El titán del petróleo John D. Rockefeller bromeó una vez: “¿Sabes qué es lo único que me da placer? Es para ver cómo llegan mis dividendos”. Si bien pagar un dividendo no es un criterio estricto para todas las acciones incluidas en las carteras que mi equipo y yo administramos en El especulador prudente, Sigo encontrando un atractivo significativo en las acciones que pagan dividendos.
El aumento de los rendimientos de las inversiones de renta fija ha hecho que estos instrumentos sean mucho más interesantes de lo que han sido en años. Por supuesto, esto se ve compensado por la amenaza de erosión del poder adquisitivo por la inflación sostenida.
Si bien los dividendos nunca están garantizados, el historial de aumento de los pagos de Corporate America sugiere que esta porción del mercado de valores puede ayudar a los inversores a amortiguar los impactos de la inflación. Además, los ingresos que reciben los inversores en períodos de turbulencia en el mercado deberían ayudar a la gente a preocuparse menos por las fluctuaciones de los precios.
Si bien ni las acciones ni los bonos han sido inmunes a la volatilidad en el año en curso, y como mencionamos en nuestra publicación más reciente: Invertir en un entorno de tasas de interés más altas, los estudiosos de la historia del mercado probablemente entiendan que la única conclusión que podemos sacar sobre el aumento de las tasas de interés es que son un viento en contra para los bonos.
Por supuesto, las liquidaciones, las recesiones, los retrocesos, las correcciones e incluso los mercados bajistas son eventos que los inversores en acciones siempre han tenido que soportar, pero las acciones que pagan dividendos han superado a sus pares sin dividendos por un amplio margen en la carrera de rendimiento a largo plazo.
Las acciones que pagan dividendos han generado mayores rendimientos que las que no pagan dividendos a largo plazo.
Kovitz
El especulador prudente INFORME ESPECIAL: Inflación 101B
EXCURSIONISTAS DE DIVIDENDO
En particular, el índice S&P 500 Dividend Aristocrats (que incluye las acciones de empresas que han pagado y aumentado sus dividendos anuales durante al menos 50 años consecutivos) ha tenido un desempeño líder en el año en curso, con una caída del 5.5 % en una base de rendimiento total a partir de 21 de diciembre (vs. -17.3% para el índice más amplio).
Un aristócrata, Laboratorios Abbott
La caída de la acción hace que el múltiplo P/E actual de 19 sea un precio muy razonable, dado que el promedio histórico está por encima de 30. Además, la empresa cuenta con un flujo de ingresos diversificado que debería proteger el pago de dividendos actual con múltiples vías de crecimiento, particularmente dentro de Dispositivos Médicos y la división Alinity.
El éxito de Abbott en las pruebas de COVID-19 lo convirtió en un engranaje importante en la lucha contra el virus. El esfuerzo duplicó con creces el efectivo en su balance en comparación con antes de la pandemia, lo que aumenta la probabilidad de una actividad de fusiones y adquisiciones dada la propensión de la administración a acuerdos en un pasado no muy lejano.
Finalmente, a principios de este mes, Abbott aumentó el dividendo en un 8.5 %, lo que elevó el rendimiento hasta el 1.9 %.
GRAN FARMA
También están listos para ser elegidos dos gigantes farmacéuticos que hoy en día no se consideran aristócratas, pero que pueden estar en camino ya que ambos han aumentado sus dividendos en el último mes.
Pfizer's
En noviembre, la gerencia había elevado el extremo inferior de su pronóstico de ingresos para todo el año 2022 a $ 99.5 mil millones, frente a $ 98 mil millones. El impulso incorpora un aumento en su estimación de ingresos por la vacuna COVID para todo el año de $ 2 mil millones a $ 34 mil millones después de que las ventas del tercer trimestre llegaron a casi $ 3 mil millones por encima de la proyección promedio de los analistas, y alrededor de $ 2 mil millones de ventas de Paxlovid (la píldora COVID de la empresa). La expectativa de EPS ajustado también subió, subiendo a un rango de $ 22 a $ 6.40, desde un rango de $ 6.50 a $ 6.30.
Por su parte, Merck & Co. (MRK) ha encontrado a los principales ganadores Keytruda, Lagevrio, Gardasil y Januvia en camino de superar cada uno los $ 3 mil millones brutos en 2022 (los dos primeros superaron ese obstáculo en un solo trimestre). Estos logros y una cartera profunda con espacio para agregar a las franquicias existentes presentan una oportunidad convincente de crecimiento a una valoración muy razonable.
Los resultados publicados la semana pasada de un estudio clínico de etapa intermedia de Keytruda combinado con una vacuna experimental personalizada contra el cáncer de ARNm podrían significar que su propia asociación de ARNm está a la vuelta de la esquina. El brebaje personalizado contra el cáncer fue creado por Moderna (MRNA), que demostró una mejora estadística y clínicamente significativa en el criterio principal de valoración de la supervivencia libre de recurrencia del melanoma (y redujo el riesgo de recurrencia o muerte en un 44 %) en comparación con Keytruda solo (que ya redujo el riesgo de muerte o recurrencia en un 43 % frente al placebo en las pruebas).
Las dos compañías planean iniciar un estudio de Fase 3 en pacientes con melanoma en 2023, que deberá confirmar los hallazgos de la Fase 2, mientras existe la posibilidad de que una combinación similar (que incorpore muestras de tejido del paciente) pueda lograr indicaciones oncológicas adicionales más allá del cáncer de piel.
Merck cuenta con un historial de devolución de efectivo a los accionistas, un flujo de ingresos diversificado y una sólida generación de flujo de caja libre.
Tanto Pfizer como Merck están disponibles para múltiplos P/E futuros por debajo del S&P 500 con rendimientos de dividendos de 3.2% y 2.6%, respectivamente.
Fuente: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/23/in-dividends-we-trust3-healthcare-bargains-with-payout-increases/