Las acciones de Internet de Hong Kong publican otro día fuerte

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Las acciones asiáticas tuvieron un comienzo de semana decente liderado por el buen día de Filipinas. Corea del Sur estaba fuera de la debilidad tecnológica/de crecimiento, y Japón estaba de vacaciones. El Hang Seng cerró en su máximo intradiario de +1.08 %, liderado por las acciones de Internet, mientras que el Hang Seng Tech Index ganó un +2.21 %.

Antes de la apertura en Hong Kong, la fuente de medios de China continental, Caixin, señaló que el recorte de Tencent de su participación en la empresa de comercio electrónico y juegos del sudeste asiático Sea Ltd "no tenía nada que ver con el riesgo regulatorio".

Durante el fin de semana, leí un gran artículo de perspectiva macroeconómica de un corredor institucional con sede en Asia. Como observador externo que observa la valoración del mercado de EE. UU. frente a la de Asia, es difícil no creer que podría producirse un reequilibrio. El informe analizó puntos de referencia de países amplios además de comparar las acciones más grandes de EE. UU. por capitalización de mercado y relación precio/beneficio con sus equivalentes asiáticos. El mercado tiende a hacer lo inesperado. Un repunte de Asia en 2022 atraparía a muchos inversores con una asignación insuficiente después del sólido desempeño de las acciones de EE. UU. desde la crisis financiera mundial.

Todos los sectores en Hong Kong subieron durante la noche, ya que casi 4 acciones avanzaron por cada 1 acción en declive. El volumen disminuyó -5.79% desde el viernes, que es solo el 84% del promedio de 1 año. Las acciones más negociadas de Hong Kong por valor fueron Tencent, que ganó un +2.3 %, Alibaba HK, que cayó un -0.93 % después de un buen repunte la semana pasada, y Meituan, que ganó un +1.27 %, aunque varios nombres tuvieron días muy fuertes, incluido Kuaishou, que ganó un +10.11 %, JD Health, que ganó un +11.64 %, y Alibaba Health, que subió un +10.83 %. Tencent y Meituan fueron compras netas de inversores de China continental a través de Southbound Connect.

Los dos sectores con mejor desempeño tanto en Hong Kong como en China continental fueron el de la salud y el inmobiliario. El sector inmobiliario se vio impulsado por las noticias del viernes de los reguladores de que las empresas fuertes en el espacio pueden hacerse cargo de los jugadores débiles mediante préstamos bancarios, aunque todavía tenemos que ver un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones.

La atención médica tuvo un día fuerte ya que China continúa luchando contra los brotes de covid, lo que genera una demanda de pruebas y vacunas.

Los mercados del continente tuvieron casi 3 acciones en avance por cada 1 acción en declive, ya que Shanghái ganó un +0.39 %, Shenzhen ganó un +0.59 % y el tablero STAR ganó un +0.98 %. Los volúmenes cayeron -12.99% desde el viernes, que es el 99.8% del promedio de 1 año.

Los vehículos eléctricos, la energía solar y la eólica se desaceleraron debido a que los inversores a nivel mundial, incluso en China, recortaron el crecimiento por valor. Los inversionistas extranjeros compraron $746 millones en acciones de China continental hoy a través de Northbound Stock Connect. Los bonos del Tesoro chino fueron mixtos, la moneda de China frente al dólar repuntó y el cobre ganó durante la noche. 

Un argumento en contra de un repunte de las acciones asiáticas es que si la Fed sube las tasas, conduciría a un repunte del dólar estadounidense. Esto perjudicaría a las acciones denominadas en otras monedas. Debido a que el dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense, las acciones cotizadas en Hong Kong podrían tener una ventaja sobre otros mercados asiáticos desde la perspectiva de la moneda. Sin embargo, los altos rendimientos relativos de China deberían ayudar si tenemos un repunte del dólar si cree que la Fed realmente aumentará las tasas en 2022. Por si sirve de algo, estoy de acuerdo en que habrá más reducción que aumentos de tasas.   

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY / USD 6.37 versus 6.38 viernes
• CNY / EUR 7.20 versus 7.24 viernes
• Rendimiento del bono gubernamental a 1 día 1.78% versus 1.76% viernes
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.81% versus 2.82% el viernes
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 3.09% versus 3.10% el viernes
• Precio del cobre + 0.56% durante la noche