El valor en libros equivale al valor de liquidación de una empresa y, a menudo, ofrece un piso debajo de una acción. Goldman sigue siendo muy rentable y debería valer más que el valor de liquidación de sus activos, que en su mayoría son valores líquidos.
Comprar Goldman por debajo del libro durante 2020 en el rango de $ 200 por acción fue una estrategia ganadora, ya que las acciones se duplicaron con creces a más de $ 400 a fines de 2021 gracias a las ganancias récord de 2021 de alrededor de $ 60 por acción. La empresa, y la industria bancaria en general, están en mejor forma que en 2020.
La caída de Goldman se produce en medio de una fuerte caída en las acciones bancarias:
Wells Fargo
(WFC) también cayó por debajo del valor contable el viernes, mientras que
Citigroup
(C) languidece con un gran descuento para reservar. los
Fondo cotizado en bolsa SPDR KBW Bank
(KBE) cayó un 3.5% el viernes a 45.56 dólares.
Wells Fargo
,
cuyas acciones cayeron un 6.1% el viernes a $40.08 cada una, ahora cotiza por debajo de su valor contable del primer trimestre de $42 por acción.
Citi
group, cuyas acciones cayeron un 4.5% a $47.71, cotiza a aproximadamente la mitad de su valor en libros de $92 por acción, y considerablemente por debajo de su valor tangible en libros de $79 por acción.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) adquirió una participación de $3 mil millones en Citi, cuyas acciones rinden más del 4%, durante el primer trimestre.
Los otros miembros de los Seis Grandes de la banca estadounidense—
JPMorgan Chase
(JPM)
Morgan Stanley
(MS) y
Bank of America
(BAC): comercio por encima del valor en libros.
Bank of America
,
cuyas acciones cayeron un 3.9% el viernes a $ 33.17, ahora cotiza con solo un 10% de prima sobre el valor en libros.
El analista bancario de Wells Fargo, Mike Mayo, tiene una calificación superior a Bank of America, que es una de sus mejores opciones. “Lo sorprendente es que estimamos que BAC aún tendría un ROTCE (retorno sobre el capital tangible) de más del 10 % en una recesión, lo que implica que no solo el precio de las acciones en una recesión hoy, sino que cotiza con un descuento del 15 % al 20 %. a niveles históricos”, escribió Mayo el 1 de junio, cuando las acciones del banco estaban en $37. En ese momento, Mayo vio un alza del 40%.
Barron ha escrito favorablemente sobre JP Morgan y Goldman este año, argumentando que ambas acciones parecían baratas dadas las sólidas perspectivas de ganancias. Los seis bancos líderes ahora negocia por solo siete a 10 veces las ganancias proyectadas para 2022, con Goldman y
Citigroup
en la parte inferior del grupo con relaciones precio/ganancias de siete.
Los inversores se preocupan por los riesgos de recesión y las recompras de acciones deberían ser más moderadas este año. Pero un poderoso aspecto positivo que parece estar siendo ignorado por los inversores es que las tasas cortas más altas este año deberían proporcionar un buen impulso a las ganancias bancarias.
Escriba a Andrew Bary al [email protected]