Las acciones agresivas y calientes de Fidelity OTC Fund superan el rendimiento | Diario de negocios del inversor

El Fidelity OTC Fund (FOCPX) de $ 31.6 mil millones es uno de los mejores fondos mutuos de Fidelity de 2022. Una de las razones es el enfoque ambicioso del gerente Chris Lin.

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“Es una forma de que los clientes se expongan a un crecimiento rápido y un estilo agresivo de inversión”, dijo Lin. “Es uno de los productos más agresivos de Fidelity. Se inclina mucho más hacia los nombres de mayor crecimiento ".

Sin embargo, el mordisco del fondo no es tan malo como su ladrido. Durante los tres años que terminaron el 30 de noviembre, el fondo ganó un 122% por cada 100% de ganancia del S&P 500, según Morningstar Direct. En mercados bajistas, el fondo perdió solo un 89% tanto como el mercado en general.

Ese control de riesgos es intencional. El fondo "invierte en empresas en crecimiento, pero con miras a la durabilidad", dijo Lin. "Como administrador de cartera, (soy) también administrador de riesgos, por lo que no describiría el fondo como de alto riesgo".

Los mejores fondos mutuos de 2022: buscando repetir

Eso debería ser tranquilizador para los accionistas actuales y potenciales en un momento en que el mercado, al menos este año hasta el 23 de diciembre, estaba obteniendo otro desempeño estelar. Durante los tres años anteriores, el S&P 500 galopaba a un ritmo anual del 27.27%. El ritmo anual del 39.32% del fondo dejó al mercado en el polvo.

Lin no hace predicciones sobre el año nuevo. Él enfatiza que invierte acción por acción en lugar de basarse en tendencias macro. “Veo a mucha gente con mucho dinero ansiosa por implementarlo”, dijo. “Y cuando lo hacen, a menudo puede dar lugar a valores” que Lin considera sobrevalorados.

En números: uno de los mejores fondos mutuos

Este fondo de crecimiento se convirtió en ganador de los premios IBD Best Mutual Funds Awards al encabezar el S&P 500 en 2020 y en los tres, cinco y 10 años anteriores que terminaron el 31 de diciembre.

Está intentando volver a aparecer. Este año hasta el 23 de diciembre, el Fondo OTC subió un 25.55%, superado por el 500% del S&P 27.59, pero superando el 20.28% registrado por sus rivales de fondos mutuos de crecimiento de gran capitalización seguidos por Morningstar Direct.

Lin tiene 40 años. Ha ocupado las riendas del Fondo OTC desde el 16 de septiembre de 2017. Habló sobre su enfoque de inversión con IBD desde su oficina central en los suburbios de Boston a fines de noviembre.

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Enfoque 'simple' de Lin

EII: Resuma su enfoque de inversión, Chris.

Cris Lin: Mi proceso se basa en el hecho de que, para mí, la mayoría de los precios erróneos de los activos son una función de subestimar o sobrestimar la durabilidad del crecimiento de un activo.

EII: ¿Cuál es la parte más complicada de su búsqueda de acciones de crecimiento?

Lin: Bromeo diciendo que todo lo que hago es buscar buenos negocios cuando el negocio va mal. Y trato de evitar los malos negocios cuando el negocio va bien.

La gente me pide que describa cómo invierto. Todo se reduce a hacer tres preguntas. ¿La gente lo necesita? ¿Alguien puede hacerlo? ¿Tiene un precio razonable? Mis amigos dicen: "¿Eso es todo?" SIP eso es. Es simple. Es difícil encontrar las respuestas.

EII: Al 30 de septiembre, tenía participaciones de casi el 10% en Microsoft (MSFT) Apple (AAPL) y Alphabet (GOOGL). También tenías una posición del 7% en Amazon (AMZN) y una posición cercana al 5% en Meta plataformas (FB), el ex Facebook. Entonces, ¿el “OTC” en el nombre de su fondo no significa que se concentre en acciones desconocidas?

Lin: El ochenta por ciento o más del fondo debe estar en algún intercambio OTC. El más grande de ellos es el Nasdaq. Y no es de extrañar que el índice de referencia del fondo sea también el Nasdaq Composite.

EII: En el caso de Alphabet, ¿tengo razón al imaginar que no le importa que la empresa dé tiempo para madurar a líneas de negocio como el desarrollador de tecnología de vehículos autónomos Waymo, Google Cloud y YouTube?

Lin: Me interesa el panorama general. Y el panorama general es que la información se está volviendo más valiosa en la vida de las personas. Ningún rival está ni siquiera cerca de entregar tanta información a los usuarios como Google. Eso es muy poderoso. Sus fosos competitivos son muy duraderos. Y la acción se cotiza a un precio razonable.

