La ruptura del FTSE 100 evita que el Banco de Inglaterra se rinda ante la inflación

El sistema financiero del Reino Unido estuvo a punto de colapsar este otoño cuando el aumento de las tasas de interés creó un círculo vicioso de llamadas de margen que llevaron al mercado de valores a una caída libre y, con ello, un ciclo de aumento de las tasas de interés que hizo subir los rendimientos de los bonos y provocó más llamadas de margen a las instituciones de fondos de pensiones.

Este tipo de peligro oculto es precisamente lo que provoca los accidentes.

Los fondos de pensiones habían apalancado sus carteras de bonos del gobierno hasta el techo para alcanzar mayores rendimientos. En el pasado, estos mismos fondos habían sido exprimidos por el regulador de acciones y convertidos en bonos para no agregar demasiado riesgo a sus fondos y entrar exactamente en el círculo vicioso en el que ahora se encontraban al convertir bonos seguros en montañas de peligrosos aprovechar.

¡Qué ironía! Bueno en realidad no.

La cosa es esta, ¿quién va a comprar los bonos de un país endeudado hasta las orejas con un déficit fiscal fuera de control que se dirige a una recesión, y mucho menos comprar los bonos de un gobierno que bloquea su economía debido a una plaga? Bueno, su fondo de pensiones lo hará con un poco de aliento y la vista gorda del gobierno.

Gracias a Dios, la pensión de los reguladores se invirtió a medias en esta montaña de apalancamiento porque aparecieron cuando todo el sistema estaba a punto de implosionar y prometieron comprar 60 millones de libras esterlinas de la montaña que se derrumba para apuntalarla y, de hecho, apuntalar todo el sistema financiero. sistema.

Rescataron el día. Buen trabajo, también. (No lo llamemos £ 60 mil millones de QE, £ 1,000, XNUMX por cabeza para cada británico).

Así que aquí estamos hoy con una inflación galopante en el Reino Unido y un aumento de las tasas de interés en un 2.5% a 4% esperado.

Mientras tanto, desde que intervino el Banco de Inglaterra, el mercado de Londres ha pasado de un mínimo desagradable a un máximo histórico.

¿Qué salió bien?

Lo que salió bien fue esto: el aumento de las tasas de interés equivale a la caída del valor de los bonos, exactamente lo que rompió el sistema el año pasado. Entonces, ¿cómo pueden subir mucho las tasas de interés a partir de aquí sin que se repita ese círculo vicioso?

La respuesta: no más o ciertamente pocos aumentos adicionales en las tasas de interés.

Es lo que ha telegrafiado hoy oficialmente el BOE y parece que la ciudad lo esperaba desde hace tiempo.

Pero, ¿y la inflación?

Bueno, mala suerte para todos, vamos a tener bastante más de lo planeado previamente, más por más tiempo.

Esto, por supuesto, es lo que se necesita para que el PIB vuelva a subir y, con un poco de suerte, los déficits retrocederán y las cosas volverán a la normalidad y la inflación se puede reducir en un horizonte de tiempo más largo.

“Bueno, bueno, bueno”, dirán, “esos problemas de la cadena de suministro tardaron más en solucionarse de lo esperado y la inflación es más difícil de solucionar de lo esperado, pero estamos llegando allí”.

Recuerde que el país es mucho más pobre ahora que antes de Covid, y hasta que esa realidad esté en los precios y el nivel de vida de las personas, no funciona a través del sistema.

¿Qué significa esto para las acciones del Reino Unido?

El mercado está diciendo, significa arriba. Digo que tengas mucho cuidado. Compra solo lo mejor. Solo compre acciones con poder de cotización y balances muy sólidos.

Esta es una configuración frágil, pero las tasas de interés se mantendrán moderadas, el dinero suelto, las tasas de cambio blandas y la inflación en aumento. Habrá baches, pero el mercado debería subir junto con el costo de vida.

Seguramente será un viaje duro con muchas oportunidades para que las ruedas se salgan del charabanc del Reino Unido.