Daly de la Fed dice que la economía puede manejar aumentos de tasas, pero es posible una recesión leve

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, reconoció el miércoles que una serie casi segura de aumentos de las tasas de interés en los próximos meses podría llevar a la economía a una recesión superficial, aunque señaló que esa no es su expectativa.

Respondiendo a la La peor inflación que ha visto Estados Unidos en más de 40 años, la funcionaria del banco central dijo que prevé "una marcha expedita" a lo largo del año hacia tasas de interés de referencia que no estimularían ni reprimirían el crecimiento: la tasa "neutral", en la jerga de la Fed.

“Teniendo en cuenta los riesgos de ser demasiado rápido o demasiado lento, veo una marcha expedita hacia la neutralidad para fin de año como un camino prudente”, dijo.

Los movimientos, dijo Daly, ayudarían a desacelerar una economía sobrecalentada que ahora tiene una inflación de precios al consumidor a un ritmo anual de 8.5%.

Citó una investigación del economista de Princeton y exvicepresidente de la Fed, Alan Blinder, quien afirmó que en 11 ciclos anteriores de alzas de la Fed, siete "fueron seguidos de una recesión leve o de ninguna en absoluto, básicamente un aterrizaje suave", dijo en declaraciones en la Universidad. de Nevada Las Vegas. “Ahora, dado que estoy en Las Vegas, ofreceré que creo que esas son probabilidades bastante buenas”.

Cuando se le preguntó más tarde si consideraba que una recesión leve era el equivalente de un aterrizaje suave o un resultado aceptable, Daly dijo que su perspectiva es que la economía se desacelere a “algo que parezca un crecimiento por debajo de la tendencia, pero que no caiga en territorio negativo, pero podría potencialmente entrar en territorio negativo”.

Eso probablemente significaría una recesión poco profunda, a diferencia de las asociadas con, por ejemplo, la crisis financiera de 2008 o los días de estanflación de fines de la década de 1970 y principios de la de 80, cuando el entonces presidente Paul Volcker aumentó tanto las tasas que la economía se desplomó. una recesión de doble caída.

Algunos economistas de Wall Street ven un aumento en los riesgos de recesión. Deutsche Bank dijo recientemente ve una casi certeza de crecimiento negativo, mientras que Goldman Sachs indicó alrededor de un 35% de probabilidad en los próximos dos años.

“Recesión es una palabra, pero describe toda una gama de resultados”, dijo Daly en respuesta a una pregunta de CNBC. “Puede ser un par de cuartos de un poquito por debajo de cero. Esa es una bestia muy diferente a algo como la crisis financiera o el período de desinflación de Volcker”.

“Eso no es algo que esté pronosticando o algo que creo que descarrilaría la expansión a largo plazo”, agregó.

Actualmente, los mercados esperan que la Fed promulgue una serie de aumentos agresivos de las tasas de interés de aquí a fin de año. Luego de un aumento de 25 puntos básicos, o un cuarto de punto porcentual, en marzo, la expectativa es una serie de movimientos de 50 puntos básicos y luego una desaceleración que llevará la tasa de referencia de los fondos federales a alrededor del 2.5% para fines de año, según Datos del Grupo CME.

Más temprano en el día, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, dijo: "Estoy abierto a hacer aumentos de 50 puntos básicos para adelantar esto un poco". El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijo el lunes que le gustaría moverse aún más rápido y cree que un movimiento de 75 puntos básicos el próximo mes sería apropiado, aunque los operadores están considerando que no hay posibilidad de que eso suceda.

Por su parte, Daly dijo que no quiere que la Fed pise los frenos demasiado rápido, ya que eso podría poner en peligro la recuperación de la era de la pandemia, que ha sido sólida fuera del movimiento histórico de la inflación.

“Si aflojamos los frenos eliminando metódicamente las adaptaciones y evaluando regularmente cuánto más se necesita, tenemos una buena posibilidad de hacer una transición sin problemas y deslizar la economía hacia su camino sostenible a largo plazo”, dijo.