(Bloomberg) — Fue una de las mayores derrotas bursátiles en la historia de China, pero es posible que el presidente Xi Jinping finalmente esté prestando atención a las preocupaciones de los inversionistas internacionales.
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Un amplio conjunto de promesas esta semana del gobierno de Xi para hacer que la regulación sea más transparente y predecible, así como un compromiso con los mercados extranjeros, incluido Hong Kong, sugiere que las autoridades están apelando a los inversores en el extranjero. El gobernante Partido Comunista está tratando de recuperar la confianza de los fondos internacionales y la comunidad empresarial mundial después de que el país fuera agrupado con Rusia como un destino "no invertible".
China se ha distanciado más abiertamente de Rusia durante la semana pasada, diciendo que quiere evitar verse afectado por las sanciones de Estados Unidos y prometiendo “nunca atacar” a Ucrania. Xi tiene previsto hablar con el presidente estadounidense, Joe Biden, el viernes por la mañana en Washington por primera vez desde la invasión de Rusia.
El cambio de Xi contrasta con la estrategia inflexible de su amigo, el presidente Vladimir Putin, a pesar de las sanciones globales que diezman la economía de Rusia. Si bien China aún debe cumplir con las promesas de esta semana, la retórica ha ayudado a reducir la agitación en los mercados financieros de la nación. Un indicador de las acciones chinas en Hong Kong se recuperó al ritmo más rápido desde la crisis financiera asiática de 1998.
“El mercado estaba en caída libre: se necesitaba una señal clara de un alto nivel para despejar el aire”, dijo Victor Shih, profesor asociado de la Universidad de California en San Diego que investiga la política china de élite. “Creo que las condiciones políticas poco claras e incluso perjudiciales estaban comenzando a crear un pánico total”.
En el último cambio potencial, Xi se comprometió en una reunión del Politburó a limitar el impacto económico de la política Covid-Zero del país, la primera vez que lo hace durante la pandemia.
La líder de Hong Kong, Carrie Lam, prometió el jueves una revisión de las medidas de lucha contra el covid que han provocado un éxodo creciente de la comunidad empresarial. Eso ocurrió un mes después de que Xi les dijera a los funcionarios locales que controlar el brote de omicron era “una misión que anula todo”.
Entre otros desarrollos notables esta semana, el regulador de valores de China está considerando dar a los reguladores estadounidenses acceso a las auditorías de las empresas a partir de este año, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Esta sería la mayor concesión de Beijing desde que las empresas chinas cotizaron por primera vez en los EE. UU. hace más de dos décadas, y puede ayudar a aliviar la preocupación por las exclusiones forzadas.
El Consejo de Estado dijo que la represión de las empresas de plataformas de Internet se completaría "lo antes posible". El aumento de la regulación ayudó a eliminar hasta $ 661 mil millones de las acciones de Alibaba Group Holding Ltd. solo desde su pico de 2020.
El Ministerio de Finanzas dijo que no ampliará una prueba de impuestos a la propiedad este año, un plan que se había presentado en octubre. El gabinete de China dijo que resolvería los riesgos en torno a los promotores inmobiliarios. Una crisis de liquidez para constructores como China Evergrande Group ha pesado sobre los mercados inmobiliario, bursátil y crediticio de la nación durante meses. Anteriormente, los funcionarios describieron el colapso del valor de tales empresas como un evento del mercado que no necesitaría la intervención del gobierno.
El gobierno de Xi hasta ahora había mostrado poca preocupación por la derrota de los mercados chinos. Campañas dirigidas por el estado como la “prosperidad común” limitaron el crecimiento del sector privado y arrastraron el índice bursátil MSCI China hasta un 22 % el año pasado, el peor rendimiento frente a las acciones globales desde 1998. Los inversores en bonos chinos en dólares basura sufrieron sus peores rendimientos relativos en más que una década.