Tienen ocho productos de mil millones de usuarios (Android, Google Search, Chrome, Maps, Gmail, YouTube, Google Play y Google Drive) con efectos de red extremadamente potentes. Los consumidores los aman. Y son gratis.

Por negocios tan duraderos, estoy dispuesto a pagar una tasa superior a la del mercado.

Microsoft se asemeja al alfabeto

EII: ¿Microsoft es una situación similar?

Lin: Es una tesis similar a un alto nivel. Su ecosistema es increíblemente duradero. Son dueños del entorno operativo de muchos desarrolladores de software. Son dueños de la cabina del piloto en el avión que vuelan los desarrolladores.

Azure es el quid de todo el asunto. Windows y Office siguen siendo potentes. Pero Azure es la prioridad estratégica. Sigue creciendo de forma rápida e increíblemente rentable.

De la misma manera que la información es cada vez más importante en la vida de las personas, el software también lo es.

EII: Es el quid de ¿El éxito (AHORA) de la forma en que se ha hecho importante para los clientes en más y más departamentos empresariales?

Lin: Lo han hecho bien por un par de razones. Una es que proporcionan software para administrar el flujo de trabajo. Su primera forma fue en la gestión de operaciones de TI. Ahí es donde lo das por sentado hasta que se cae.

Ahora se están expandiendo a la gestión de servicios de TI. Son muy buenos para vender software.

Son solo una máquina de ejecución. Son el (entrenador de los New England Patriots) Bill Belichick de la gerencia de TI. Especialmente cuando los Patriots tenían a Tom Brady como mariscal de campo, los Patriots eran una máquina para hacer marchar el balón por el campo. Bueno, vender software tampoco es fácil. Pero ServiceNow es una máquina para vender software.

El papel de Gartner en uno de los mejores fondos mutuos

EII: ¿Afecta la regulación de la De Gartner El atractivo (de TI) se reduce a su capacidad para realizar investigaciones personalizadas para los clientes por menos de lo que les costaría a los clientes crear su propia experiencia en investigación interna.

Lin: Ese es un aspecto. La otra es que Gartner es el cuadro de indicadores para las empresas que desean evaluar la investigación y los productos técnicos.

Una empresa no sabe si quiere un nuevo software A, B o C. Gartner le dice cuál es bueno, cuál es malo, cuál es caro, cuál es barato.

EII: Is Lululemon Athletica (LULU) simplemente sobre la creciente demanda de ropa deportiva de moda?

Lin: Es bastante sencillo. Lo han hecho bien porque ese mercado es más grande de lo que nadie pensaba. La salud y el bienestar son cada vez más importantes para la vida de la mayoría de las personas.

Es una marca fenomenal. Y han controlado la distribución.

EII: ¿Controlar la distribución evita que otros minoristas realicen descuentos en sus mercancías?

Lin: Sí, controlando el valor de la marca. Además, tener una relación directa con el consumidor permite a LULU conocer sus gustos, preferencias, hábitos, etc. Esa información es importante.

EII: adobe (ADBE) es vital para cualquier persona en la publicación y el marketing digitales. Y están cambiando a un modelo de ingresos cada vez más basado en suscripciones, ¿verdad?

Lin: Adobe es una de las mejores empresas que jamás haya visto. Venden software para ayudar a los creadores. Entonces, más personas pueden ser creadores, lo que aumenta su mercado total direccionable.

Otra razón por la que son increíbles es que los teléfonos inteligentes son un gran impulsor. Ahora solo se necesitan unos segundos para crear contenido.

En tercer lugar, ha habido efectos de red poderosos. Su ecosistema es poderoso. Son el estándar. Todos los creadores han acordado que si intercambian información, lo hacen a través de Adobe.

Y fueron los primeros en realizar la transición del software local a SaaS. El software como servicio se basa en suscripción. Funciona en la nube. Entonces cambiaron a ingresos recurrentes. Pioneros en muchos frentes.

Airbnb ayuda a uno de los mejores fondos mutuos

EII: ¿Por qué le gusta el sitio de reserva de alojamiento? Airbnb (ABNB), que subió después de salir a bolsa a fines de 2020, luego cayó la mayor parte del primer semestre de este año antes de recuperarse.

Lin: Hay mucha volatilidad en los nombres de alto crecimiento con valuaciones ricas. Cuando cambia su prima de riesgo, pueden ser volátiles.

Esta empresa vio un mercado con capacidad latente. Ejecutaron en monetizarlo. También existía una demanda latente de hospedaje para empresas y familias que no estuviera orientada a la hotelería. Airbnb resolvió la coordinación entre esa capacidad latente y la demanda latente. ¿Y sabes qué? Nos gustan las marcas que se convierten en verbos.

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