Foot Locker, CVS y otras 2 acciones baratas atractivas

Los cazadores de gangas del mercado de valores son un poco como cazatalentos de béisbol, que intentan encontrar talentos que otros equipos han pasado por alto.

Un cazatalentos puede encontrar un lanzador que es salvaje (pasa por bolas a muchos bateadores) pero que tiene una bola rápida como un rayo. Un inversor puede encontrar una acción con un precio bajo en relación con las ventas por acción de la empresa.

En cada caso, hay un defecto. Pero el explorador, o inversionista, espera que la falla se pueda arreglar, mientras que los puntos buenos permanecerán.

La relación precio/ventas es buena para señalar candidatos de recuperación. Las acciones no se abaratan sin una razón. Cuando una acción tiene una relación precio/ventas baja, a menudo las ganancias son insignificantes en comparación con las ventas. Hay que esperar que la empresa pueda volverse más eficiente y mejorar su rentabilidad.

Las acciones promedio en estos días se negocian por alrededor de 1.9 veces las ventas, en comparación con una norma histórica de alrededor de 1.5. Hoy recomiendo cuatro empresas que cotizan por menos de 1.0 veces las ventas.

Durante años, Foot LockerFL
tenía excelentes ubicaciones en centros comerciales y relaciones dominantes con sus proveedores. Pero en la medida en que las compras se han convertido más en una experiencia de Internet, las ubicaciones de los centros comerciales cuentan menos y los proveedores pueden vender más productos directamente a los consumidores.

Quizás es por eso que las acciones de Food Locker tienen una relación precio/ventas de solo 0.28, en comparación con una mediana de diez años de 0.82.

Pero Foot Locker (que vende ropa y calzado deportivo) todavía tiene mucho que ofrecer. Las ganancias han crecido alrededor de un 11% anual en los últimos cinco años. El rendimiento del capital invertido ha estado en mi zona preferida (por encima del 10 %) en diez de los últimos 11 años.

CVS Salud (CVS) es una de las dos grandes cadenas de acciones de medicamentos que dominan el mercado estadounidense. (El otro es Walgreens Boot Alliance)

CVS, como la mayoría de los minoristas, opera con escasos márgenes de beneficio. Su margen neto (después de impuestos) estuvo entre 3% y 4% desde 2007 hasta 2015. Desde entonces ha estado entre 2% y 3%.

Creo que las “clínicas de minutos” de la empresa, donde los clientes pueden ver a una enfermera, son una buena innovación y pueden generar tráfico. El margen neto volvió a subir por encima del 3% en el primer trimestre de este año. La acción va por 0.4 veces las ventas.

Industrias WorthingtonWOR
, con sede en Columbus, Ohio, fabrica cilindros a presión para gases, tanques para la industria del petróleo y el gas y recipientes a presión criogénicos para contener gas natural licuado, entre otros productos. La acción está valorada en 0.43 veces las ventas.

La compañía ha mostrado una ganancia de 11 años seguidos (todos los años desde la Gran Recesión), y ha aumentado sus ganancias en más del 15% por año en la última década.

Wall Street se encoge de hombros. Solo tres analistas lo cubren, y todos lo califican como un "suspenso" tibio. Pero si estoy en lo correcto acerca de esta acción, es una buena participación para personas con un horizonte temporal de dos años o más.

En este momento, muchas acciones de construcción de viviendas se venden por un bajo múltiplo de ventas. Mi favorito es DR Horton (DHI), que es la constructora de viviendas más grande de EE. UU. y vende casas a una variedad de precios.

La relación precio-ventas mediana de Horton durante la última década ha sido de 1.09. Actualmente cotiza a un múltiplo de 0.88. Todo el mundo está preocupado de que las altas tasas de interés paralicen las ventas de viviendas. Y es cierto que la Reserva Federal está subiendo las tasas agresivamente.

Pero tal como yo lo veo, las tasas todavía están muy por debajo de donde estaban en el último gran auge de la vivienda, alrededor de 2005-2006.

The Record

A partir de 1998, he escrito 19 columnas sobre acciones con bajas relaciones precio/ventas. La columna de hoy es la 20^th. Por improbable que parezca, la ganancia promedio de un año en mis selecciones ha sido del 30.1%%, en comparación con el 9.4% del índice Standard & Poor's 500.

No esperaría producir un rendimiento del 30 % de forma constante. El buen desempeño se debe en parte sustancial a retornos de 177%, 99% y 69% desde 2000 hasta mediados de 2003. La inversión en valor estaba teniendo un apogeo en ese momento. De las 19 columnas, 16 han sido rentables y 11 han superado al índice.

Mis elecciones de hace un año fueron en su mayoría trapos. Perdieron un 19.2 % desde el 19 de julio de 2021 hasta el 13 de julio de 2022, mientras que el S&P 500 perdió un 9.4 % (ambas cifras incluyen dividendos). Netgearextensión NTGR
y Tutor PeriniTPC
perdió 49% y 31% respectivamente. El único buen desempeño fue Auto Nation (AN), con un aumento del 7%.

Tenga en cuenta que los resultados de mi columna son hipotéticos: no reflejan operaciones reales, costos comerciales o impuestos. Estos resultados no deben confundirse con el rendimiento de las carteras que administro para los clientes. Además, el rendimiento pasado no predice resultados futuros.

Divulgación: soy dueño de DR Horton personalmente y para la mayoría de mis clientes.