Cómo Microsoft y Alphabet desafiaron a los escépticos

Los informes de ganancias corporativas están comenzando a publicarse y, en su mayoría, son aburridos. Sin embargo, eso puede no ser algo malo para los precios de las acciones tecnológicas.

Los ejecutivos de Alphabet (GOOGL) y Microsoft (MSFT) anunciaron el martes que las finanzas trimestrales se ubicaron en el extremo inferior de las expectativas. Las acciones avanzaron considerablemente en el comercio fuera de horario.

Los precios de las acciones reflejan expectativas futuras, no agravios pasados.

Los grandes problemas tecnológicos como Alphabet, Microsoft, Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL) y Meta Platforms (META) han estado bajo una enorme presión. Algo de esto es una simple reversión a la media. La tecnología se desempeñó mejor en 2010 al salir de la Gran Recesión. Las ganancias se aceleraron en 2020 después de la pandemia.

Los bajistas argumentan que la era de la gran tecnología ya terminó. No tan rapido.

La afirmación bajista niega la inversión generacional en estrategias de transformación digital. Los bajistas dicen que la inversión simplemente se adelantó a 2020, para prepararse para el trabajo desde casa y el comercio electrónico. Esto es ingenuo, en el mejor de los casos. Las empresas más grandes del mundo están trasladando los flujos de trabajo de los centros de datos y almacenamiento locales a la nube pública. Y las ventas no alcanzaron su punto máximo en 2020.

Analistas en Gartner predecir que el gasto en tecnología de la información aumentará en 2022 en un 4% a medida que las empresas aumenten la inversión en estrategias digitales. Eso es mucho dinero dando vueltas, y los ganadores son sorprendentemente pocos.

Sin embargo, la realidad no es rival para una buena narrativa, especialmente durante una fase bajista.

Es fácil difundir pesimismo sobre el futuro cuando las acciones tienen una tendencia a la baja. Nuestro instinto básico es creer que la debilidad que vemos en los precios de las acciones es un predictor preciso de los precios futuros. Sería bueno si invertir fuera tan fácil. Lamentablemente, no lo es.

Benjamin Graham, el padre de la inversión en valor, dijo que, a corto plazo, el mercado de valores es una máquina de votar que cuenta qué empresas son populares e impopulares. La esencia es que las opiniones sobre las acciones pueden ser volubles. Los eventos que parecen increíblemente importantes hoy pueden volverse irrelevantes en el futuro.

Los bajistas creen que el futuro de las empresas tecnológicas está en peligro porque los precios de las acciones han bajado hasta ahora. Es el tipo de pensamiento mágico que lleva a los inversores a comprar acciones repetidamente a precios altos y luego venderlas a precios más bajos.

No pretendo que esta sea una mala estrategia para los comerciantes. Estoy mucho más feliz comprando acciones para una operación que está alcanzando nuevos máximos. Es probable que esos problemas continúen cotizando incluso más alto, por un tiempo. Sin embargo, esta no siempre es la mejor estrategia para los inversores a más largo plazo.

Los precios de las acciones en los extremos reflejan en última instancia todas las buenas o malas noticias potenciales que traerá el futuro. Los extremos de valoración suelen dar lugar a reversiones.

Ahí puede ser hacia donde se dirige la gran tecnología.

Alphabet ganó 1.21 dólares por acción en el segundo trimestre, por debajo de la previsión de 1.28 dólares por acción, según Refinitiv. Los ingresos también fallaron, en $ 69.69 mil millones frente a la expectativa de $ 69.9 mil millones. Incluso YouTube, a menudo un punto brillante, no cumplió con las expectativas. La plataforma para compartir videos tuvo ventas por $6.28 mil millones durante el trimestre. Un consenso de analistas esperaba $ 6.41 mil millones.

Es cierto que es temprano en el proceso de tocar fondo. Aunque las acciones de Alphabet subieron el martes después de horas laborales a pesar de las malas cifras financieras, sería prematuro apostar a que ahora se ha llegado a un mínimo legítimo. Los compradores deberán absorber todo el suministro de existencias para la venta en estos niveles más bajos.

Las acciones de Alphabet subieron un 5% el martes por la noche, a 110.13 dólares. La acción se negoció a un mínimo de $101 en mayo y a un máximo de $151 en febrero. El movimiento tardío del martes es un buen comienzo para recuperar algunas de las pérdidas, pero las acciones tienen un largo camino por recorrer antes de comenzar una trayectoria ascendente a más largo plazo.

Esas tendencias comienzan cuando las acciones dejan de caer por malas noticias. Ese momento para que las grandes tecnológicas establezcan un ciclo bajo puede estar tomando forma.

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