Cómo una acción prometedora de tiempo compartido es una ganga Comprar ahora

Travel + Leisure vende tiempos compartidos, una especie de pase de vacaciones que permite a los viajeros reservar un apartamento, no una habitación de hotel, eso sí, en todo el país y el mundo. Hay un caso sólido de que sus propiedades vacacionales prosperarán en los próximos años, dada la renovada pasión por los viajes de la gente. Si bien una recesión (que casi todos esperan que golpee el próximo año) podría frenar su crecimiento temporalmente, Wall Street proyecta una trayectoria ascendente por delante.

Travel + Leisure, anteriormente conocido como Wyndham Destinations, es el mayor proveedor de tiempo compartido, en términos de ubicaciones e ingresos. Las acciones, como todo lo demás en el negocio del alojamiento, han bajado. La subcategoría S&P 500 Hotels, Resorts and Cruise Lines tiene un 25% de descuento en 2022, según Investigación Yardeni. T+L ha bajado casi un 30%.

Lo que compensa esto es el sólido programa de recompra del proveedor de tiempo compartido, con más de $24 millones en acciones recompradas en los primeros nueve meses del año, y un atractivo rentabilidad por dividendo del 4%. Credit Suisse, que califica las acciones de la compañía como "superiores", comenta en un informe que su retorno sobre el capital es "la parte más convincente de la historia".

Pero T+L, con un final Tasa de ganacias sobre precio de solo 9.6, es más barato que sus dos mayores competidores: Marriott Vacations Worldwide (24) y Hilton Grand VacationsHGV
(13.8). Los dos últimos son derivados de las grandes cadenas hoteleras icónicas. Quizás debido al mayor reconocimiento de nombre de sus padres, lucen múltiplos más altos.

Todo esto representa un juego de valor para los inversores de capital de Travel + Leisure. En otras palabras, ahora es un buen momento para comprar acciones de T+L a bajo precio, con una probabilidad decente de que aumenten en el futuro.

Sin duda, toda la industria del tiempo compartido ha sufrido bajo una reputación funky. Muchos propietarios se quejaron de que la programación era demasiado inflexible y, a menudo, estaban encerrados en una sola propiedad. Pero la consolidación de la industria ha facilitado el cambio entre una gran variedad de propiedades a nivel mundial, y T+L tiene 245 de ellas.

Al negocio del tiempo compartido le está yendo bien en estos días: tiene $10.2 millones en ingresos anuales, eclipsando los de Major League Baseball ($7 millones) y la música ($8 millones), según el Asociación Estadounidense de Desarrollo de Resorts - Coalición de Propietarios de Resorts, el grupo comercial de tiempo compartido.

La nueva forma de tiempo compartido, que encarna T+L, le permite reservar un apartamento en todo Estados Unidos, Europa y otros lugares. Para el privilegio, debe pagar una tarifa de entrada única y un mantenimiento anual; en el caso de T+L, son $21,000 por adelantado y $725 anuales para comenzar.

¿Suena caro? Considere que la tarifa promedio de hotel en Londres o Orlando, ambos alrededor de $ 175 por noche, o $ 2,450 por dos semanas. Si necesita otra habitación para los niños, duplíquela. Con el tiempo, el costo de un tiempo compartido en comparación con un hotel amortiza rápidamente sus desembolsos iniciales y anuales en T+L. Además, con la alternativa de tiempo compartido, obtienes un apartamento completo, con varios dormitorios, una cocina, una sala de estar y servicio de limpieza.

A pesar de la caída de las acciones, T+L ha obtenido resultados impresionantes. Una métrica, llamada volumen por huésped, o VPG (ingresos por huésped divididos por las ventas totales de propiedad), ha aumentado un 5 % este año. Y eso es un 45% más alto que en el 2019 previo a la pandemia.

“La fortaleza de VPG refleja el valor que nuestro consumidor ve en el producto de tiempo compartido, con un fuerte valor relativo para el hotel y alojamiento alternativo”, dijo Michael Brown, presidente y director ejecutivo de T+L, al anunciar las ganancias del tercer trimestre el jueves.

Además, las ganancias aumentaron casi un tercio durante los primeros tres trimestres, en comparación con el período comparable de 2021, y para el tercer trimestre, un 5 %. Para el último trimestre, los ingresos aumentaron un 12%. Como todos los demás en el negocio de los viajes y el ocio, T+L entró en números rojos en 2020, con la aparición del coronavirus, ya que los ingresos se redujeron a la mitad. Desde entonces se ha recuperado muy bien.

Brown se unió a la compañía en 2017, después de una larga carrera en el negocio de alojamiento, incluido un período como director de operaciones en Hilton Grand Vacations. En junio de 2018, dirigió la evolución de su nueva empresa a Wyndham Destinations como una empresa pública independiente, escindiendo su división hotelera y reteniendo los negocios de tiempo compartido y de intercambio de vacaciones. A principios de 2021, compró la marca T+L del coloso editorial Meredith por 100 millones de dólares. Brown se hizo cargo de los activos de tiempo compartido de la editorial, y Meredith continúa publicando la conocida revista, Viajes + ocio.

Hoy en día, la empresa de tiempo compartido T+L, con sede en Orlando, se encuentra en una posición competitiva bastante buena. La belleza de su situación es que los ingresos son predecibles y consistentes. Con 833,000 propietarios de tiempos compartidos en sus tres clubes vacacionales (Club Wyndham, WorldMark y Margaritaville Vacation Club), existe una fuerte lealtad a la marca: la retención es del 98 %. Además, alrededor de dos tercios de sus ventas son para millennials y GenXers, lo que habla bien de su futuro.

Después del confinamiento por la pandemia, los estadounidenses tienen sed de viajar. Eso debería asegurar muchos negocios para T+L en el futuro.