Los bajistas que creen que el S&P 500 aún no ha tocado fondo ven que el índice de referencia de gran capitalización cae entre un 15% y un 35% desde los niveles actuales, según el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas.
Con eso en mente, el veterano de Wall Street, en una nota del jueves, describió cuatro escenarios a la baja que los inversores deberían considerar:
3,386 – 'el último máximo previo a la pandemia para el S&P 500"
Tanto el índice MSCI EAFE
MFSU22,
que mide el rendimiento del mercado de valores de los mercados desarrollados fuera de los EE. UU. y Canadá, y el índice de valores de los mercados emergentes, que cotizan por debajo de sus niveles de principios de 2020, señaló Colas.
“Si las acciones del 'resto del mundo' ya han renunciado a sus ganancias pandémicas, ¿por qué las acciones de gran capitalización de EE. UU. deberían ser diferentes”, dijo Colas.
3,236 – 'una proyección conservadora basada en rendimientos de acciones de EE. UU. a más largo plazo"
La peor tasa de crecimiento anual compuesta de 20 años para el S&P 500 desde la Gran Depresión fue el período de 1999 a 2018, con un 5.6% anual, según Colas. Si ese también es un supuesto de rendimiento "justo" para los últimos cinco años, tenga en cuenta que el S&P 500 cerró en 2,465 el 7 de septiembre de 2017. Si se aplica el mismo rendimiento, el S&P 500 se ubicaría en 3,236.
3,000 - un 'buen número redondo"
"No solo 3,000 se ajusta a esa factura, sino que también está justo donde cerró el S&P el 30 de septiembre de 2019 (2,977)", señaló Colas. "Eso fue justo antes de que el índice subiera un 14% hasta los máximos de febrero de 2020, por lo que esta puede ser una representación más precisa del valor justo a largo plazo".
2,600 – 'un objetivo sorprendentemente fácil de defender incluso si está un 35% por debajo de los niveles actuales"
Históricamente, el S&P 500 ha caído un promedio del 25 % en torno a una recesión típica de EE. UU., señaló Colas, lo que pondría el valor del poder de ganancias del índice en $171 por acción. Ponga una relación P/E de 15 en eso, suponiendo que las tasas de interés se mantengan entre 4% y 5% y comprima las valoraciones de las acciones, el S&P se ve en 2,565, según Colas.
El S&P 500
SPX,
ha sido volátil este año con el índice de gran capitalización alcanzando sus niveles más bajos de 2022 en junio y cayendo en un mercado bajista. El índice tuvo su peor desempeño en la primera mitad desde 1970, pero experimentó un rebote parcial desde su mínimo del 16 de junio, donde el S&P 500 cerró en 3,667, un 23.6 por ciento menos que su máximo.
El S&P 500 abrió un 1.4% más alto a 4,062 el viernes. El promedio industrial Dow Jones
DJIA,
y el Nasdaq Composite
COMP,
ganó 1.2% y 1.9%, respectivamente.
Colas, mientras tanto, observó algo peculiar acerca de las previsiones de mínimos del mercado de valores: "nadie parece comprar cuando se cumplen".
Colas argumentó que el fenómeno, de hecho, explica por qué ocurren los fondos.
“Los inversores descartan las matemáticas porque siempre hay un objetivo de precio posible más bajo que parece igualmente justificable en comparación con los niveles actuales. La volatilidad persistente aplasta la confianza de los inversores de tal manera que cualquier precio objetivo de S&P parece posible”, escribió. "Independientemente de si eres alcista o bajista, ese es un punto crítico a tener en cuenta en las próximas semanas y meses".
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/how-low-can-the-stock-market-go-4-bear-scenarios-investors-should-keep-in-mind-11662672914?siteid=yhoof2&yptr= yahoo