Solo quedan dos semanas de 2022 y el estado de ánimo del mercado de valores sigue siendo sombrío. El último estallido de optimismo, ante la evidencia adicional de que la inflación de EE. UU. continúa disminuyendo, se ha evaporado nuevamente.
Los inversionistas de acciones temen que las señales de contracción económica, como el débil número de ventas minoristas del jueves, no impidan que la Reserva Federal aumente las tasas de interés por más tiempo. El banco central se negó obstinadamente a dejar de pinchar la ponchera, y ahora está decidido a hacer pagar a los juerguistas por haberla bebido.
Evidentemente, es poco probable que este escenario sea bueno para el crecimiento global y las ganancias de las empresas. Y, en consecuencia, nos enfrentamos a la vista relativamente rara de los analistas, generalmente un grupo positivo, en promedio pronosticando una ganancia relativamente pequeña para el S&P 500. SPX, - 1.11% en el 2023.
Sin embargo, en una nota publicada antes de que se acelerara la caída del jueves, Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, discutió cómo el S&P 500 podría subir un 20% el próximo año, a alrededor de 4,800, aunque enfatiza: “Esta no es nuestra visión del el camino más probable para las acciones estadounidenses, pero es una perspectiva sin consenso y, por lo tanto, vale la pena explorarla”.
Comienza con las matemáticas. “Suponiendo un múltiplo de 17x - 18x en las ganancias futuras, los inversores tendrían que creer que el S&P 500 es capaz de ganar entre $267 y $282 por acción en 2024 para que el índice llegue a 4,800 en algún momento del próximo año. El punto medio de esas estimaciones es de $275 por acción”, dice Colas.
El S&P 5000 está ganando $223 por acción ahora, según las ganancias reales del tercer trimestre de 2022 de $55.65. Entonces, para llegar a $275 en dos años, las ganancias deben crecer un 23 % durante ese período, aunque no tiene que ser un 11 % cada año, afirma Colas. El crecimiento de las ganancias podría ser del 5% en 2023, siempre que los inversores CREEMOS podría ser del 17% en 2024.
“Recuerde: no son las ganancias per se las que impulsan los precios de las acciones, sino la confianza del mercado en las ganancias futuras. Por eso empezamos 2022 en 4,800. Los mercados tenían un alto grado de confianza en que el S&P podría ganar $225/$245 por acción en 2022/2023 (las estimaciones de Street en enero de 2022) y colocar un múltiplo de 21x/20x en esas ganancias. Esa fue una mala decisión, obviamente, pero explica cuán poderosas pueden ser las expectativas en el proceso de fijación de precios del mercado de capitales”, dice Colas.
La forma más fácil de justificar un precio objetivo de 4,800 a 1 año en el S&P 500 es asumir una "recesión de crecimiento" en 2023 y una recuperación posterior de las ganancias en 2024, agrega Colas.
Y así es como podría funcionar. En primer lugar, debemos suponer que una contracción económica mundial y de EE. UU. el próximo año no es una sorpresa para una empresa S&P 500 y que, por lo tanto, pueden ajustar los costos para mantener, o incluso mejorar ligeramente, la rentabilidad. Está el crecimiento de las ganancias del 5% para 2023.
Luego, a medida que la recesión ayude a reducir la inflación notablemente en 2023, los bancos centrales comenzarán a reducir las tasas de interés, lo que estimulará una expansión económica en 2024. En ese momento, las empresas, ahora mucho más magras, verán cómo se aceleran las ganancias y el mercado lo anticipará. Está el crecimiento de ganancias del 17% para 2024.
Colas tiene una advertencia. “Curiosamente, es más difícil defender el S&P 4,800 si no vemos una recesión estadounidense/global el próximo año. Si, por ejemplo, conseguimos evitar una contracción económica el próximo año, habrá poco impulso para que las empresas ajusten correctamente sus estructuras de costes. Esto, a su vez, limitará el apalancamiento de las ganancias en 2024. Si los mercados no pueden contar una historia decente sobre el crecimiento de las ganancias en el último año, será menos probable que coloquen un múltiplo saludable en las ganancias futuras en 2023".
En resumen, tal escenario dependerá de qué tan grave sea la contracción económica y cómo las empresas la manejen, en particular, cómo reduzcan los costos de manera eficiente. “Aunque no creemos que el S&P 500 pueda llegar a 4,800 el próximo año, entender ese caso súper alcista es útil en términos de perjudicar los escenarios más probables”, concluye Colas.
Industrias
Futuros del S&P 500 ES00, - 1.41% bajaron un 1.2 % debido a que una semana agitada termina con el pie en la retaguardia. Rendimientos del Tesoro a 10 años de referencia TMUBMUSD10Y, 3.488% subió 5.1 puntos básicos a 3.499% y el índice del dólar DXY, + 0.27% apenas cambió ya que los operadores continuaron evaluando la probable trayectoria de la política monetaria del banco central. futuros de crudo de estados unidos CL.1, - 2.12% cayó un 2.7% y el oro GC00, + 0.85% subió un poco.
