El informe de inflación que se publicará el martes tiene el potencial de dar malas noticias

Así como los funcionarios de la Reserva Federal se han vuelto optimistas de que la inflación se está enfriando, las noticias podrían contrarrestar esa narrativa.

Todos los ojos del mercado estarán puestos el martes en la publicación del índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo, un indicador de inflación ampliamente seguido que mide los costos de docenas de bienes y servicios que abarcan la economía.

El IPC tenía una tendencia a la baja a medida que se acercaba el cierre de 2022. Pero parece que 2023 mostrará que la inflación fue fuerte, tal vez incluso más fuerte que las expectativas de Wall Street.

“Hemos recibido sorpresas en el lado suave durante los últimos tres meses. No sería nada sorprendente si nos sorprendiésemos en enero”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics.

Los economistas esperan que el IPC muestre un aumento de 0.4% en enero, lo que se traduciría en un crecimiento anual de 6.2%, según Dow Jones. Excluyendo alimentos y energía, se prevé que el llamado IPC básico aumente un 0.3% y un 5.4%, respectivamente.

Sin embargo, hay algunos indicios de que el número podría ser aún mayor.

El “Nowcast” de la Fed de Cleveland El rastreador de los componentes del IPC apunta hacia un crecimiento de la inflación del 0.65% mensual y del 6.5% año tras año. En el núcleo, la perspectiva es de 0.46% y 5.6%.

El modelo de la Fed se basa en lo que sus autores dicen que son menos variables que el informe del IPC, mientras que utiliza más datos en tiempo real en lugar de las cifras retrospectivas que a menudo se encuentran en los informes gubernamentales. Con el tiempo, la Fed de Cleveland dice que su metodología supera a otros pronosticadores de alto perfil.

Si la lectura es más alta de lo esperado, existen posibles implicaciones de inversión importantes.

Los formuladores de políticas de la Fed están observando el IPC y una serie de otros puntos de datos en busca de pistas sobre si una serie de ocho subidas de tipos de interés está teniendo el efecto deseado de enfriar la inflación que alcanzó un máximo de 41 años el verano pasado. Si resulta que el endurecimiento monetario no funciona, podría obligar a la Fed a adoptar una postura más agresiva.

Zandi dijo, sin embargo, que es peligroso dar demasiada importancia a los informes individuales.

“No deberíamos obsesionarnos demasiado con los movimientos de mes a mes”, dijo. "En general, al observar la volatilidad de mes a mes, deberíamos ver una disminución continua en el crecimiento año tras año".

Es verdad que la El IPC alcanzó un máximo de alrededor del 9% en junio de 2022 y sobre una base anual, pero ha ido en declive desde entonces, cayendo al 6.4% en diciembre.

Pero los precios de los alimentos han sido obstinados, aún subiendo más del 10% desde hace un año en diciembre. Los precios de la gasolina también han cambiado de rumbo, con precios en el surtidor subiendo alrededor de 30 centavos por galón en enero, según AAA.

Incluso la disminución del 0.1 % informada inicialmente en el IPC general para diciembre ha sido revisada al alza y ahora muestra una ganancia del 0.1 %, según las revisiones publicadas el viernes.

“Cuando ha tenido una serie de números más bajos de lo esperado, ¿puede continuar? No lo sé”, dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group.

Boockvar dijo que no espera que el informe de enero tenga mucha influencia en la Fed de una forma u otra.

“Digamos que el número principal es 6%. ¿Eso realmente va a mover la aguja para la Reserva Federal?”. él dijo. “La Fed parece decidida a aumentar otros 50 puntos básicos, y claramente se necesitará mucha más evidencia para cambiar eso. Un número ciertamente no va a hacer eso”.

Actualmente, los mercados esperan que la Fed eleve su tasa de interés de referencia dos veces más desde su rango objetivo actual de 4.5%-4.75%. Eso se traduciría en otro medio punto porcentual, o 50 puntos básicos. Los precios de mercado también indican que la Fed se detendrá en una "tasa terminal" de 5.18%.

Hay otros problemas que podrían ensombrecer el informe, como el La Oficina de Estadísticas Laborales está cambiando la forma está compilando el informe.

Una alteración significativa es que ahora pondera los precios en una comparación de un año en lugar de la duración de dos años que había utilizado anteriormente.

Eso ha resultado en un cambio en la influencia que tendrán los diversos componentes: la ponderación de los precios de los alimentos y la energía, por ejemplo, tendrá una influencia cada vez menor en el IPC general, mientras que la vivienda tendrá una ponderación ligeramente mayor.

Además, la vivienda tendrá una mayor influencia, pasando de un peso del 33% al 34.4%. El BLS también otorgará una mayor ponderación de precios a las propiedades de alquiler independientes, a diferencia de los apartamentos.

El cambio en las ponderaciones se realiza para reflejar los patrones de gasto de los consumidores, de modo que el IPC brinde una imagen más precisa del costo de vida.