Pero con Xi listo para buscar un tercer mandato como presidente en una reorganización de liderazgo de dos décadas a finales de este año, el Partido Comunista está priorizando la estabilidad por encima de todo.
La necesidad de que el gobierno actuara se había vuelto más urgente. La confianza global en los mercados financieros chinos fue, según algunas métricas, la más débil desde la crisis financiera de 2008, con acciones que se derrumbaron, el crédito se desplomó y las salidas récord de bonos del gobierno socavaron la fortaleza de la moneda. La reputación de Hong Kong como centro financiero internacional ha sido cuestionada, luego de que dos años de fronteras cerradas impulsaron al menos a decenas de miles de residentes a abandonar la ciudad.
El peor brote de covid en China desde Wuhan y la invasión de Ucrania por parte de Putin plantea amenazas nuevas e impredecibles para la economía de China, que ya se está desacelerando. Las autoridades corren el riesgo de una espiral descendente en el estallido de una burbuja del mercado inmobiliario, con los desarrolladores más grandes sufriendo una disminución interanual del 43% en las ventas de viviendas en los primeros dos meses.
Todavía hay muchas cosas que pueden salir mal para los inversores. La cercanía de China con Rusia la coloca en el centro de tensiones geopolíticas cada vez más tensas. Una posible revisión del negocio de pagos de Tencent Holdings Ltd. y la cotización retrasada de Didi Global Inc. en Hong Kong muestran que es poco probable que los reguladores sean blandos con las grandes tecnológicas.
La decisión del banco central esta semana de abstenerse de recortar las tasas de interés sirvió como un recordatorio de que la política monetaria seguirá siendo prudente. Los toros se quemaron tantas veces en el último año que pocos están convencidos de que lo peor finalmente ha pasado. Los mercados siguen siendo volátiles, con el indicador Hang Seng China cayendo hasta un 3.6% el viernes antes de recuperarse.
El gobierno de Xi se ha enfrentado antes al colapso de la confianza de los inversores. La intervención de mano dura en el mercado de valores nacional en 2015 después de que estalló una burbuja generó críticas de los fondos globales, quienes dijeron que los funcionarios estaban dando la espalda a las reformas de libre mercado. Una devaluación desordenada del yuan el mismo año estimuló la salida de capitales y planteó dudas sobre la competencia de supervisión de los mercados financieros por parte de China. En 2018, el índice CSI 300 perdió alrededor de una cuarta parte de su valor en una derrota provocada por la guerra comercial entre China y Estados Unidos.
Sin embargo, cada vez que el gobierno de Xi siguió adelante con los planes para abrir aún más los mercados de capital de China y atraer fondos extranjeros. Las acciones nacionales del país se agregaron a los índices MSCI en 2018 y los bonos se incluyeron en los puntos de referencia globales a partir del año siguiente.
Pronto, los inversionistas extranjeros no pudieron obtener suficiente. Entre principios de 2019 y finales de 2021, las tenencias de acciones locales en el extranjero aumentaron en más del 242% a 3.9 billones de yuanes (614 millones de dólares). Las entradas en el mercado de bonos de la nación aumentaron un 129% a 4.1 billones de yuanes.
El capital y la tecnología occidentales son esenciales para China, a pesar de los esfuerzos recientes para hacer que el país sea más autosuficiente. La inversión extranjera directa superó el billón de yuanes el año pasado, y aproximadamente un tercio se destinó a sectores de alta tecnología, dijo este mes el ministro de Comercio de China, Wang Wentao.
Es poco probable que la necesidad de garantizar que los inversores globales estén del lado de China termine pronto.
“China no puede desarrollarse aislada del mundo y el mundo tampoco puede desarrollarse sin China”, dijo el vicepresidente Wang Qishan en un discurso en el Foro de Nueva Economía de Bloomberg en noviembre. “China mantendrá los brazos abiertos, brindará más inversiones de mercado y oportunidades de crecimiento al mundo”.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html