'Si eres un asalariado, te vas a quedar atrás': ex miembro de la Fed advierte sobre 'años difíciles' debido a la inflación

La Fed duplicó la estrategia durante la pandemia.

Entonces y ahora, Hoenig advirtió que la política podría causar más daño que bien. Recientemente, sus advertencias han recibido más atención. Fue objeto de un gran perfil en la revista Politico y fue invitado en el podcast del comediante y comentarista Jon Stewart.

Estos son algunos de los extractos de una entrevista en vivo de Barron con Hoenig, el ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City.

Sobre la economía…

“Van a ser un par de años muy difíciles para la economía estadounidense y la Reserva Federal. Si suben las tasas para bajar la inflación, entonces comienza la parte difícil. Porque cuando eso suceda y la economía comience a desacelerarse, se preocuparán por la recesión. Es probable que vuelvan a flexibilizar la política incluso mientras la inflación se mantenga entre el cuatro y el cinco por ciento”.

Sobre el costo de la inflación…

“La gente es, al menos, sensible a la alta inflación. Saben lo que les está haciendo. Saben que están perdiendo terreno en todos los ámbitos. Cuando vas al supermercado, ves la inflación y eso es a lo que la gente le está prestando atención”.

Sobre las tasas de interés…

“Espero un modesto en las tasas de interés este año. Tal vez 1/2 punto la primera vez [en marzo], dependiendo de lo que haga la inflación a partir de aquí. Luego un cuarto de punto por dos o tres veces después de eso. Más allá de eso, no estoy seguro”.

En el balance de la Fed...

“Creo que tardarán mucho en reducir su balance general [de 9 billones de dólares]. Afectaría al mercado de la vivienda porque compran una gran cantidad de valores respaldados por hipotecas... no quieren hacerlo demasiado rápido... probablemente estemos hablando de una década para que el balance vuelva a estar en algún tipo de equilibrio. La cosa es que no vendrá sin dolor”.

Sobre la 'inflación' de activos...

“Me preocupaba que [la flexibilización cuantitativa] alentara un aumento significativo en el valor de los activos a través del mercado de valores, la vivienda, los bienes raíces, todo lo cual sucedió”.

Sobre los ricos cada vez más ricos...

“Si posees un activo, ganas solo por el efecto inflacionario... Por lo general, son los [ingresos] medios altos y los ricos quienes están en esa posición... Si eres un asalariado, te vas a quedar atrás... tienes que pedir prestado más o destinar más de sus ingresos a la vivienda”.

En el mercado de valores…

“El valor de la bolsa
DJIA,
+ 1.06%

SPX,
+ 0.84%
estará bajo presión como ya hemos visto... tal vez haya más por venir... No creo necesariamente que tenga que colapsar... crecerá más lentamente... será difícil acostumbrarse a aumentos modestos o nulos en el valor de los activos".

Sobre lo que deben hacer los inversores…

“Desearía tener una respuesta mágica para eso”.

Sobre la perseverancia de la Fed...

“Si la economía comienza a desacelerarse, creo que la Fed se alejará de una política de ajuste hasta que la inflación se convierta en un problema tal que los fuerce. Si nos alejamos demasiado pronto de un entorno de tasas de interés más altas, solo retrasará nuestro ajuste de cuentas”.

Sobre el presidente Jerome Powell...

“Creo que puede guiar [al banco central] a través de esto, pero no será fácil. Necesita la ayuda del Congreso. Realmente necesitan lidiar con sus gastos. La Fed básicamente ha permitido que el gobierno tome prestado a voluntad a tasas muy bajas”.