(Bloomberg) -- Algunos de los mercados bursátiles y de bonos más grandes de Asia fuera de China están experimentando mayores salidas que en crisis de mercado anteriores, y es posible que el proceso recién esté en marcha.
Más leído de Bloomberg
Los fondos globales descargaron $ 40 mil millones netos de acciones en siete mercados regionales el último trimestre, superando cualquier período de tres meses caracterizado por tensiones sistémicas desde 2007. también realizó salidas de gran tamaño de los bonos de Indonesia.
Los administradores de dinero se están retirando de los mercados de mayor riesgo debido a que la inflación desenfrenada y los aumentos agresivos de las tasas de interés del banco central socavan las perspectivas de crecimiento global. Los temores de una recesión en EE. UU. y las interrupciones en la cadena de suministro en Europa y China en una economía global que aún se está recuperando de los bloqueos de Covid-19 brindan razones adicionales para vender.
“Esperaríamos que los inversores se mantuvieran cautelosos hacia las economías orientadas a la exportación y los mercados con una alta valoración en el contexto actual”, dijo Pruksa Iamthongthong, directora senior de inversiones para acciones de Asia en abrdn plc en Singapur. “Esperamos que las perspectivas sigan siendo inciertas para el sector tecnológico a nivel mundial debido al aumento de los riesgos de recesión”.
La cantidad total de salidas de capital para el trimestre es un agregado de las de India, Indonesia, Corea, Malasia, Filipinas, Taiwán y Tailandia. La suma de los últimos tres meses se comparó luego con tres episodios anteriores: la crisis financiera mundial de 2008, la rabieta de 2013 y el pico del último ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal en 2018.
Los extranjeros retiraron $ 17 mil millones netos de las acciones de Taiwán, superando fácilmente las salidas observadas en cualquiera de los tres períodos anteriores. Las acciones indias registraron $ 15 mil millones en ventas, y Corea reportó $ 9.6 mil millones, superando también los períodos anteriores.
Fed halcón
Se espera que el endurecimiento agresivo de la Fed, que está impulsando al alza los rendimientos estadounidenses, siga atrayendo dinero de la región. Los swaps están descontando otros 150 puntos básicos de las subidas de tipos del banco central estadounidense este año.
“La razón por la que los inversionistas extranjeros están vendiendo acciones en esos mercados no es porque algo salió mal en ellos, sino porque la Reserva Federal y otros bancos centrales están endureciendo su política monetaria”, dijo Mark Matthews, jefe de investigación para Asia Pacífico en Banco Julius Baer en Singapur.
Uno de los temas principales que arrojan los datos es la venta de acciones de tecnología, que representan más de la mitad del índice de referencia de acciones de Taiwán y alrededor de un tercio de las de Corea. Las acciones tecnológicas se han desplomado en todo el mundo este año debido a la preocupación por la desaceleración del crecimiento mundial y sus elevadas valoraciones tras las ganancias que lograron durante la pandemia de Covid.
El debilitamiento del yen también está perjudicando la economía y las acciones en Taiwán y Corea dado que los dos países tienen productos de exportación similares a Japón, dijo Calvin Zhang, administrador de fondos de Federated Hermes en Pepper Pike, Ohio. Esto genera el temor de que perderán participación de mercado, dijo.
Mientras tanto, las acciones indias han estado bajo presión ya que la economía ha sufrido por el aumento de los precios del petróleo, mientras que el banco central ha estado aumentando rápidamente las tasas de interés para tratar de controlar la inflación.
'Doble golpe'
“El doble golpe para Asia –el rápido ajuste de la liquidez en los mercados desarrollados y los altos precios del combustible– podría seguir pesando sobre las monedas asiáticas y deprimir los flujos hacia los mercados financieros asiáticos por el momento”, dijo Manishi Raychaudhuri, jefe de investigación de acciones de Asia Pacífico en BNP Paribas SA en Hong Kong, escribió en una nota de investigación la semana pasada.
También hubo puntos brillantes. Indonesia y Tailandia registraron entradas en sus mercados de valores el último trimestre, mientras que las salidas en otros dos vecinos cercanos, Malasia y Filipinas, fueron relativamente pequeñas.
Parte de eso puede deberse al enfoque más moderado de los bancos centrales del sudeste asiático, que buscan frenar los aumentos en los costos de los préstamos a medida que fomentan las frágiles recuperaciones posteriores a Covid.
Salidas de bonos
Los mercados de bonos estaban más mezclados con Indonesia viendo salidas de alrededor de $ 3.1 mil millones, mientras que Corea y Tailandia vieron entradas de dinero.
La deuda de Indonesia cayó en desgracia ya que sus bonos de beta alta se vendieron más que sus pares regionales en medio de los temores de una recesión global.
Las salidas moderadas de bonos de las economías emergentes de Asia “deberían persistir en el segundo semestre junto con la tendencia a la reducción de los diferenciales de tasas oficiales entre Asia y Estados Unidos y las perspectivas moderadas para el crecimiento asiático”, dijo Duncan Tan, estratega de tasas de DBS Group Holdings Ltd. en Singapur.
Las perspectivas para los bonos corporativos denominados en dólares en la región también son desafiantes dado que los diferenciales ofrecidos sobre los bonos del Tesoro se están volviendo menos atractivos en comparación con sus pares estadounidenses. Las primas de rendimiento de los bonos asiáticos con grado de inversión cayeron por debajo de las de la deuda estadounidense a finales de junio por primera vez en más de dos años.
“La disminución del valor relativo frente a EE. UU. ralentizará las entradas de fondos de los mercados desarrollados o incluso provocará salidas”, dijo Joyce Liang, directora de investigación crediticia de Asia Pacífico en BofA Securities en Hong Kong. "Los riesgos son a la baja para los diferenciales".
(Actualizaciones para agregar comentarios del analista en el párrafo 12)
Más leído de Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html