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El zumbido
¡Como si el mercado no hubiera sido lo suficientemente estresante! el viernes nos trae “brujería cuádruple”, cuando expiran cuatro tipos de derivados vinculados a acciones. Goldman Sachs ha calculado que los contratos de opciones vinculados a $ 4 billones en acciones, futuros sobre índices bursátiles y fondos cotizados en bolsa están listos para concluir.
Acciones de Maxar Technologies MAXR, + 124.81% se duplicó con creces después de que el grupo aeroespacial y de inteligencia geoespacial acordara una adquisición por parte de Advent International por 6.4 millones de dólares.
Los datos económicos que se publicarán el viernes incluyen los PMI de manufactura y servicios de EE. UU. de S&P de diciembre, ambos publicados a las 9:45 a. m., hora del Este.
Acciones de Adobe adbe, + 2.99% han subido alrededor de un 5% en la acción previa a la comercialización después de que el gigante del software entregó ganancias bien recibidas después de la campana de cierre del jueves.
Acciones de Guardant Health GH, - 27.14% están cayendo más de un 30% y las acciones de su competidor Exact Sciences EXA, + 16.39% está saltando más del 20% después de que el primero dijera resultados de un estudio el uso de su análisis de sangre para detectar el cáncer colorrectal no pareció superar la prueba de detección de muestras de heces de Exact Sciences.
Los alcistas de renta variable exasperados por el miserable desempeño del mercado este año pueden considerar el gráfico a continuación. ¿Realmente esperaban que las acciones que ya estaban bien valoradas según la mayoría de las comparaciones históricas tuvieran un buen desempeño cuando el costo del dinero se disparó en un año incluso más que a fines de la década de 1970? ¡Y después de un largo período en el que todo era gratis!
Fuente@ S&P Dow Jones Indices
Los mejores teletipos
Aquí estaban los tickers bursátiles más activos en MarketWatch a las 6 a. m., hora del Este.
Need to Know comienza temprano y se actualiza hasta la campana de apertura, pero Regístrese aquí para recibirlo una vez en su casilla de correo electrónico. La versión enviada por correo electrónico se enviará aproximadamente a las 7:30 am, hora del Este.
¿Abandonado en Wall Street? Así es como las acciones podrían subir un 20% el próximo año, dice analista veterano
Solo quedan dos semanas de 2022 y el estado de ánimo del mercado de valores sigue siendo sombrío. El último estallido de optimismo, ante la evidencia adicional de que la inflación de EE. UU. continúa disminuyendo, se ha evaporado nuevamente.
Los inversionistas de acciones temen que las señales de contracción económica, como el débil número de ventas minoristas del jueves, no impidan que la Reserva Federal aumente las tasas de interés por más tiempo. El banco central se negó obstinadamente a dejar de pinchar la ponchera, y ahora está decidido a hacer pagar a los juerguistas por haberla bebido.
Evidentemente, es poco probable que este escenario sea bueno para el crecimiento global y las ganancias de las empresas. Y, en consecuencia, nos enfrentamos a la vista relativamente rara de los analistas, generalmente un grupo positivo, en promedio pronosticando una ganancia relativamente pequeña para el S&P 500.
- 1.11%
SPX,
en el 2023.
Sin embargo, en una nota publicada antes de que se acelerara la caída del jueves, Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, discutió cómo el S&P 500 podría subir un 20% el próximo año, a alrededor de 4,800, aunque enfatiza: “Esta no es nuestra visión del el camino más probable para las acciones estadounidenses, pero es una perspectiva sin consenso y, por lo tanto, vale la pena explorarla”.
Comienza con las matemáticas. “Suponiendo un múltiplo de 17x - 18x en las ganancias futuras, los inversores tendrían que creer que el S&P 500 es capaz de ganar entre $267 y $282 por acción en 2024 para que el índice llegue a 4,800 en algún momento del próximo año. El punto medio de esas estimaciones es de $275 por acción”, dice Colas.
El S&P 5000 está ganando $223 por acción ahora, según las ganancias reales del tercer trimestre de 2022 de $55.65. Entonces, para llegar a $275 en dos años, las ganancias deben crecer un 23 % durante ese período, aunque no tiene que ser un 11 % cada año, afirma Colas. El crecimiento de las ganancias podría ser del 5% en 2023, siempre que los inversores CREEMOS podría ser del 17% en 2024.
“Recuerde: no son las ganancias per se las que impulsan los precios de las acciones, sino la confianza del mercado en las ganancias futuras. Por eso empezamos 2022 en 4,800. Los mercados tenían un alto grado de confianza en que el S&P podría ganar $225/$245 por acción en 2022/2023 (las estimaciones de Street en enero de 2022) y colocar un múltiplo de 21x/20x en esas ganancias. Esa fue una mala decisión, obviamente, pero explica cuán poderosas pueden ser las expectativas en el proceso de fijación de precios del mercado de capitales”, dice Colas.
