El crecimiento para valorar la rotación se globaliza

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Las acciones asiáticas se mezclaron durante la noche, ya que el valor superó el crecimiento en la región luego del accidente tecnológico de EE. UU. de ayer, ya que Japón, India y el sudeste asiático lograron ganancias mientras que los mercados de acciones de Hong Kong, China, Taiwán y Corea del Sur estaban apagados.

El índice Hang Seng se vio muy afectado -1.64 % por múltiples preocupaciones, como lo demuestra el Hang Seng Composite más amplio, que registró 371 descensos frente a 111 avances. El volumen de Hong Kong aumentó un 31% desde ayer, que es solo el 93% del promedio de 1 año. Hong Kong está endureciendo las restricciones de coronavirus, incluida la prohibición de vuelos entrantes, la reducción de horas para restaurantes, bares y gimnasios.

Tencent, -4.31% de la noche a la mañana, está reduciendo su participación en Sea Ltd (SE de EE. UU.) y ha enviado a los inversores a liquidar todos los valores propiedad de la empresa, incluidos Meituan -11.16%, Kuaishou -7.53% y JD.com HK -7.16%. No estoy de acuerdo con esta opinión, ya que JD.com es una empresa muy madura, es decir, rentable, mientras que la posición en el mar se redujo del 21 % al 18 %. Algunos corredores especularon que los inversores pueden haber recaudado efectivo de otras acciones de Internet de China para participar en la compra de la venta de acciones de Tencent's Sea. Coincidentemente, leí el informe de un analista de bonos sobre Tencent. El analista de Bloomberg Intelligence, Robert Schiffman, escribió: “Una base de ingresos considerable que esperamos supere los $ 90 mil millones en 2021 (casi el doble de los niveles de 2018), junto con márgenes estables, puede impulsar el Ebitda por encima de $ 31 mil millones... Con una generación significativa de flujo de caja libre, efectivo de $ 39.5 mil millones y una cartera de inversiones que crece a $ 224 mil millones, la flexibilidad financiera nunca ha sido mayor”. Continúa señalando que "todas las curvas de crédito de Tencent se negocian cerca o por encima del par", lo que significa que los inversores no tienen dudas de que la empresa pagará. Una asombrosa disparidad entre los inversores en bonos y los inversores en acciones. 

Tencent, Alibaba y Bilibili fueron multados con 500 yuanes (78 dólares) por fracasos de fusiones y adquisiciones anteriores en virtud de la nueva ley antimonopolio, aunque no creo que esto haya sido un factor. La presentación ante la SEC de ayer por la tarde de Charlie Munger indicó que duplicó su posición en Alibaba en el cuarto trimestre de 4 y no perdonó a Alibaba HK -2021%. Energía y finanzas fueron los únicos sectores positivos +2.05% y +1.9%. La oferta pública inicial de China Mobile en Shanghái ganó un +1.08 % debido al gran volumen, mientras que la clase de acciones de Hong Kong de la compañía ganó un +0.52 %, ya que las ganancias de la oferta pública inicial de Shanghái se utilizarán para comprar la clase de acciones de Hong Kong. Los inversores del continente fueron compradores netos de Tencent y Meituan de la noche a la mañana.

El mercado de China continental no fue inmune a la mala confianza en Hong Kong y al crecimiento de la rotación de valores como Shanghái -1.02 %, Shenzhen -1.76 % y STAR Board -2.32 %, ya que el volumen aumentó +1.48 % desde ayer, lo que representa el 123 % del 1 -promedio anual. Inquietantemente similar a Hong Kong, el sector inmobiliario y el financiero fueron los únicos sectores positivos +1.74 % y +0.89 %, ya que los sectores en declive superaron a los que avanzaron 3 a 1. Los sectores en crecimiento se vieron afectados, incluido el ecosistema de tecnología limpia, incluidos los vehículos eléctricos, el litio, la energía eólica y la solar, junto con los semiconductores. aunque fue un declive bastante amplio. Las grandes capitalizaciones resistieron mejor que las pequeñas capitalizaciones. 

El Wall Street Journal de hoy tiene un editorial sobre las tarifas estadounidenses que hacen que los electrodomésticos sean caros para los consumidores estadounidenses, ya que de la noche a la mañana los fabricantes chinos de electrodomésticos como Gree aumentaron un 3.91 % en las tarifas reducidas debido al acuerdo comercial de la Asociación Económica Integral Regional de Asia. Los volúmenes de Stock Connect hacia el norte fueron moderados ya que los inversores extranjeros compraron $ 478 millones en acciones del continente hoy. Es interesante que los bonos del Tesoro chino hayan caído durante la noche mientras que la moneda se mantuvo básicamente plana frente al dólar estadounidense y el cobre subió un poco.

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY / USD 6.37 versus 6.38 ayer
• CNY / EUR 7.21 versus 7.19 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.80% versus 2.79% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 3.08% versus 3.08% ayer
• Precio del cobre + 0.64%