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La creciente carga de apalancamiento oculto se ha incrementado a la enorme cantidad de 65 billones de dólares en un rincón en gran medida oscuro del mercado de divisas, advirtieron el lunes economistas del Banco de Pagos Internacionales, lo que hace que sea más difícil evaluar los riesgos que yacen en el sector financiero ante la preocupación de los expertos. sobre los posibles factores desencadenantes de otra crisis financiera mundial.
“Ni siquiera está claro cuántos analistas conocen la existencia” de la nueva franja estimada de ... [+]
AFP a través de Getty Images
Hechos clave
En un informe trimestral publicado El lunes, el BIS informó que instituciones financieras como fondos de pensiones, aseguradoras y bancos en la sombra fuera de EE. UU. tienen una deuda de $65 billones de dólares estadounidenses a través de swaps de divisas, contratos a plazo y swaps de divisas que no se registran en los balances, lo que representa "una gran y volumen creciente de deuda faltante en dólares estadounidenses”.
Debido al creciente uso de la banca en la sombra en los mercados de swaps, los analistas y las agencias de calificación crediticia no pueden rastrear estos pasivos, que normalmente vencen en menos de un año y ya son vulnerables a restricciones de financiamiento (en las que los prestatarios no pueden acceder al capital ), advirtieron en el informe los economistas Claudio Borio, Robert McCauley y Patrick McGuire.
“Ni siquiera está claro cuántos analistas están al tanto de la existencia de las grandes obligaciones fuera del balance general”, dijeron los economistas, advirtiendo que los temores de financiación anteriores fueron “puntos álgidos” del colapso del mercado de Covid y la Gran Crisis Financiera, lo que obligó a la Federal. Reserva para apuntalar la liquidez en dólares para evitar perturbaciones graves en el mercado.
Sin intervención, cualquier agitación podría obligar a los prestatarios a pagar altas tasas de interés, o potencialmente vender otros activos con grandes descuentos, mientras luchan por pagar las deudas sin poder acceder a sus dólares, dijeron los economistas.
Después inestabilidad en el mercado de bonos del Reino Unido en octubre provocó una intervención sin precedentes del Banco de Inglaterra (que advirtió que la agitación representaba un "riesgo material" para la economía de Europa), Tobias Adrian, del Fondo Monetario Internacional, advirtió que ese apalancamiento oculto se encontraba entre las preocupaciones que podrían provocar disfunción” en otros países.
En un Financial Times entrevista, el director de inversiones de Amundi, Vincent Mortier, calificó el caos como "un recordatorio de que la banca en la sombra es una realidad", y advirtió que los desafíos resultantes ahora son "mucho más difíciles que en 2007, cuando el apalancamiento estaba predominantemente en los bancos" y señaló el rápido colapso. de Archegos Capital Management como ejemplo de los riesgos.
Cita crucial
“La deuda en dólares fuera de balance puede permanecer fuera de la vista y de la mente, pero solo hasta la próxima vez que se restrinja la liquidez de financiamiento en dólares”, escriben los analistas. "Entonces, el apalancamiento oculto en las carteras de los fondos de pensiones y las compañías de seguros... podría plantear un desafío político".
Hecho sorprendente
La rotación de acuerdos en el turbio grupo de derivados de divisas se acercó a los 5 billones de dólares por día en abril, lo que representa dos tercios de la facturación global diaria de divisas en general, informó el BIS el lunes.
Fondo clave
Los aumentos de las tasas de interés de la Fed, y el endurecimiento de los bancos centrales en todo el mundo, han provocado fuertes caídas en los mercados inmobiliario y bursátil, y un número creciente de expertos preocuparse la turbulencia podría, en última instancia, provocar el contagio con una gran perturbación del mercado financiero. Los formuladores de políticas ya se han preocupado por la escasa liquidez en el mercado del Tesoro a medida que los rendimientos del Tesoro a 30 años aumentaron en las últimas semanas, escribió el estratega crediticio de Bank of America, Yuri Seliger, en una nota reciente. Además, una "caída abrupta en los precios de la vivienda" ha generado preocupaciones sobre la estabilidad financiera porque el sector de la vivienda constituye una parte clave de la economía estadounidense, observó Seliger. La agitación en el mercado de swaps de divisas es otro factor desencadenante potencial.
OTRAS LECTURAS
Fuente: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- colapso del mercado/