La forma más fácil de justificar un precio objetivo de 4,800 a 1 año en el S&P 500 es asumir una "recesión de crecimiento" en 2023 y una recuperación posterior de las ganancias en 2024, agrega Colas.
Y así es como podría funcionar. En primer lugar, debemos suponer que una contracción económica mundial y de EE. UU. el próximo año no es una sorpresa para una empresa S&P 500 y que, por lo tanto, pueden ajustar los costos para mantener, o incluso mejorar ligeramente, la rentabilidad. Está el crecimiento de las ganancias del 5% para 2023.
Luego, a medida que la recesión ayude a reducir la inflación notablemente en 2023, los bancos centrales comenzarán a reducir las tasas de interés, lo que estimulará una expansión económica en 2024. En ese momento, las empresas, ahora mucho más magras, verán cómo se aceleran las ganancias y el mercado lo anticipará. Está el crecimiento de ganancias del 17% para 2024.
Colas tiene una advertencia. “Curiosamente, es más difícil defender el S&P 4,800 si no vemos una recesión estadounidense/global el próximo año. Si, por ejemplo, conseguimos evitar una contracción económica el próximo año, habrá poco impulso para que las empresas ajusten correctamente sus estructuras de costes. Esto, a su vez, limitará el apalancamiento de las ganancias en 2024. Si los mercados no pueden contar una historia decente sobre el crecimiento de las ganancias en el último año, será menos probable que coloquen un múltiplo saludable en las ganancias futuras en 2023".
En resumen, tal escenario dependerá de qué tan grave sea la contracción económica y cómo las empresas la manejen, en particular, cómo reduzcan los costos de manera eficiente. “Aunque no creemos que el S&P 500 pueda llegar a 4,800 el próximo año, entender ese caso súper alcista es útil en términos de perjudicar los escenarios más probables”, concluye Colas.
Industrias
Futuros del S&P 500
- 1.41%
3.488%
+ 0.27%
- 2.12%
+ 0.85%
ES00,
bajaron un 1.2 % debido a que una semana agitada termina con el pie en la retaguardia. Rendimientos del Tesoro a 10 años de referencia
TMUBMUSD10Y,
subió 5.1 puntos básicos a 3.499% y el índice del dólar
DXY,
apenas cambió ya que los operadores continuaron evaluando la probable trayectoria de la política monetaria del banco central. futuros de crudo de estados unidos
CL.1,
cayó un 2.7% y el oro
GC00,
subió un poco.
Para obtener más actualizaciones del mercado e ideas comerciales prácticas para acciones, opciones y criptomonedas, suscríbase a MarketDiem por Investor's Business Daily.
El zumbido
¡Como si el mercado no hubiera sido lo suficientemente estresante! el viernes nos trae “brujería cuádruple”, cuando expiran cuatro tipos de derivados vinculados a acciones. Goldman Sachs ha calculado que los contratos de opciones vinculados a $ 4 billones en acciones, futuros sobre índices bursátiles y fondos cotizados en bolsa están listos para concluir.
Acciones de Maxar Technologies
+ 124.81%
MAXR,
se duplicó con creces después de que el grupo aeroespacial y de inteligencia geoespacial acordara una adquisición por parte de Advent International por 6.4 millones de dólares.
Los datos económicos que se publicarán el viernes incluyen los PMI de manufactura y servicios de EE. UU. de S&P de diciembre, ambos publicados a las 9:45 a. m., hora del Este.
Acciones de Adobe
+ 2.99%
adbe,
han subido alrededor de un 5% en la acción previa a la comercialización después de que el gigante del software entregó ganancias bien recibidas después de la campana de cierre del jueves.
Acciones de Guardant Health
- 27.14%
+ 16.39%
GH,
están cayendo más de un 30% y las acciones de su competidor Exact Sciences
EXA,
está saltando más del 20% después de que el primero dijera resultados de un estudio el uso de su análisis de sangre para detectar el cáncer colorrectal no pareció superar la prueba de detección de muestras de heces de Exact Sciences.
Los rendimientos de los bonos de la eurozona aumentaron por segundo día, con el bono italiano a 10 años
4.305%
TMBMKIT-10Y,
subió 24 puntos básicos hasta el 4.397%, tras el El Banco Central Europeo se comprometió a subir los tipos de interés a un nivel más alto de lo que el mercado había esperado.
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El gráfico
Los alcistas de renta variable exasperados por el miserable desempeño del mercado este año pueden considerar el gráfico a continuación. ¿Realmente esperaban que las acciones que ya estaban bien valoradas según la mayoría de las comparaciones históricas tuvieran un buen desempeño cuando el costo del dinero se disparó en un año incluso más que a fines de la década de 1970? ¡Y después de un largo período en el que todo era gratis!
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Fuente: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo