso que el acceso a los préstamos en los primeros días es tan crucial. Un pie en la puerta ahora prepara el escenario para un mayor acceso al crédito en el futuro.

Bolen, Elliehausen y Miller parecían confirmarlo. A partir de su estudio, encontraron que mientras que los préstamos a prestatarios de alto riesgo por parte de prestamistas pequeños disminuyeron un 30 por ciento, el monto promedio de sus préstamos aumentó un 37 por ciento. El aumento del monto promedio de los préstamos indicó que se prestó más dinero a aquellos con antecedentes crediticios relativamente bien establecidos, ya que aquellos que carecían de un historial crediticio se quedaron sin crédito en general. Detente y piensa en lo que esto significa.

Los topes de tasas no solo resultan en deterioro para los prestatarios más riesgosos aquí y ahora. Podría decirse que lo más paralizante para ellos, ya que los controles de precios los reducen a “pedir dinero prestado de fuentes de mala reputación”, es la incapacidad de establecer un historial crediticio por completo. Calcule que “fuentes de dudosa reputación” significa establecer crédito fuera del mercado expuesto. Traducido para aquellos que lo necesitan, los topes de tasas dañaron con creces las finanzas del tipo de prestatarios a los que se suponía que ayudarían, ya que los controles de precios no solo empujaron los préstamos de vuelta al mercado negro.

Es algo para pensar. El endeudamiento engendra endeudamiento. Cuando podemos pedir prestado, podemos establecer un historial crediticio que nos hace más solventes en el futuro. Excepto que los prestatarios deben poder dar el primer paso en la escala de préstamos. Esto es difícil de hacer con los controles de precios que limitan el primer paso.