Cinco factores que complican las ofertas directas en este momento para Family Offices

Las oficinas familiares están en continua evolución. A medida que crecen en número y activos, están surgiendo modelos de inversión directa y la arquitectura de cartera convencional se está revisando con vigor en el entorno posterior a COVID.

La reciente Encuesta de inversión directa de la oficina familiar de Dentons revela varias razones por las cuales más oficinas familiares se enfocan en inversiones directas. Estos incluyen rendimientos mejorados a través de eludir las tarifas de administración y el interés acumulado de las inversiones del fondo, la alineación con los intereses de la familia para ejercer más influencia y disfrutar de un mayor control y transparencia dentro de industrias específicas y tipos de empresas.

A pesar de estos beneficios, las inversiones directas no están exentas de desafíos. Este tipo de inversiones suelen ser complejas, ilíquidas y riesgosas, y tampoco hay garantía de que superen los fondos y los públicos. Además, requieren recursos de gestión de inversiones calificados para garantizar el éxito.

A continuación, se encuentran los principales factores que complican las ofertas directas según lo enumerado por los encuestados. Estos factores, junto con la confianza, un factor a menudo menos considerado, merecen una consideración cuidadosa al formular estrategias de inversión directa en 2023 y más allá.

Riesgo operacional

Según los datos de Denton, el 45% de las oficinas familiares se preocupan por asumir demasiado riesgo operativo cuando invierten directamente. Esta es una preocupación legítima dada la naturaleza del riesgo operativo y el hecho de que incluso un ligero descuido puede tener repercusiones significativas. Sin embargo, existen formas de maximizar la seguridad operativa y reducir este riesgo.

Muchos elementos influyen en el riesgo operativo, lo que requiere una consideración cuidadosa al evaluar las inversiones directas y el monitoreo y la evaluación continuos durante todo el proceso de inversión. Por lo tanto, es vital que se considere y evalúe cada elemento de riesgo potencial, sin importar cuán matizado sea, en lugar de centrarse únicamente en unos pocos riesgos significativos de la categoría operativa.

También se recomienda que las oficinas familiares involucradas en inversiones directas formulen un proceso de debida diligencia operativa documentado y que se establezcan estándares mínimos de nivel constante para su revisión continua. La formulación inicial de dichos procedimientos puede llevar tiempo y plantear desafíos adicionales al principio. Sin embargo, al identificar estándares mínimos objetivos en diferentes oportunidades, contar con un proceso estructurado y bien definido ofrece una base sólida para la evaluación que se puede adaptar a las mejores prácticas a lo largo del tiempo.

Las oficinas familiares que no están equipadas para llevar a cabo evaluaciones de riesgos operativos y estrategias de gestión en su totalidad pueden considerar invertir en el desarrollo de esta experiencia interna o asegurar un consejo externo que puede ahorrar sumas considerables a largo plazo.

Acceso a un flujo de transacciones de alta calidad

Cuarenta y tres por ciento de los encuestados de Denton mencionaron el acceso a un flujo de negocios de alta calidad como un desafío en las inversiones directas. Esto es particularmente relevante en un entorno cada vez más competitivo en el que las oficinas familiares están realizando transacciones de mayor valor y volúmenes que nunca antes, como lo demuestran los hallazgos de la reciente Estudio de ofertas de oficinas familiares de PWC.

Para asegurar los tratos, las family offices unifamiliares supuestamente se están asociando con otras family office y grupos en los tratos. La expansión de estas asociaciones será crucial, y las familias deben mirar más allá de sus redes inmediatas y construir relaciones más allá de ellas.

Aún así, la construcción de nuevos canales de acuerdos a menudo es complicada. Si bien las oficinas familiares buscan cada vez más nuevas oportunidades porque son privadas por diseño, puede ser un desafío para las partes externas discernir qué familias están buscando activamente oportunidades de inversión. Esto provoca una desconexión en la tubería de flujo de negocios. Por lo tanto, es fundamental que las oficinas familiares construyan una presencia dentro de las industrias de interés. Esto se puede lograr uniéndose a organismos y asociaciones relevantes de la industria, asistiendo a conferencias, eventos de networking y educativos para construir relaciones y expandir la huella de la family office.

Control sobre las opciones de salida

Si bien se sabe que las oficinas familiares son flexibles y ofrecen capital paciente, todavía se consideran opciones de salida para las inversiones directas. De hecho, el cuarenta y dos por ciento de los encuestados de Denton mencionaron las estrategias de salida como un desafío.

Para minimizar las complicaciones, las oficinas familiares que realizan inversiones directas deben comprender su riqueza total, liquidez y objetivos estratégicos en toda su cartera. Estos factores, junto con el cronograma de inversión, deben estar claramente definidos para la familia, la empresa de cartera y las partes interesadas para garantizar la alineación de todas las partes.

Debida diligencia

Los datos de FINTRX muestran que la mayoría de las inversiones de family office se realizan a lo largo de la ronda inicial de financiación, y el 29.5 % de estas se realizan en la etapa inicial inicial y en las rondas de riesgo.

Sin lugar a dudas, la diligencia debida es un paso necesario en el proceso de inversión; sin embargo, el cuarenta y uno por ciento de los encuestados de Denton lo mencionan como uno de los principales desafíos que enfrentan cuando se trata de inversión directa, particularmente desde una perspectiva legal. Cuando se trata de nuevas empresas, llevar a cabo la debida diligencia de la misma manera que lo haría una oficina familiar en una empresa más grande puede causar retrasos significativos y posibles oportunidades perdidas.

Las nuevas empresas son notoriamente difíciles de valorar y, al igual que las oficinas familiares, cada una es diferente. De acuerdo a Estarán, los esfuerzos integrales de diligencia debida en las nuevas empresas que requieren interminables horas de investigación en todos los aspectos de la empresa y se prolongan durante meses pueden hacer poco para eliminar el riesgo de los acuerdos.

De manera similar, las oficinas familiares involucradas en cualquier inversión directa deben considerar reevaluar cómo se realiza la debida diligencia en las nuevas empresas y no someterlas a los mismos enfoques empleados al evaluar empresas más maduras. La creación de nuevos procesos que giran en torno a la identificación de riesgos, la obtención de información suficiente para desarrollar una tesis de inversión y saber qué se debe creer para que las inversiones sean viables puede ayudar a ejecutar la debida diligencia de una manera integral pero más rápida.

Confianza y seguridad

La inversión extranjera directa es fundamental para el desarrollo económico mundial. Se han observado disminuciones marcadas a medida que las reformas fiscales, las políticas antiglobalistas y, más recientemente, la pandemia de COVID-19 han cobrado su precio en países de todo el mundo.

La confianza de los inversores se ha desplomado en los países desarrollados, emergentes y fronterizos, siendo los dos últimos los más afectados. Sin embargo, se observa un retorno a los fundamentos, con inversores favorecer mercados más grandes y estables con estructuras políticas y regulatorias más predecibles.

Ahora más que nunca, es fundamental que las oficinas familiares utilicen herramientas de previsión estratégica para mejorar las estrategias de planificación y predecir posibles impactos exógenos futuros. Como resultado, la planificación de contingencias y escenarios, las simulaciones y los ejercicios de “juegos de guerra” se están convirtiendo en una parte esencial de los protocolos de inversión directa.

Los desafíos asociados con las inversiones directas son innegables. Sin embargo, con la alineación de valores, la estrategia proactiva y la formulación de procesos, la inversión de los recursos necesarios para desarrollar experiencia en esta área y un poco de creatividad, las oficinas familiares pueden continuar cosechando los beneficios de estas oportunidades en los años venideros.