Goldman ve un 'brebaje alcista' para las materias primas globales

(Bloomberg) — Las materias primas tienen la perspectiva más sólida de cualquier clase de activos en 2023, con un entorno macroeconómico perfecto e inventarios críticamente bajos para casi todas las materias primas clave, según el jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group Inc.

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Este año comenzó con un retroceso en los precios impulsado por el clima cálido y el aumento de las tasas de interés, dijo Jeff Currie en una presentación en Londres el lunes. Pero la demanda en China está empezando a recuperarse y no hay suficiente inversión en la oferta, lo que significa que el año en su conjunto será un momento "Ricitos de oro" para el aumento de los precios, dijo.

“No se puede pensar en una mezcla más alcista para las materias primas”, dijo Currie. “La falta de suministro es evidente en todos los mercados que observa, ya sea que se trate de inventarios en niveles operativos críticos o capacidad de producción agotada”.

Currie ve paralelismos con el aumento récord de los precios de las materias primas entre 2007 y 2008. La única excepción, dijo, es el gas natural europeo, donde los inventarios parecen suficientes para sobrevivir este año.

Goldman elevó sus pronósticos de precios para el aluminio el domingo, diciendo que una mayor demanda en Europa y China podría provocar una escasez de suministro. El banco predijo un superciclo de materias primas de varios años a fines de 2020, ya que años de inversión insuficiente impiden que la oferta se mantenga al ritmo de la demanda.

Sin embargo, el petróleo ha tenido un comienzo difícil en 2023, limitado por los temores sobre una posible recesión en los EE. UU. y el inestable progreso de China en la reapertura de su economía de los bloqueos relacionados con Covid. Los comerciantes también están rastreando el impacto de las sanciones en los flujos de petróleo y productos rusos. Los futuros del crudo Brent se negociaron cerca de $ 84 por barril en Londres.

Los precios del gas natural en Europa cayeron el lunes al nivel más bajo desde septiembre de 2021, a pesar de la llegada de una ola de frío, ya que el gas natural licuado continuó inundando el continente debido a la falta de competencia de China, donde las reservas de combustible están llenas.

Todo esto podría cambiar más adelante en el año si una sólida recuperación de la demanda china se combina con las subidas finales de las tasas de interés en las principales economías occidentales, dijo Currie.

"¿Alguien recuerda qué pasó con los precios del petróleo desde enero de 07 hasta julio de 08?" Currie dijo. “La Fed quita el pie del freno, China pisa el acelerador a fondo, Europa empieza a crecer rápidamente” y los precios del petróleo subieron 100 dólares el barril, dijo.

(Actualizaciones con citas de Currie en el tercer párrafo).