Las ganancias minoristas del primer trimestre fallan en un "shock" predecible

Los informes de ganancias de los minoristas más grandes de la nación para el primer trimestre recientemente asustaron a Wall Street hacia un colapso generalizado. Los ejecutivos de las principales cadenas atribuyeron la disminución de las ganancias y los márgenes a un cambio repentino e “inesperado” en el comportamiento de gasto de los consumidores, de mercadería a experiencias, como viajes y cenas.

Los analistas que siguen la industria declararon su decepción y redujeron sus calificaciones de inversión.

El desvanecimiento de cinco días en los precios de las acciones que siguió drenó los balances de la industria por un total de alrededor de medio billón de dólares en acciones..

Un titular de Bloomberg gritaba: “Más horrores aguardan.” Reuters lo denominó “Apocalipsis minorista."

Pero nadie debería haberse sorprendido. El exceso de inventario con el que los minoristas se están ahogando ahora era predecible; de ​​hecho, fue predicho.

En diciembre, en esta columna, advertimos sobre el efecto látigo de la cadena de suministro enredada. Incluso antes de que terminara la temporada navideña, estaba claro que los cargamentos que llegaban tarde iban a llenar los almacenes de los minoristas con productos que estaban fuera de temporada y, como resultado, fuera de sintonía.

Eso es precisamente lo que sucedió.

Target informó que sus inventarios aumentaron un 43% en el primer trimestre debido a la acumulación de mercancías como televisores y electrodomésticos de cocina. Walmart dijo que sus inventarios aumentaron un 32%.

Un analista citado en la historia de Reuters afirmó que Wall Street estaba "enojado" con Walmart y Target por las perspectivas optimistas para 2022 que las compañías presentaron en marzo.

Pero ya a principios de febrero, el Departamento de Comercio de EE. UU. informaba que el porcentaje del gasto de los consumidores en bienes había caído por segundo mes consecutivo, mientras que el gasto en servicios había aumentado.

El Wall Street Journal informó de esta tendencia bajo el titular inequívoco, "Los consumidores están cambiando el gasto a servicios como comidas y viajes". James Knightley, economista internacional jefe de ING, le dijo al Journal que los consumidores comenzaron 2022 con una "fatiga general de comprar cosas físicas".

Por lo tanto, las decepciones de ganancias no deberían haber sido una gran sorpresa para cualquiera que estuviera prestando atención. Como advertimos en diciembre, "es probable que el próximo trimestre o dos vean grandes descuentos".

El colapso fue un evento notable, pero difícilmente un apocalipsis. Si bien la inflación y los costos laborales más altos afectaron los márgenes, Walmart dijo que sus ventas comparables crecieron un 3%. Las composiciones de Target crecieron un 3.3 % en el trimestre, además del crecimiento del 23 % en el mismo trimestre del año anterior. Las ventas objetivo han aumentado ahora durante 20 trimestres seguidos.

Lo que sucedió en el primer trimestre fue lo que sucede tan a menudo en la industria minorista cuando los compradores de mercancías no están sincronizados con los consumidores.

Sí, la pandemia, los errores en la cadena de suministro y la invasión rusa de Ucrania han sido eventos impredecibles que han afectado a la industria minorista.

Aun así, la industria minorista tiene mucho camino por recorrer para adoptar el tipo de seguimiento e investigación en tiempo real que está disponible hoy en día para alejar a las empresas de los errores y poder ofrecer menos sorpresas a Wall Street.