La Reserva Federal teme una bomba de relojería de 31 billones de dólares junto con Asia

En un mundo de minas terrestres económicas, es un comentario triste que lo que más temen los funcionarios de la Reserva Federal es el Congreso.

Específicamente, los republicanos ahora controlan la Cámara de Representantes y la clasificación crediticia de Estados Unidos. Estos "conservadores" siguen empeñados en mantener a Washington techo de la deuda rehén como táctica de negociación. No aumentarlo llevaría a EE. UU. a su primer incumplimiento.

Asia recuerda demasiado traumáticamente la última vez que los republicanos jugaron con fuego financiero. Especialmente funcionarios en Beijing y Tokio, que supervisan las mayores reservas extranjeras de valores del Tesoro de EE. UU.

Fue en 2011, cuando los miembros del Congreso del Partido Republicano retrasaron el aumento del límite de endeudamiento para que Washington pudiera pagar sus cuentas, incluidos los pagos de bonos del gobierno. Standard & Poor's despojó a EE. UU. de su calificación crediticia AAA. Fue una brutal llamada de atención para los mayores benefactores financieros de Washington, la mayoría de los cuales se encuentran en Asia.

Ese PTSD tiene la Banco de Japón, el Banco Popular de China y otras importantes autoridades monetarias asiáticas recortan los bonos del Tesoro de EE. UU. Y aquí viene la Reserva Federal para recordarles a los principales banqueros de Washington que sus billones de dólares en tenencias están cada vez más en peligro.

En su 31 de enero-feb. En la primera reunión de política monetaria, los funcionarios de la Fed expresaron su preocupación de que las justas políticas sobre la deuda sacudirían los mercados mundiales.

“Varios participantes enfatizaron que un prolongado período de negociaciones para elevar el límite de la deuda federal podría plantear riesgos significativos para el sistema financiero y la economía en general”, dice el acta de la reunión.

Todo esto tiene al equipo del presidente de la Fed, Jerome Powell, preocupado tanto o más por el sabotaje político en casa que por los eventos externos en China y Ucrania. Entre sus mayores preocupaciones se encuentran "las interrupciones en el sistema financiero y la economía en general asociadas con la preocupación de que el límite de deuda legal no se eleve de manera oportuna".

Destacaron la “importancia de que las autoridades correspondientes continúen abordando los problemas relacionados con la resiliencia del mercado”. En otras palabras, la nación que gestiona el mundo moneda de reserva—y una deuda de 31.4 billones de dólares— corre el riesgo de perder credibilidad en medio de una creciente inestabilidad política.

Por ahora, el equipo de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, está empleando una serie de medidas contables especiales para cumplir con las obligaciones de Washington. Estas tácticas, sin embargo, solo son buenas por unos pocos meses.

El economista Shai Akabas del grupo de expertos Bipartisan Policy Center señala que los funcionarios de Washington “ahora tienen la oportunidad de inyectar certeza en la economía de EE. crédito de los Estados Unidos mucho antes de la fecha X”.

La referencia aquí es al momento en que el gobierno federal se ve obligado a incumplir los pagos de la deuda. El Congreso está preparando a EE. UU. para un gol en propia puerta, incluso más grande que en 2011.

En un informe reciente, los economistas de la Fed de Kansas City Stefan Jacewitz, W. Blake Marsh y Nicholas Sly argumentan que “aunque riesgos del mercado financiero aumentan cuando las resoluciones de techo de deuda ocurren más cerca de las fechas X, las resoluciones que ocurren después de las fechas X probablemente tengan las consecuencias más pronunciadas.

Las cosas pueden estar saliendo como temía Ian Bremmer. Cada año, el CEO de Eurasia Group elabora una lista de los principales riesgos. Uno de los escenarios nefastos de este año es cómo los "Estados divididos de América" ​​podrían poner nerviosos a los mercados.

"El 2022 elecciones de medio término”, dice Bremmer, “detuvo el deslizamiento hacia una crisis constitucional en las próximas elecciones presidenciales de EE. UU., ya que los votantes rechazaron prácticamente a todos los candidatos a gobernador estatal o fiscal general estatal que negaron o cuestionaron la legitimidad de las elecciones presidenciales de 2020”.

Pero, advierte Bremmer, “Estados Unidos sigue siendo una de las democracias industriales avanzadas del mundo más políticamente polarizadas y disfuncionales de cara al 2023. Las divergencias políticas extremas entre los estados rojos y azules dificultarán que las empresas estadounidenses y extranjeras traten a Estados Unidos como un único mercado coherente, a pesar de las evidentes fortalezas económicas. Y el riesgo de violencia política sigue siendo alto”.

La violencia financiera también. El presidente Joe Biden podría haber estado hablando en nombre de los políticos asiáticos recientemente cuando dijo que un incumplimiento sería una "calamidad" para el economía global. Y una bomba de relojería.

En un informe de esta semana, los economistas de Goldman Sachs dijeron que "esperan que la fecha límite del límite de la deuda llegue a principios o mediados de agosto". