Pocas señales del mercado muestran una recesión esperada, dice Deutsche Bank

(Bloomberg) -- Algunas figuras destacadas de Wall Street han advertido recientemente que las subidas de tipos de la Reserva Federal podrían llevar a la economía estadounidense a una recesión.

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Pero eso no es lo que los inversionistas del mercado de valores están valorando en este momento, según analistas de Deutsche Bank AG.

Los estrategas Parag Thatte y Binky Chadha analizaron una serie de indicadores, incluidos el interés corto, los volúmenes de llamadas, el sentimiento y los flujos de fondos, entre otros, y descubrieron que muchos sugieren que los inversores esperan que la Fed logre su objetivo: el llamado aterrizaje suave que no destruye el crecimiento.

“Si bien una desaceleración en el crecimiento parece descontada en todos los ámbitos”, escribieron, “muy pocos están en niveles de recesión”. El equipo prevé que el S&P 500 finalice el año en 4,750, aproximadamente un 15 % por encima de donde estaba el lunes por la noche.

El interés corto, una señal de apuestas sobre la caída de los precios de las acciones, está cerca de mínimos históricos, escribió la pareja en una nota fechada el 3 de junio. De hecho, el interés corto general en comparación con la capitalización del mercado de valores no se ha movido mucho de su multianual tendencia a la baja y se encuentra cerca de mínimos de 20 años.

Mientras tanto, el volumen de negociación de opciones de compra se ha desplomado bruscamente desde los niveles elevados del auge de la pandemia, cuando el optimismo estaba en su punto máximo. Pero dijeron que la caída, en relación con el comercio de opciones de venta, no muestra expectativas de una contracción. “La relación put/call ahora está en línea con una desaceleración del crecimiento (ISM en los 50 bajos) pero no con una recesión”, dijeron.

No es que los profesionales puedan ponerse exactamente de acuerdo sobre lo que se avecina para la economía.

Muchos comerciantes se asustaron la semana pasada cuando un desfile de directores ejecutivos salió con perspectivas nefastas, incluido Jamie Dimon de JPMorgan Chase & Co., quien advirtió sobre un "huracán" económico. Otros ejecutivos bancarios expresaron puntos de vista similares.

Sin embargo, no todos los estrategas de esos bancos están de acuerdo, lo que subraya el alto nivel de incertidumbre económica.

Mientras tanto, los economistas de Goldman Sachs Group Inc. dicen que la economía de EE. UU. todavía está en un camino estrecho hacia un aterrizaje suave.

Los analistas de Deutsche Bank también analizaron los flujos de fondos de acciones, que se han desacelerado desde el ritmo récord registrado el año pasado, pero aún no han visto salidas sostenidas. De hecho, durante los últimos tres meses, dichos fondos han registrado entradas agregadas de más de $25 mil millones. Al mismo tiempo, las asignaciones de los hogares a las acciones siguen siendo elevadas. Y el ritmo de los anuncios de recompra sigue siendo fuerte, superando los 300 millones de dólares en los últimos tres meses, dijeron los estrategas.