¿Podría la inflación disminuir más rápidamente de lo que espera la Reserva Federal?
Aumentos de precios al consumidor retrocedieron bruscamente en los últimos meses, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, dice que nuevas caídas en el objetivo anual del 2% de la Fed pueden resultar una tarea más difícil.
Como resultado, dice, es posible que la Fed deba aumentar su tasa de interés clave incluso por encima del 5% al 5.25% máximo que han pronosticado los funcionarios, una estrategia agresiva que, según muchos economistas, desencadenará una recesión.
“Necesitaremos sustancialmente más evidencia para estar seguros de que la inflación está en un camino descendente sostenido”, dijo Powell después de elevando su tasa de referencia en un cuarto de punto a un rango de 4.5% a 4.75% a principios de este mes. Cortó la ráfaga más agresiva de aumentos de tasas (4.5 puntos porcentuales) desde principios de la década de 1980.
Sin embargo, algunos importantes economistas dicen que la inflación está a punto de caer más rápidamente de lo que esperan los funcionarios de la Fed en los próximos meses, un escenario que podría limitar más aumentos de tasas y ayudar a evitar una recesión.
Su perspectiva optimista depende de dos desarrollos:
►Renta, que representa el 40% de la inflación que excluye alimentos y energía, podría caer más rápidamente de lo que creen los funcionarios de la Fed en los próximos meses.
►Crecimiento salarial en industrias de servicios como el cuidado de la salud, la educación y las profesiones administrativas no parece estar elevando los precios tanto como Powell teme.
La inflación disminuyó a 6.5% en diciembre desde 7.1% en noviembre y un máximo de 40 años de 9.1% en junio, según el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Barclays predice que el Departamento de Trabajo informará el martes una nueva caída al 6.2% en enero.
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Powell ha señalado que gran parte de la disminución se debe a la caída de los precios de bienes como automóviles, muebles y electrodomésticos usados, ya que se han resuelto los problemas de la cadena de suministro relacionados con la pandemia.
¿Cuánto han aumentado los alquileres?
RentaMientras tanto, fue un gran culpable del aumento de la inflación ya que COVID llevó a las personas a mudarse a sus propios apartamentos. Pero está mostrando signos de desaceleración, dice Powell. El alquiler de los nuevos contratos de arrendamiento cayó durante cuatro meses consecutivos antes de estancarse en enero, según RealPage, una empresa de software de gestión de propiedades e investigación inmobiliaria.
El economista jefe de RealPage, Jay Parsons, apunta principalmente a una gran oferta de nuevos edificios de apartamentos que están moderando las ganancias de precios junto con una demanda de inquilinos más débil ligada a una economía que se debilita. La ocupación de apartamentos fue del 94.8% el mes pasado, por debajo del 97.5% del año anterior, según muestran las cifras de RealPage.
Sin embargo, el alquiler subió un 8.3% anual en diciembre, el máximo desde 1982, según el CPI. Powell ha señalado que podría tomar hasta mucho más tarde este año antes de que la caída en el alquiler de los nuevos contratos de arrendamiento afecte significativamente las renovaciones de arrendamiento para los inquilinos existentes y reduzca los alquileres en general.
“La inflación de la vivienda tiende a retrasarse con respecto a otros precios en torno a los puntos de inflexión de la inflación… debido a la lenta tasa a la que cambia el stock de arrendamientos de alquiler”, dijo Powell en un discurso a fines de noviembre.
Parsons no está de acuerdo. Si bien los nuevos inquilinos generalmente pagan más en alquiler que los existentes, la brecha entre esos grupos se ha ido reduciendo constantemente, del 10.1 % en junio al 3.3 % en enero, según muestran los datos de RealPage. Esa es una situación peligrosa para los propietarios, dice Parsons, porque los inquilinos existentes que no creen que están recibiendo un trato mejor que los recién llegados se irán.
Como resultado, él cree que los aumentos de alquiler por renovaciones de arrendamiento disminuirán rápidamente. Él dice que el aumento anual promedio ya se ha reducido al 8% desde el 11% del verano pasado y espera un retroceso a ganancias de precios bajas de un solo dígito para mediados de 2023. Proyecta que la inflación de los alquileres en general caerá al 3% este año desde el 14.6% en 2021 y el 5.7% el año pasado.
“Está cambiando muy rápido”, dice Parsons.
¿La inflación es causada por el aumento de los salarios?
La mayor preocupación de Powell es la inflación de los servicios, excluyendo la vivienda, como la atención médica y la educación. Constituye el 56% de la inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía, y no se ha movido notablemente, dice Powell. La mayoría de esos aumentos de precios, dice, son impulsados por el aumento de los salarios.
La Fed, a su vez, debe frenar los aumentos salariales aumentando las tasas de interés para frenar la demanda de trabajadores por parte de los empleadores y reducir el crecimiento del empleo.
La semana pasada, después de que el empleo de enero revelara un auge de 517,000 empleos, Powell dijo: "Creo que subraya el mensaje... que tenemos un camino importante por delante para reducir la inflación al 2%".
Pero un análisis de Morgan Stanley muestra que la mayor parte de la inflación de dichos servicios en los últimos dos años se registró en el transporte, especialmente en las tarifas aéreas. Sin embargo, las tarifas aéreas aumentaron considerablemente a partir de mediados de 2021, no debido al aumento de los salarios, sino a los aumentos en los precios del combustible relacionados con el COVID y al estallido de la demanda reprimida de viajes por parte de los consumidores, dice Seth Carpenter, economista global jefe de Morgan Stanley, en una investigación. nota.
Ahora, los precios del combustible han bajado y la demanda de viajes es más estable. Las tarifas aéreas cayeron mensualmente en seis de los últimos siete meses de 2022, según muestran las cifras del IPC. Y aunque todavía subieron un 28.5 % anual en diciembre, las caídas mensuales pronto deberían reducir el aumento anual, dice Carpenter.
La línea de fondo?
“La inflación salarial no fue realmente lo que impulsó el aumento de la inflación”, dice Carpenter. “Nuestra opinión es que no es tan importante como crees”.
Carpenter espera que la medida de inflación preferida por la Fed, que es diferente al IPC, caiga al 2.9 % para fin de año, por debajo del pronóstico del 3.1 % de la Fed.
Este artículo apareció originalmente en USA TODAY: La tasa de inflación podría desacelerarse más rápido de lo que cree la Fed, minimizando las alzas
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/inflation-could-ease-faster-fed-100100808.html