La inflación alemana más alta en 70 años provocará un aumento mayor al esperado en los costos de endeudamiento en euros

Alemania, el corazón de la economía europea, acaba de registrar una inflación de precios al consumidor del 7.9%, el nivel más alto desde 1952, el año en que la Reina de Gran Bretaña subió al trono.

El salto inflacionario del 0.5% con respecto a la lectura anterior se debió principalmente a los crecientes aumentos en los costos de la energía y los alimentos, según un informe reciente de Capital Economics. Pero eso probablemente conducirá a costos de endeudamiento mucho más altos para los prestatarios en euros también.

La peor parte de las noticias sobre la inflación es que es probable que las cosas no se arreglen pronto, según un informe reciente de Capital Economics. El informe establece lo siguiente:

• No hay razón para esperar que la inflación subyacente caiga significativamente en el futuro cercano. Ambos componentes de precios del PMI [índice de gerentes de compras] compuesto de Alemania estaban en niveles muy altos en mayo […] Nuestra previsión es que la inflación subyacente se mantenga por encima del 2% durante este año y el próximo. [Énfasis de la capital.]

Dada la historia de hiperinflación de Alemania hace un siglo, parece probable que el Banco Central Europeo, el equivalente europeo de la Reserva Federal, quiera actuar con decisión para aplastar la inflación y devolverla a la zona objetivo anual del 2%.

Y Alemania no es la única economía europea importante que sufre una inflación creciente. La tasa de inflación de España se sitúa en el 8.5%, según el informe de la Capital.

Juntos, esos dos deberían apoyar la idea de que el BCE necesita ocuparse de la lucha contra la inflación. Algo que ahora parece más probable, según Capital Economics:

• El economista jefe del BCE, Philip Lane, afirmó hoy que las subidas de tipos de 25 pb eran el "ritmo de referencia" del endurecimiento de las políticas e insinuó que los halcones tendrían que presentar un caso muy sólido para justificar un ritmo de normalización más rápido. Estos datos reforzarán ese caso. Seguimos pensando que una subida de tipos de 50 pb en julio está justificada y es probable.

Dicho de otra manera, el costo de pedir prestado euros probablemente aumentará el doble de lo que se esperaba anteriormente; medio punto porcentual en lugar de un cuarto de punto.