Cómo Netflix planeó su muerte y recuperación

El secreto de una gestión eficaz es prometer poco, pero cumplir en exceso.

Ejecutivos en Netflix (NFLX) el martes entregó excelentes resultados financieros del segundo trimestre, considerando que el listón se había puesto muy bajo. Y las acciones rápidamente subieron rápidamente.

Es posible que las acciones de otras empresas no obtengan el mismo amor por las ganancias del segundo trimestre. Dejame explicar.

Netflix recibe mucho odio. Desde una perspectiva fundamental, las acciones siempre han sido caras. Incluso ahora, con 220 millones de suscriptores mensuales pagados, los ejecutivos dicen que la compañía solo generará alrededor de $ 1 mil millones en flujo de caja libre en 2023. Y esta métrica ha sido mucho peor a lo largo de los años.

El problema es gastar.

Mucho antes de que la compañía de Los Gatos, California, diera el salto innovador en 2007 a un modelo de distribución de transmisión, los ejecutivos gastaron generosamente para construir la infraestructura del negocio. El primer gran gasto fue el software, específicamente los algoritmos de compresión y los motores de recomendación. Luego vinieron las montañas de efectivo utilizadas para crear una biblioteca de contenido. De acuerdo a un reporte en el The Hollywood Reporter, Netflix planea gastar $ 20 mil millones en medios solo en 2023, lo que lo convierte, con mucho, en el estudio más grande del mundo.

Si bien el gasto sirvió bien a la compañía durante la mayor parte de su historia, en 2021 comenzaron a surgir vientos en contra. El crecimiento de las suscripciones se estaba desacelerando a medida que la economía mundial salía de los bloqueos por covid-19. Fue entonces cuando Ted Sarandos, director ejecutivo, decidió torpedear las expectativas futuras. Era una oportunidad para comenzar a contar una nueva historia sobre la empresa.

Fue un reinicio gigante.

Tras los resultados del primer trimestre de Netflix, Sarandos dijo que la compañía de transmisión podría perder 1 millones de suscriptores en el segundo trimestre. También sorprendió a los analistas con planes para revisar decisiones anteriores que descartaron categóricamente la publicidad y el uso compartido de contraseñas.

Avance hasta el martes por la noche. Con los inversionistas esperando lo peor, Sarandos dijo que Netflix perdió solo 970,000 suscriptores y las ganancias aumentaron a $ 3.20 por acción, frente a la guía de $ 2.98. Las acciones subieron un 7.5% en las operaciones posteriores al cierre.

Hay mucho que me gusta de Netflix. La publicidad debería aumentar significativamente los suscriptores, especialmente en los mercados emergentes donde los clientes prefieren ver comerciales que pagar una tarifa de suscripción mensual. Y reducir el uso compartido de contraseñas también debería ayudar con las suscripciones.

Noticias filtrada antes de los resultados del segundo trimestre, Netflix estaba tomando medidas drásticas para compartir en varios mercados latinoamericanos.

Los inversores alcistas suelen utilizar Netflix como representante de una empresa de tecnología. El gigante de los medios de transmisión informa resultados cerca del comienzo de la temporada de ganancias. También es un gran negocio con un nombre familiar. La combinación hace que sea tentador apostar que así funciona Netflix, también lo hace el resto de la tecnología. Eso es peligroso.

Los ejecutivos de Netflix tuvieron su momento de reinicio el trimestre pasado. Seranos vio una gran oportunidad para reducir las expectativas y la aprovechó. Las acciones cayeron precipitadamente. Hay razones para creer que ese momento para el resto de la tecnología llegará este trimestre, y puede que no sea agradable.

Los inversores deben tener mucho cuidado en la búsqueda de ganancias recientes. Específicamente, estaría cansado de muchas empresas de software como servicio más pequeñas. Algunas de estas acciones están entre un 50% y un 70% por debajo de sus máximos. Nadie quiere admitirlo, pero la debilidad del precio de las acciones hace que sea más difícil para las empresas más pequeñas obtener capital, retener a los empleados y, lo que es más importante, obtener nuevos negocios de las empresas más grandes.

Los directores de información de Fortune 100 están cansados ​​de unir sus negocios a empresas más pequeñas que pueden quebrar o ser compradas en el futuro.

La conclusión es que, si bien las acciones de Netflix en última instancia pueden subir mucho más desde los niveles actuales, los inversores deben tener cuidado al atribuir sus perspectivas más brillantes al resto de la tecnología.

La parte en la que los ejecutivos bajo promesa podrían estar al frente.

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