Home Depot y Lowe's: ganancias de bricolaje

Hay pocas industrias en las que solo dos empresas tengan una cuota de mercado tan dominante, pero hay pocos consumidores que no hayan comprado Deposito de casa (HD) or Lowe (BAJO) para sus necesidades de mejora del hogar, renovación o jardinería. Aquí, cuatro destacados expertos bursátiles y colaboradores de MoneyShow.com revisar el caso alcista para ambas acciones.

Cristóbal Graja, CFA, Investigación Argus

Lowe's (BAJO) es el segundo minorista de mejoras para el hogar más grande del mundo, con ventas de $ 96 mil millones en el año fiscal 22. Con sede en Mooresville, Carolina del Norte, la empresa operaba 1,971 tiendas de artículos para el hogar y ferreterías en los EE. UU. y Canadá a fines del año fiscal 22.

Lowe's reafirmó recientemente su orientación para el año fiscal 23 y anunció que el director financiero, David Denton, dejaría la empresa. Creemos que la partida del Sr. Denton es una pérdida significativa para Lowe's en un momento crítico. Uno de los mayores logros del Sr. Denton es que él, junto con el CEO Ellison, ayudaron a Lowe's a establecer la credibilidad como una empresa que podría revertir muchos años de márgenes débiles.

El nuevo director financiero de Lowe's, Brandon Sink, debe mantener a Lowe's en el camino de la disciplina financiera y la mejora de los márgenes, y establecer credibilidad, como lo hizo el Sr. Denton, por brindar y superar una orientación financiera creíble. El Sr. Sink también debe mantener el enfoque del Sr. Denton en comunicar las prioridades de la empresa para la asignación de capital y la eficiencia del capital. 


Creemos que el CEO Marvin Ellison está demostrando la experiencia y la capacidad para mejorar las operaciones y aumentar la rentabilidad en Lowe's. La empresa actualizó sus análisis comerciales, actualizó su sitio web y simplificó sus operaciones canadienses, lo que debería generar ganancias en la participación de mercado y un mejor desempeño de los márgenes.

El Sr. Ellison pasó más de una década mejorando el servicio al cliente y la eficiencia en Home Depot. Más recientemente, se desempeñó como director ejecutivo de JC Penney. Creemos que su experiencia en el difícil negocio de los grandes almacenes le da un sentido de urgencia para mejorar constantemente las operaciones en Lowe's y no dar nada por sentado.

Lowe's entregó sólidas ventas comparables y mostró disciplina operativa y financiera en el incierto primer semestre del año fiscal 21 (calendario 2020), que abarcó la primera fase de la pandemia de COVID-19. La crisis sanitaria mundial ha provocado que los inversores diferencien entre los modelos de negocio que están bien posicionados para el futuro y los que se enfrentan a retos importantes.

El sólido desempeño de LOW continuó en la segunda mitad de FY21 y FY22, lo que respalda nuestra opinión de que la compañía está bien posicionada para generar un crecimiento futuro de las ganancias. Creemos que las acciones destacan entre los inversores diversificados que buscan exposición al comercio minorista discrecional en empresas financieramente sólidas.

Mantenemos nuestra estimación de EPS FY23 de $ 13.10. En el momento de la publicación de ganancias del 4T22 en febrero, Lowe's brindó una guía de EPS para el año fiscal 23 de $ 13.10- $ 13.60, por encima de su pronóstico de diciembre de $ 12.25- $ 13.00. Estamos reiterando nuestra estimación FY24 de $ 14.50.

Lowe's capeó la primera fase de la crisis del COVID-19 mejor que la mayoría de los minoristas, ya que las reparaciones del hogar y la actividad de construcción se consideraron esenciales en la mayor parte de los EE. UU. La compañía aumentó drásticamente el gasto para proteger y recompensar a los empleados que trabajan en tiendas y almacenes .

