Los fondos de cobertura acumulan una apuesta de $ 125 mil millones contra el gran repunte de verano del S&P 500

Greg Boutle, jefe de estrategia de derivados de renta variable de EE. UU. en BNP, dijo que el posicionamiento "se ha mantenido defensivo" en una nota para clientes esta semana, que destacó la creciente posición corta (ver gráfico) frente al mercado de valores.

Boutle dijo que, a pesar de las señales de que la inflación de EE. UU. se está reduciendo desde los máximos de 40 años, probablemente se necesitaría "una mejora mayor y más persistente en la perspectiva macroeconómica para impulsar una reasignación a mayor escala del dinero institucional de vuelta a las acciones".

La fuerte subida del S&P 500 ha tocado resistencia esta semana cuando el punto de referencia se acercó a its clave promedio móvil de 200 días.

“En este punto, después del repunte del 17%, toda la energía se ha ido para impulsar más”, dijo Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Advisory Services, por teléfono. “Pero podría haber un comercio de dolor, si el mercado sale de la consolidación a corto plazo”.

Aún así, cualquier ruptura alcista probablemente sería de corta duración, dijo, dadas las altas valoraciones del mercado de valores y las expectativas de un mayor endurecimiento global de las condiciones financieras.

Más apuestas bajistas

Banco de la Reserva Federal de St. Louis Presidente James Bullard dijo jueves él puede apoyar otro gran aumento de la tasa de interés en la reunión de política monetaria del banco central del 20 al 21 de septiembre. Sin embargo, la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, fue más cautelosa y dijo que sigue preocupada por las perspectivas de inflación.

Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities, dijo que las apuestas bajistas que se preparan para un tipo de crisis financiera mundial al estilo de 2008 serían "alcistas para las acciones", ya que cree que una recesión de esa magnitud sería poco probable en el entorno actual.

En términos más generales, los flujos de fondos también muestran un interés significativo en la inversión "con sesgo corto" en aproximadamente los últimos tres meses, según datos de Refinitiv Lipper.

A medida que los inversionistas discuten sobre la durabilidad de la economía de los EE. UU. a medida que la Reserva Federal aumenta las tasas, se han invertido miles de millones en fondos (ver gráfico) que constantemente crean una exposición "corta neta" al mercado en general.

En julio se registraron alrededor de 3.2 millones de dólares de entradas en fondos dedicados a corto plazo de Lipper, la mayor entrada mensual desde abril de 2020.

Hasta ahora, esas apuestas han dado sus frutos, según Jack Fischer, analista de investigación sénior de Refinitiv Lipper.

Los fondos de renta variable diversificados de EE. UU. generaron un promedio negativo del 14.2 % en el año hasta el 4 de agosto, según Refinitiv Lipper, pero sus fondos dedicados con sesgo corto aumentaron un 8.8 % en el mismo tramo, al excluir los clasificados como enfocados en materias primas.

“El debate puede continuar si estamos o no en una recesión, pero lo que podemos ver es que hay una demanda y una oferta crecientes para apuestas de exposición contra el mercado en general”, escribió Fischer, en una nota reciente para un cliente.

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