Los precios del crudo habían estado bajo presión desde que alcanzaron su punto máximo en marzo, ya que los inversionistas estaban preocupados por el impacto de Bloqueo de China por Covid-19 sobre el crecimiento global y una recesión potencial en los EE. UU. Pero después de caer hasta los 94.29 dólares el 11 de abril, el precio del petróleo ha estado aumentando de forma constante, al mismo tiempo que registra máximos y mínimos cada vez más altos.
Eso no cambió la semana pasada, cuando el precio del petróleo subió un 3.3%, una semana que podría haber sido la última mejor oportunidad para evitar otra ruptura del petróleo. La razón: la Organización de Países Exportadores de Petróleo anunció que elevaría los objetivos de producción a 684,000 barriles por día, frente a los 432,000 actuales. Fue un reconocimiento de que, dada la combinación de sanciones contra Rusia y China que levantaron sus restricciones por el covid-19, se necesitaba más petróleo para evitar que la demanda superara con creces la oferta.
Aún así, probablemente no sea suficiente, dice Helima Croft, jefa de estrategia global de materias primas de RBC Capital Markets. “Creemos que probablemente se le está imponiendo una carga demasiado grande a la OPEP para compensar el daño económico causado por una guerra que involucra a la gran cadena de productos básicos del mundo”, explica.
No ayudó que la Unión Europea anunció un embargo limitado sobre el petróleo ruso mientras que los inventarios de petróleo de EE. UU. cayeron en 5.07 millones de barriles, mucho más que la disminución esperada de 1.35 millones. El petróleo cotiza ahora por encima de los 116 dólares el barril, su precio más alto desde marzo. Eso deja al crudo West Texas Intermediate, el punto de referencia de EE. UU., listo para romper el máximo de 52 semanas de $123.70 alcanzado el 8 de marzo. “No se puede detener el crudo; solo puede esperar contener el daño que la carrera a $ 150 causará en el mercado y la(s) economía(s)”, escribe Rich Ross, jefe de análisis técnico de Evercore ISI.
Las acciones de exploración de petróleo, en particular, se beneficiarán. El analista de Truist, Neal Dingmann, señala que seis trimestres a ese nivel significarían que algunos de ellos tendrían tanto flujo de caja libre que podrían devolver más del 80 % de su capitalización de mercado a los accionistas a través de la recompra de acciones y el pago de dividendos.
Petróleo Callon
(ticker: CPE) podría devolver el 86% de su capitalización de mercado, o $3.1 mil millones;
Recursos de SilverBow
(SBOW) podría devolver el 72%, o $620 millones;
Aceite de Murphy
(MUR) podría devolver el 69%, o $ 4.7 mil millones;
Ovintivo
(OVV) podría devolver el 67%, o $ 9.8 mil millones; y
Aceite de guardabosques
(ROCC) podría devolver el 65%, o $ 1.2 mil millones.
Dingmann es consciente de las advertencias de su análisis: que los altos precios del petróleo podrían conducir a una destrucción de la demanda que provocaría una caída de los precios, mientras que el costo de la perforación probablemente aumentaría. Aún así, mientras los precios del petróleo puedan subir, el argumento a favor de las acciones petroleras sigue siendo sólido. Es fanático de Ranger Oil, que proporcionó una actualización de su balance la semana pasada. “Dadas nuestras estimaciones [de flujo de efectivo libre], esperamos que la compañía trabaje rápidamente a través de su autorización de recompra actual y potencialmente aumente el programa, al mismo tiempo que inicia un programa de dividendos en el tercer trimestre de 2022 y continúa apuntando a acuerdos”, escribe.
Como siempre dicen: Siga el dinero.
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