Otra pieza más del rompecabezas de la confianza de los inversores está encajando para respaldar un repunte considerable del mercado de valores de EE. UU. Me refiero a un índice que mide la confianza de los inversores en que cualquier caída del mercado pronto será seguida por una recuperación. El índice, llamado “Índice de confianza de compra en caídas de EE. UU.”, fue creado hace dos décadas por Robert Shiller de la Universidad de Yale. Se basa en una encuesta mensual en la que se pide a los inversores que adivinen la dirección del mercado el día después de una caída del mercado del 3%.
Mi análisis de los datos indica que el índice tiene un significado contrario. Es decir, lecturas altas (alta confianza en que cualquier caída del mercado será seguida por una recuperación rápida) es una mala señal. Las lecturas bajas, en cambio, son alcistas.
El verano pasado, el índice estuvo por debajo del 7% de todas las demás lecturas mensuales desde que Shiller comenzó esta encuesta en la década de 1990. Si bien eso en sí mismo es lo suficientemente bajo como para impresionar a los contrarios, también es alentador que el índice no haya subido más desde entonces. El patrón normal es que el optimismo salte cada vez que el mercado comienza a recuperarse. Pero el índice actualmente se encuentra en solo 20th percentil de la distribución histórica.
De hecho, la última lectura es incluso más baja que la registrada en marzo de 2020, en la parte inferior de la caída en cascada que acompañó a los cierres iniciales de la pandemia de COVID-19. Pero en cuanto al verano de 2022, debe volver a fines de 2018 y principios de 2019 para encontrar otro momento en el que el índice de confianza Buy-on-Dips fue más bajo de lo que es ahora. Esos meses coincidieron con el punto más bajo de la corrección de más del 19 % (mercado bajista) causada por el ciclo de subidas de tipos de la Fed de finales de 2018.
La lectura más alta de este índice en los últimos años se produjo en agosto de 2021, cuando subió al 91st percentil de la distribución histórica. Como si necesitáramos algún recordatorio, eso ocurrió solo dos meses antes de que el mercado secundario alcanzara su punto máximo y cuatro meses antes de que el mercado general llegara a su punto máximo.
Estos dos son solo puntos de datos. En la siguiente tabla se refleja un análisis más completo, basado en datos mensuales del índice de confianza Buy-on-Dips de EE. UU. durante las últimas dos décadas.
| El nivel del índice de confianza Buy-on-Dips está en el... | Ganancia promedio del S&P 500 durante el próximo mes | Ganancia promedio del S&P 500 en los próximos 3 meses | Ganancia promedio del S&P 500 en los próximos 6 meses |
| 25% más bajo de las lecturas históricas | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| 25% más alto de lecturas históricas | - 0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Aunque estas diferencias en los rendimientos promedio son estadísticamente significativas, es importante enfatizar que no hay garantías. Después de todo, el sentimiento no es el único factor que mueve el mercado.
Además, incluso si se materializa un fuerte repunte, no podemos saber si será el comienzo de un nuevo mercado alcista o simplemente un repunte del mercado bajista. La respuesta dependerá, al menos en parte, de la lentitud o la rapidez con que los inversores recuperen la confianza en que las caídas del mercado serán seguidas rápidamente por una recuperación. Por el momento, el análisis contrario sugiere que es probable que se produzca un fuerte repunte en las próximas semanas.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
ATambién lea: Cómo Powell se alejó del mensaje moderado de la Fed y derrumbó los mercados
Más: Por qué es probable que la inflación se mantenga por las nubes independientemente de qué partido gane las elecciones intermedias
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Aquí hay nuevas pruebas sólidas de que pronto se producirá un repunte del mercado de valores de EE. UU.
Otra pieza más del rompecabezas de la confianza de los inversores está encajando para respaldar un repunte considerable del mercado de valores de EE. UU. Me refiero a un índice que mide la confianza de los inversores en que cualquier caída del mercado pronto será seguida por una recuperación. El índice, llamado “Índice de confianza de compra en caídas de EE. UU.”, fue creado hace dos décadas por Robert Shiller de la Universidad de Yale. Se basa en una encuesta mensual en la que se pide a los inversores que adivinen la dirección del mercado el día después de una caída del mercado del 3%.
Mi análisis de los datos indica que el índice tiene un significado contrario. Es decir, lecturas altas (alta confianza en que cualquier caída del mercado será seguida por una recuperación rápida) es una mala señal. Las lecturas bajas, en cambio, son alcistas.
El verano pasado, el índice estuvo por debajo del 7% de todas las demás lecturas mensuales desde que Shiller comenzó esta encuesta en la década de 1990. Si bien eso en sí mismo es lo suficientemente bajo como para impresionar a los contrarios, también es alentador que el índice no haya subido más desde entonces. El patrón normal es que el optimismo salte cada vez que el mercado comienza a recuperarse. Pero el índice actualmente se encuentra en solo 20th percentil de la distribución histórica.
De hecho, la última lectura es incluso más baja que la registrada en marzo de 2020, en la parte inferior de la caída en cascada que acompañó a los cierres iniciales de la pandemia de COVID-19. Pero en cuanto al verano de 2022, debe volver a fines de 2018 y principios de 2019 para encontrar otro momento en el que el índice de confianza Buy-on-Dips fue más bajo de lo que es ahora. Esos meses coincidieron con el punto más bajo de la corrección de más del 19 % (mercado bajista) causada por el ciclo de subidas de tipos de la Fed de finales de 2018.
La lectura más alta de este índice en los últimos años se produjo en agosto de 2021, cuando subió al 91st percentil de la distribución histórica. Como si necesitáramos algún recordatorio, eso ocurrió solo dos meses antes de que el mercado secundario alcanzara su punto máximo y cuatro meses antes de que el mercado general llegara a su punto máximo.
Estos dos son solo puntos de datos. En la siguiente tabla se refleja un análisis más completo, basado en datos mensuales del índice de confianza Buy-on-Dips de EE. UU. durante las últimas dos décadas.
Aunque estas diferencias en los rendimientos promedio son estadísticamente significativas, es importante enfatizar que no hay garantías. Después de todo, el sentimiento no es el único factor que mueve el mercado.
Además, incluso si se materializa un fuerte repunte, no podemos saber si será el comienzo de un nuevo mercado alcista o simplemente un repunte del mercado bajista. La respuesta dependerá, al menos en parte, de la lentitud o la rapidez con que los inversores recuperen la confianza en que las caídas del mercado serán seguidas rápidamente por una recuperación. Por el momento, el análisis contrario sugiere que es probable que se produzca un fuerte repunte en las próximas semanas.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
ATambién lea: Cómo Powell se alejó del mensaje moderado de la Fed y derrumbó los mercados
Más: Por qué es probable que la inflación se mantenga por las nubes independientemente de qué partido gane las elecciones intermedias
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo