Cómo se equivoca Biden sobre el futuro del petróleo

Diez años. Ese es el tiempo que el presidente Biden le da a la economía petrolera.

Sólo está equivocado por unas pocas décadas.

Durante su discurso sobre el Estado de la Unión a principios de este mes, Biden criticó a las compañías petroleras por obtener enormes ganancias, mientras que también subestimó drásticamente la demanda futura de petróleo. “Vamos a necesitar petróleo durante al menos otra década”, dijo Biden. “Vamos a necesitarlo. Producción."

Biden, por supuesto, quiere que las compañías de energía produzcan mucho más petróleo y gas natural para mantener los precios bajos y darle un impulso a su caída popularidad. Pero socava sus propios objetivos al acelerar la desaparición de los combustibles fósiles, o al menos intentarlo. Si la demanda de combustibles fósiles fuera realmente probable que se agotara dentro de una década, ya veríamos una fuerte caída en los suministros de petróleo y gas, probablemente acompañada de precios altísimos.

Afortunadamente para Biden, eso no está sucediendo… todavía.

“Para 2050, la demanda de petróleo será similar a la actual”, le dice a Yahoo Finance Dave Ernsberger, jefe de informes de mercado de S&P Global Commodity Insights. “Pero si no estamos invirtiendo en combustibles fósiles, veremos más y más interrupciones en la seguridad energética. Podría haber posibles déficits en el suministro y podríamos ver más picos de inflación impulsados ​​por la energía”.

S&P cree que la demanda mundial de petróleo alcanzará su punto máximo alrededor de 2031, como muestra el gráfico a continuación. Pero en lugar de hundirse, como parece esperar Biden, es más probable que la demanda de petróleo se mantenga cerca de los niveles máximos durante años, tal vez décadas. Las economías avanzadas están presionando con fuerza para una transición a la energía verde, pero llevará mucho tiempo transformar la infraestructura madura que no se reemplaza fácilmente sin permitir peleas y capas de oposición. Las naciones en desarrollo se adaptarán más lentamente y quemarán más combustibles fósiles a medida que crezcan. Mientras tanto, el crecimiento de la población significará más personas conduciendo, viajando y consumiendo energía.

El truco para Estados Unidos y las democracias aliadas es hacer la transición a la energía verde sin cerrar prematuramente los suministros de petróleo y gas natural que aún impulsan la mayor parte de la economía mundial. Los mercados energéticos en 2022 dieron un adelanto de lo que podría salir mal. Los precios de la energía se dispararon por una variedad de razones, lo que provocó problemas políticos para Biden y varios de sus homólogos en Europa.

La historia continúa

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Varios factores empujaron los precios al alza. Los productores de energía comenzaron a reducir la inversión en nuevos proyectos después de años de sobreinversión y bajos rendimientos. La invasión rusa de Ucrania y las sanciones resultantes amenazaron los suministros de energía justo cuando la economía mundial se estaba recuperando de la pandemia de Covid. En Estados Unidos, los perforadores de petróleo y gas dicen que la condena de Biden al uso de combustibles fósiles ha deprimido la inversión, ya que los prestamistas y los accionistas no quieren comprometer dinero en una industria que está del lado equivocado de la política gubernamental. Enormes nuevos incentivos federales para el desarrollo de energía verde también atraen capital fuera de la energía tradicional.

Si bien no brota como Biden quiere, la producción de petróleo y gas de EE. UU. ha estado aumentando. La producción nacional de petróleo se probablemente alcance un nuevo récord de 12.5 millones de barriles por día en 2023 y 12.7 millones de barriles en 2024, según la Administración de Información de Energía. Eso eclipsaría el récord anterior de 2019. La producción de gas natural es ya en máximos históricos y es probable que suba más.

Como el mayor productor de petróleo y gas del mundo, Estados Unidos disfruta de energía más barata que Europa y muchas otras partes del mundo. Pero es probable que esa dinámica cambie a medida que más energía verde entre en línea y el caso comercial para una mayor inversión en combustibles fósiles se atenúe. S&P pronostica que la participación de mercado del petróleo para el cártel de la OPEP aumentará del 36% en 2020 al 42% para 2040, mientras que la participación fuera de la OPEP, incluido Estados Unidos, caerá del 64% al 58%. Eso se debe en gran parte a que las compañías petroleras nacionalizadas de los miembros de la OPEP, como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, pueden continuar invirtiendo en nuevas instalaciones siempre que sus gobiernos se lo indiquen. En los Estados Unidos y otras economías de libre mercado, es probable que los inversionistas en combustibles fósiles continúen retrocediendo a medida que aumenta la energía verde.

Unos pocos puntos de participación de mercado pueden no parecer un gran cambio, pero con los mercados de energía ajustados, los pequeños cambios en la oferta o la demanda pueden tener un gran impacto en los precios. Arabia Saudí ya es uno de los más importantes”productores de columpios” de petróleo, capaz de aumentar la oferta según la demanda si es necesario para estabilizar los mercados. Es por eso que Biden pidió a los saudíes que produjeran más petróleo el año pasado, cuando los precios de la gasolina en Estados Unidos alcanzaron los 5 dólares por galón. Es probable que Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP tengan más influencia sobre los mercados petroleros mundiales, ya que los inversores de otros lugares buscan pastos más verdes.

Como Biden aprendió el año pasado, la OPEP tiende a preferir precios altos para los productores por encima de los precios bajos para los consumidores. Arabia Saudita y otros productores de petróleo de Medio Oriente también se están acercando a China, que se ha convertido en su cliente más grande e importante ahora que Estados Unidos produce gran parte de su propio petróleo. La influencia de EE. UU. sobre los mercados de energía —y los precios— parece destinada a decaer a medida que el capital privado que impulsa el desarrollo energético en los Estados Unidos se aleja de los combustibles fósiles.

Biden y muchos ambientalistas esperan que los estadounidenses cambien a las energías renovables antes de que haya una crisis grave de petróleo y gas. Sin embargo, descartar el combustible fósil demasiado pronto hace que esa crisis sea más probable. En el futuro, algún presidente tendrá que hablar de eso en el Estado de la Unión.

Rick Newman es columnista principal de Yahoo Finanzas. Síguelo en Twitter en @rickjnewman

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