Acciones detenidas: ¿por qué la SEC y las bolsas de valores pausan el comercio?

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Puntos clave

Las paradas y suspensiones de operaciones pueden bloquear operaciones en un valor por minutos a una semana o más.
Estas paradas se utilizan para proteger a los inversores y garantizar que todos los comerciantes operen en igualdad de condiciones.
La mayoría de los inversionistas, con la excepción de los comerciantes diarios pesados, probablemente no notarán el impacto de las paradas en su capacidad para comprar o vender acciones.

Los inversores están acostumbrados a un mercado de valores acelerado y altamente líquido. Para la mayoría de las acciones, puede esperar comprar o vender acciones a los pocos segundos de realizar una orden de mercado. Sin embargo, ese no es siempre el caso.

En algunas circunstancias, la SEC o las bolsas pueden suspender la negociación de algunas acciones. Esto evita que los inversores negocien esas acciones durante minutos, días o semanas a la vez.

Así es exactamente cómo funcionan estas paradas y cómo pueden afectar sus operaciones.

¿Qué es la SEC?

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) es una agencia gubernamental independiente que se creó a raíz de la caída del mercado de valores de 1929 que finalmente marcó el comienzo de la Gran Depresión.

Esta agencia tiene la tarea de mantener mercados justos y eficientes y utiliza sus poderes de supervisión regulatoria de las empresas públicas para hacerlo.

Las empresas que cotizan en bolsa presentan informes anuales y otra información financiera ante la SEC. Esto significa que sus datos financieros están disponibles para todos los inversores.

La SEC también hace cumplir reglas contra cosas como el uso de información privilegiada y el fraude para ayudar a proteger a los inversores y prevenir la inestabilidad del mercado de valores que podría afectar la economía.

¿Qué es un cese de acciones?

Un cese de acciones o cese de negociación ocurre cuando una bolsa de valores deja de permitir que los inversores negocien acciones durante un período de tiempo.

Por ejemplo, si posee acciones de la empresa XYZ, normalmente puede incluir esas acciones para la venta siempre que los mercados estén abiertos. Sin embargo, si hay un cese de acciones en las acciones de XYZ, debe esperar hasta que finalice ese cese antes de poder vender las acciones en el mercado.

Alternativamente, si desea comprar acciones de una determinada acción pero hay una suspensión, debe esperar hasta que finalice antes de poder realizar su compra.

¿Qué desencadena un cese de acciones?

Hay diferentes disparadores para las paradas de acciones. Por lo general, se pueden dividir en paradas reglamentarias y no reglamentarias.

Las detenciones reglamentarias se desencadenan por reglas específicas que determinan cuándo debe ocurrir una detención. Por ejemplo, cuando una empresa pública está a punto de material de lanzamiento de noticias eso podría afectar el precio de sus acciones, los intercambios pausarán el comercio durante unos minutos.

Esta suspensión temporal le da tiempo a la empresa para publicar las noticias y permite a los inversores evaluar cómo esas noticias afectarán el valor de la empresa.

Los intercambios también pueden pausar el comercio si no está seguro de que la empresa aún cumpla con sus estándares de cotización, como la capitalización de mercado mínima.

Por lo general, si un intercambio pone un alto regulatorio a un valor, otros intercambios seguirán su ejemplo.

Las paradas no reglamentarias pueden ocurrir en otras situaciones que son más subjetivas. Por ejemplo, si hay un gran desequilibrio en la cantidad de órdenes de compra y venta de un valor, el intercambio puede pausar temporalmente la negociación.

Durante la suspensión, la bolsa se comunicará con los inversores sobre el precio de las acciones y cuándo se reanudará la negociación. Otros intercambios también pueden pausar el comercio si un intercambio establece una suspensión no reglamentaria, pero esto es menos común que para las paradas reglamentarias.

Los interruptores automáticos

En el mundo de las finanzas, los interruptores funcionan de manera muy similar a los sistemas eléctricos de su casa. Si algo en el mercado sale mal o se sobrecarga, el disyuntor se activa, apaga todo y les da a todos tiempo para averiguar qué está pasando con el mercado.

Estos se aplican tanto a acciones individuales como a índices bursátiles completos y están destinados a detener las ventas de pánico.

Por ejemplo, si el S&P 500 se mueve un 7 % o un 13 % en un solo día, se activará un interruptor automático y detendrá la negociación durante 15 minutos. Un movimiento del 20% detiene el comercio por el resto del día.

Los umbrales para valores individuales pueden diferir según el tamaño y el valor de la empresa.

Suspensión comercial frente a suspensión de acciones

Las suspensiones comerciales y las paradas de acciones son dos conceptos similares, pero son bastante diferentes. Es importante saber cómo varían.

Un cese de acciones no es necesariamente indicativo de problemas con una empresa. Simplemente puede indicar que la empresa está a punto de publicar noticias importantes.

Sin embargo, la SEC impone una suspensión comercial. Esto bloquea la negociación de una acción en todas las bolsas de valores de los Estados Unidos.

Las suspensiones comerciales solo se utilizan cuando la SEC tiene serias preocupaciones sobre la disponibilidad de información sobre la empresa, la precisión de la información en sus informes públicos o la posible manipulación del mercado.

En resumen, la SEC utiliza suspensiones comerciales para proteger a los inversores y darle tiempo para investigar posibles fraudes. Una suspensión comercial típica dura diez días.

Ejemplos de paradas de acciones y suspensiones comerciales

La SEC mantiene un sitio web que enumera todas sus paradas y suspensiones comerciales históricas. Por ejemplo, el 29 de julio de este año, suspendió las operaciones en Viabuilt Ventures, Inc. La suspensión se debió a “indicios de manipulación del mercado y actividad inusual del mercado, incluidas las órdenes de compra recientes que aumentaron el precio de las acciones de Viabuilt en un 570 % desde la última operación del valor aproximadamente seis semanas antes”.

Un ejemplo de suspensión de acciones en Australia ocurrió cuando seis ejecutivos de Sundance Resources Limited, incluido el director ejecutivo y el presidente, desaparecieron en un vuelo sobre África. La empresa solicitó que se suspendiera la cotización de sus acciones para poder difundir adecuadamente la noticia.

Un ejemplo reciente de una interrupción del mercado provocada por los interruptores automáticos proviene del comienzo de la la pandemia de COVID-19. Los disyuntores se activaron los días 9, 12, 16 y 18 de marzo de 2020.

Lo que los inversores deben saber

Para los inversores, la existencia de interrupciones y suspensiones comerciales es una buena noticia. Si bien puede sonar aterrador que un intercambio o la SEC puedan intervenir y bloquearlo para que no compre o venda acciones, la verdad es que estas herramientas se utilizan para proteger a los inversores y al mercado de transacciones maliciosas.

Las paradas reglamentarias de negociación dan a los inversores tiempo para recibir y digerir nueva información sobre las empresas en lugar de negociar con otros inversores que reciben información más rápidamente.

Las suspensiones comerciales pueden ayudar a los inversores a evitar caer en trampas causadas por estafadores que buscan beneficiarse de un esquema de bombeo y descarga o engañar a los inversores.

Para la mayoría de las personas, las paradas y suspensiones comerciales suelen pasar desapercibidas. Lo más probable es que no tenga que preocuparse por cómo impactan en su cartera.