LOW también restringió el horario de las tiendas, redujo las promociones, suspendió la recompra de acciones, aumentó la capacidad de las líneas de crédito a corto plazo y tomó prestados $4 mil millones en el mercado de bonos. Creemos que el CEO Marvin Ellison seguirá teniendo éxito con sus iniciativas de recuperación. El sólido desempeño en el primer semestre de 1 fue potencialmente un punto de inflexión, y el desempeño del año fiscal 21 fue una sólida confirmación, pero todavía tiene mucho trabajo por hacer.

Nuestra tesis multianual alcista depende más de la mejora empresarial que del entorno macro. La empresa ha expresado su compromiso de aumentar el margen operativo en una variedad de escenarios de ventas y ganar participación de mercado mejorando la comercialización y ampliando su oferta de productos.

Creemos que los principales impulsores del crecimiento de las ventas posteriores a la pandemia siguen siendo los mismos. Ha habido una subinversión significativa en vivienda. Aproximadamente el 70 % de los hogares estadounidenses tienen más de 25 años y es probable que necesiten mejoras y reparaciones. Los millennials están formando familias. Ellison dijo en la conferencia telefónica del 1T22 que los hallazgos de la investigación de la compañía muestran que la importancia de la vivienda aumentará durante muchos años.

Según nuestro análisis, las acciones valdrían aproximadamente $320 utilizando un modelo de descuento de dividendos con nuestras nuevas estimaciones de ganancias. Nuestra valoración de Lowe's refleja nuestra tasa de crecimiento de cinco años del 14 %, que se reduce al 3 % a medida que maduran el negocio y la recuperación. Nuestro costo de capital es de 7.75%. Suponemos que la empresa puede pagar alrededor del 80% de las ganancias cuando crece al 3%.

Las acciones tienen una rentabilidad por dividendo indicada de alrededor del 1.6%. La compañía ha elevado su dividendo a una tasa anual superior al 17%. Mantenemos nuestro precio objetivo de $290. Tenemos confianza en el plan de reestructuración del CEO Ellison y esperamos una fuerte demanda de productos para la mejora del hogar. Reiteramos nuestra recomendación de compra de Lowe's y nuestro precio objetivo de $290. Con más del 40 % de potencial alcista para nuestro objetivo, estamos adoptando un enfoque gradual para aumentos adicionales.

Bob Ciura, Los 10 mejores dividendos de élite

Lowe's es un rey de los dividendos, ya que ha aumentado sus dividendos durante 59 años seguidos, incluso durante las recesiones y durante la última crisis financiera. Además, su índice de pago de dividendos es solo del 24%. El dividendo de Lowe's es seguro y probablemente tenga muchos años de fuerte crecimiento por delante.

El negocio de Lowe's es algo cíclico, pero la empresa se desempeñó relativamente bien durante la Gran Recesión. A pesar de la grave caída del mercado de la vivienda en la recesión de 2008 a 2009, las ganancias por acción se redujeron en menos del 20 %. La empresa registró ganancias por acción de $1.49, $1.21 y $1.44 en el período de 2008 a 2010, mientras que el dividendo siguió aumentando.

Lowe's no está abriendo muchas tiendas nuevas en este momento, pero la compañía aún logró aumentar sus ganancias por acción a un ritmo increíblemente atractivo en el pasado. Esto se debe a varios factores, incluido el sólido rendimiento de las ventas en tiendas comparables, que eleva los ingresos y los márgenes. Proyectamos un crecimiento anual de 6% en el mediano plazo.

Lowe's cotiza actualmente a 15 veces las ganancias estimadas. Fijamos el valor razonable en 20.5 veces las ganancias, lo que implica el potencial de una mejora anual del 6.5% a partir de la valoración. Cuando se combina con el rendimiento inicial del 1.6 % y la tasa de crecimiento del 6 %, esto implica un potencial de rendimiento anual del 14.1 %.

gordon pape, Generador de riqueza en Internet

La justificación de Home Depot (HD) El aumento durante la pandemia fue simple. Con todas las restricciones sobre viajes, eventos sociales, cenas, etc., la gente tenía poco en qué gastar su dinero. Arreglar la casa era una de las pocas opciones viables, y los minoristas de bricolaje prosperaron.

