Las acciones de Ford Motor (F) se desplomaron el lunes después de que UBS rebajara la calificación de Club, una decisión que nos parece tanto tardía como miope dada la caída considerable de las acciones desde enero. Con una rentabilidad por dividendo superior al 5 %, el Club se mantiene firme. En una nota de investigación para los clientes, el banco advirtió que los fabricantes de automóviles como Ford y su competidor General Motors (GM) corren el riesgo de que sus márgenes y ganancias se desplomen el próximo año, ya que la recuperación de los inventarios y la menor demanda de los consumidores provocan un exceso de oferta en la industria. Como resultado, los analistas de UBS redujeron su calificación de Ford para vender desde neutral, al tiempo que redujeron su precio objetivo a $ 10 por acción desde $ 13 por acción. El mercado tomó nota, ya que Ford se encontró rápidamente como uno de los mayores perdedores en el S & P 500 el lunes. Las acciones de Ford cayeron aproximadamente un 7.7%, a 11.26 dólares por acción, en las operaciones del mediodía. Tenga en cuenta: Ford no fue el único tema de la nota de UBS. Tomando una visión general de la industria, los analistas actualizaron los objetivos de precios, las calificaciones y las perspectivas de ganancias tanto para los fabricantes de equipos originales, incluidos Ford, GM y Volkswagen, como para los proveedores de automóviles, como Continental y Faurecia. Detalles sobre la rebaja Durante gran parte de la pandemia de covid-19, Ford y sus pares han tenido problemas para fabricar suficientes autos para satisfacer la demanda, como resultado de varios problemas en la cadena de suministro, como la escasez de semiconductores. Si bien la disponibilidad de chips está mejorando en general, UBS cree que la producción mundial de automóviles registrará un "crecimiento cero" en 2023. “La destrucción de la demanda ya no es un riesgo vago, sino que ha comenzado a convertirse en una realidad”, escribieron los analistas. “Además de todos los indicadores macro negativos, fragmentos como el crecimiento de EE. UU. los inventarios de los concesionarios, los bajos precios de los autos usados, las advertencias de ganancias de los concesionarios de autos usados (CarMax) y nuestros controles de canal sobre el deterioro de la entrada de pedidos y los plazos de entrega más cortos para los autos nuevos nos están haciendo más cautelosos”, explicaron. La firma está particularmente preocupada por las ganancias en un momento de mejora de la disponibilidad de vehículos en medio de un menor interés de los compradores. En consecuencia, es posible que no tarde mucho en desarrollarse un "exceso de oferta", advirtieron los analistas, "lo que pondrá un final abrupto a una fase de 3 años de poder de fijación de precios y márgenes OEM sin precedentes". Ese sólido poder de fijación de precios y la expansión de los márgenes fueron el resultado de una oferta limitada de vehículos, un interés saludable de los consumidores y un crédito barato que alcanzó su punto máximo durante la pandemia. En 2023, UBS prevé que los márgenes operativos de los OEM caigan 400 puntos básicos, o un 4 %, sobre una base agregada y que las ganancias generales por acción disminuyan aproximadamente un 50 % año tras año. Para Ford, específicamente, UBS ahora estima que el margen de ganancias ajustadas antes de intereses e impuestos (EBIT) del fabricante de automóviles caerá a 2.9% en 2023, una disminución de 460 puntos básicos. La firma recortó su pronóstico de EPS en un 61%, a 52 centavos por acción. Estas cifras revisadas tienen en cuenta importantes dificultades de ingresos relacionadas con la combinación de precios e inventario. Básicamente, esto significa que UBS cree que Ford ya no podrá transferir los costos aumentados tan fácilmente como lo hizo en los últimos años, mientras que los consumidores pueden necesitar comprar modelos de vehículos menos rentables debido a las presiones económicas. El Club toma Con la llamada de UBS del lunes, es importante no solo considerar lo que dicen los analistas, sino también cuándo lo dicen. Como creyentes a largo plazo de Ford, estamos prestando atención a ambos, especialmente al hecho de que las acciones de Ford entraron en la sesión del lunes con una caída de aproximadamente un 41% en lo que va del año. Las acciones son activos con visión de futuro, y los inversores han pasado meses preocupándose por cómo una posible recesión afectaría a industrias cíclicas como la automotriz. Por esa razón, creemos que muchas de las malas noticias que UBS está rastreando ya pueden estar reflejadas en el precio de las acciones de Ford. La fuerte caída del lunes muestra claramente que las acciones pueden caer aún más, pero creemos que UBS llega demasiado tarde al juego para agitar la bandera de venta. Antes de llegar aquí el lunes, habíamos realizado varias ventas oportunas de Ford a principios de este año a precios más altos, incluidas 1,750 acciones el XNUMX de enero. el 18, a $24.46 cada uno, y el 910 el 6 de abril, a $15.39 cada uno. Ambas ventas generaron ganancias considerables para el Club, y la de abril se debió a que estábamos explícitamente preocupados por lo que una desaceleración económica podría causarle al negocio de Ford. Ese contexto es útil para comprender por qué no estamos prestando atención a la llamada de UBS y dirigiéndonos hacia la salida. Dado que las acciones ahora tienen un rendimiento de dividendos superior al 5% y habiendo recortado nuestra posición de manera rentable hace meses, podemos darnos el lujo de ser pacientes. Todavía no somos compradores y dudamos en mejorar nuestra calificación de la acción a 1, nuestra designación de "cómpralo aquí", hasta que ganemos más confianza en la capacidad de la administración para cumplir con su perspectiva de ganancias. Las ganancias del tercer trimestre de Ford, que se publicarán el XNUMX de octubre. 26, son un evento importante a corto plazo. La compañía ya advirtió sobre las presiones inflacionarias y las interrupciones en la cadena de suministro que afectan los resultados. Sin embargo, estamos esperando de cerca la impresión completa y los comentarios de la gerencia sobre la conferencia telefónica de ganancias para tener una mejor idea de las perspectivas de la compañía para 2023. (El fideicomiso benéfico de Jim Cramer es largo F. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fundación benéfica. Si Jim ha hablado sobre una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA RENUNCIA. NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO EXISTE, NI SE CREA, EN VIRTUD DE SU RECIBO DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIONES.
Señalización de Ford Motor Co. en el Washington Auto Show en Washington, DC, el 21 de enero de 2022.
Al Drago | Bloomberg | imágenes falsas
Ford Motor Las acciones de (F) se desplomaron el lunes después de que UBS rebajó la calificación de Club, una decisión que nos parece tanto tardía como miope dada la caída considerable de las acciones desde enero. Con una rentabilidad por dividendo superior al 5 %, el Club se mantiene firme.
Fuente: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html