El martes, las acciones de Bitcoin Trust de Grayscale (GBTC) aumentó hasta un 16% luego de una audiencia de alegatos orales en la demanda de la compañía contra la SEC.
A partir del lunes, las acciones de Bitcoin Trust de Grayscale cotizaron con un descuento del 42% sobre el valor de bitcoin en poder del Trust, según datos de Yahoo Finance y YCharts. Bitcoin (BTC-USD) cayendo un 1% frente al repunte de GBTC del martes muestra que este descuento se redujo durante la audiencia del martes.
Dado que no se espera un fallo para el caso de Grayscale durante al menos varios meses, el administrador de activos mantiene que ganar su demanda contra la SEC es su mejor camino para hacer que muchos de sus accionistas vuelvan al punto de equilibrio.
Tal victoria también podría abrir la puerta para que los inversores minoristas de EE. UU. compren ETF de bitcoin al contado.
Ante la Corte de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito de Washington DC el martes, Grayscale presentó argumentos orales para su caso, llamando a la decisión de la SEC de no aprobar su solicitud de ETF la "definición de toma de decisiones arbitraria".
Don Verrilli, un exfiscal general de EE. UU. contratado por Grayscale para la demanda, señaló que debido a que los mercados de futuros y al contado de bitcoin son fundamentalmente productos "similares", la SEC bajo el actual presidente Gary Gensler ha sido inconsistente en su toma de decisiones.
Citando una "correlación del 99.9%" entre los futuros de bitcoin y los mercados al contado de bitcoin, Verilli dijo que los productos son los mismos.
"La pregunta empírica clave es si el fraude y la manipulación en el mercado al contado [bitcoin] afecta a los futuros de CME [bitcoin] de la misma manera", dijo Emily True Parise, abogada de la SEC, al panel de tres jueces de la audiencia. “Y… no tenemos datos concluyentes”.
Mientras interrogaba a Parise, el juez Sri Srinivasan sugirió que no importa dónde ocurra la manipulación, "como la noche sigue al día", ambos mercados se verían afectados.
Si se concediera la aprobación de Grayscale, la jueza federal Neomi Rao preguntó si la SEC "aprobaría un producto al contado o se retractaría de su aprobación del producto de futuros". La abogada de la SEC dijo que no podía hablar sobre lo que decidiría la Comisión.
“Pero ciertamente, si no está de acuerdo con la posición de la Comisión aquí… la comisión tendría que pensar en los temas nuevamente”, agregó el abogado.
Junto con Grayscale, más de una docena de otros administradores de activos han buscado la aprobación de ETF de bitcoin sin éxito desde 2020, incluidos VanEck, WisdomTree, Fidelity y ARK Invest.
Sin embargo, para muchos accionistas del fideicomiso de bitcoin en escala de grises de $ 14 mil millones, lo que está en juego también es recuperar las pérdidas que han surgido del descuento perpetuo al NAV, o valor neto de los activos. Debido a que GBTC es un fondo cerrado, el fideicomiso no puede crear y canjear acciones simultáneamente de manera legal sin la aprobación regulatoria.
Si el fideicomiso se convierte en un ETF, el descuento desaparecerá de inmediato, creando un valor estimado de $ 5.8 mil millones para los accionistas.
Grayscale, así como los accionistas del fideicomiso que critican su patrocinio del fideicomiso, han señalado que hay otra forma de reducir el descuento. El fideicomiso puede buscar la aprobación para permitir rescates solo a través de una solicitud de Regulación M. Grayscale ha mantenido la posición de que buscar la aprobación de la Regulación M sin intentar primero ganar su demanda contra la SEC es el mejor camino.
Muchos accionistas no están de acuerdo con la dirección del administrador de activos. Tan recientemente como el lunes, el El estado de quiebra de FTX presentó una demanda legal contra Grayscale por la gestión de sus fideicomisos de bitcoin y ethereum.
Según FTX, si Grayscale redujera su tarifa de patrocinador del 2% y dejara de evitar los reembolsos, los dos fideicomisos "desbloquearían $ 9 mil millones o más combinados para los accionistas y un cuarto de mil millones de dólares" para la empresa en bancarrota.
Una nota de investigación de Bloomberg Intelligence de febrero le dio a Grayscale un 40% de posibilidades de ganar el caso. El caso es el caso Grayscale v. SEC (22-1142).
David Hollerith es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en Twitter @DSHollers
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html