Ahora que se han levantado la mayoría de las restricciones (aunque la pandemia no es historia), hay más opciones de gasto. Además, con el aumento de las tasas de interés, el costo de financiar una renovación importante de la vivienda, quizás a través de una línea de crédito con garantía hipotecaria, se está volviendo costoso. Eso es una decepción para las perspectivas de crecimiento de Home Depot y empresas similares.

Home Depot es ahora una acción golpeada. Los resultados de la compañía para el cuarto trimestre y el año fiscal 2021 indican que la caída estaba comenzando a afianzarse a fines de año. Además, la orientación para 2022 fue desalentadora y las acciones se vendieron. La previsión de crecimiento de las ventas en 2022 es que será "ligeramente positiva". Esa es una gran caída del 14.4% en 2021.

La empresa, sin embargo, sigue siendo muy rentable. Las ganancias netas del cuarto trimestre fueron de $3.4 millones ($3.21 por acción diluida), en comparación con los $2.9 millones ($2.65 por acción) del año anterior. Por acción, eso fue un 21.1% más año tras año.

Para todo el año, las ganancias netas fueron de $16.4 15.53 millones ($12.9 por acción), en comparación con $11.94 2020 millones ($30.1 por acción) en el año fiscal 2022. Eso fue un aumento del XNUMX % por acción. La compañía proyecta que el crecimiento de las ganancias por acción para XNUMX será de un solo dígito bajo.

El panorama sombrío no impidió que la junta directiva aprobara un aumento del 15% en el dividendo trimestral, a $1.90 ($7.60 por año). La relación p/e es razonable, pero no muy barata, a 19.33.

La compañía tiene una larga historia de aumento gradual del valor para los accionistas. Hace cinco años, podría haber comprado acciones a aproximadamente la mitad del precio actual. A excepción de 2021, ha aumentado su dividendo todos los años durante la última década.

Recomiendo Home Depot para inversores pacientes. La acción ofrece un potencial de ganancias de capital a largo plazo y, mientras tanto, recibirá un dividendo respetable que probablemente seguirá aumentando. Dada la inestabilidad de los mercados, sugiero comprar media posición ahora. Si el precio de la acción cae por debajo de $ 275, agréguelo. Esta empresa puede estar pasando por un período difícil, pero eso pasará y las acciones volverán a florecer.

Ben Reynolds, Boletín de ingresos pasivos

Home Depot espera que el crecimiento de las ventas y las ventas comparables sean levemente positivas luego de dos años exitosos de aumento de ingresos y márgenes operativos planos. Pronosticamos un poco más de $16 en ganancias por acción para el año fiscal 2022.

El índice de pago de Home Depot está por debajo de la mitad de las ganancias, lo que significa que consideramos que el dividendo es extremadamente seguro, especialmente considerando la trayectoria de crecimiento sobresaliente de la compañía. La seguridad implícita en dicho acuerdo también significa que esperamos que Home Depot tenga un amplio espacio para continuar aumentando el pago en los años venideros.

La resistencia a la recesión de la empresa depende del tipo de recesión experimentada. Por ejemplo, en la Gran Recesión de 2008-2009 impulsada por el sector inmobiliario, Home Depot debería capear futuras recesiones, y es casi seguro que la debilidad en futuras recesiones será temporal.

Su historial de crecimiento es sobresaliente, promediando casi un 18% anual en la última década. Parte de eso tiene que ver con una disminución anual promedio del 3.4 % en el recuento de acciones, que es algo que esperamos que continúe. Pero la compañía también ha logrado aumentar sus ganancias en toda la compañía de manera muy constante y a tasas altas.

Pronosticamos un crecimiento anual de las ganancias por acción del 7 % en los próximos años, lo que consideramos impulsado principalmente por mayores ingresos. Debido a que Home Depot no está abriendo nuevas tiendas en cantidades significativas, creemos que las ventas comparables más altas, atribuibles principalmente a tamaños de boleto promedio más altos, deberían continuar impulsando los ingresos y las ganancias de Home Depot en los próximos años.