Las matemáticas de los analistas parecen indicar que GE vale más en partes que como unidad. Barron llego al mismo alcistas conclusión después de observar los negocios individuales de GE y valorarlos por separado. Terminamos el proceso creyendo que el valor subyacente de la empresa era de unos 125 dólares por acción, un aumento de más del 65 % con respecto a los niveles recientes.
GE aeroespacial
El negocio de aviación de GE, que se llamará GE Aerospace, es el más valorado entre los analistas. También parece el menos controvertido. Las valoraciones que hemos visto van desde alrededor de $ 83 mil millones a $ 96 mil millones. La diferencia de $13 mil millones entre esos números es aproximadamente el 15% de Barron valor estimado de $ 85 mil millones.
El analista de William Blair, Nicholas Heyman, valora la industria aeroespacial en unos 83 millones de dólares. Su llamada de suma de las partes es de alrededor de $ 125 por acción. Heyman califica las acciones en Buy, pero no tiene un objetivo oficial para el precio.
Atención médica de GE
Los analistas ven la operación de atención médica de GE como su segundo negocio más valioso. También es el que primero se convertirá en una entidad separada, a través de una escisión que se completará a principios de 2023.
Valoraciones Barron ha visto para GE HealthCare un rango de alrededor de $ 43 mil millones a $ 65 mil millones. El analista de Melius Research, Scott Davis, está en el extremo superior, con alrededor de $ 65 mil millones. Su valoración total de SOTP es de aproximadamente $118 por acción, pero tiene un objetivo de $108 por el precio. Davis califica las acciones de GE en Buy.
El margen de 22 millones de dólares entre la llamada más alta y la más baja es aproximadamente el 40 % de la valoración de 55 millones de dólares. Barron asigna a GE HealthCare.
Vernova
Energía renovable de GE, generación de energía a gas, digital y tecnología de rejilla las empresas estarán alojadas en lo que GE llamará GE Vernova. Este es el más difícil de valorar para Wall Street. Algunos analistas, por ejemplo, asignan un valor cero al negocio eólico de GE.
Las valoraciones de Vernova están en todo el mapa, y van desde alrededor de $ 10 mil millones a $ 33 mil millones. El diferencial de $ 23 mil millones es aproximadamente el 82% de la valoración de $ 28 mil millones Barron utilizado para valorar los negocios de energía de GE.
El analista de RBC, Deane Dray, valora la energía y las energías renovables en el extremo inferior del rango, en alrededor de $ 11 mil millones en conjunto. Su valoración total de SOTP es de aproximadamente $94 por acción, el mismo nivel que su objetivo para el precio de las acciones. Dray también califica la compra de acciones de GE.
Balance y objetivos de precio
En términos generales, la valuación promedio de los tres negocios es de alrededor de $158 mil millones, pero las obligaciones en el balance general de GE reducen ese total. No es sorprendente que cada analista trate las pensiones de GE, los pasivos del seguro de atención a largo plazo y los costos corporativos de manera un poco diferente a los demás.
Después de ajustar esos factores, el valor de $ 158 mil millones para toda la compañía se convierte en una capitalización de mercado objetivo de alrededor de $ 115 mil millones. GE tiene alrededor de 1.1 millones de acciones en circulación, por lo que el valor de 115 105 millones de dólares se convierte en un precio de las acciones de alrededor de XNUMX dólares.
Esa es la valoración promedio de las acciones de SOTP, pero los objetivos de precios de los analistas basados en la suma de las partes van desde $ 82 por acción a $ 125 por acción.
El tiempo dirá cómo le irá a cada uno de los negocios y cómo se negociará cada una de las tres acciones. Pero por ahora, las matemáticas de SOTP indican que los analistas creen que la gerencia de GE está en el camino correcto al dividir la compañía. La valoración SOTP promedio de $ 105 está muy por encima del precio objetivo promedio del analista de alrededor de $ 89 por acción.
Wall Street parece optimista sobre la empresa. Alrededor del 69% de los analistas califican las acciones en Comprar, mientras que el promedio Relación de calificación de compra para acciones en el
S & P 500
es de aproximadamente el 58%.
Escriba a Al Root en [email protected]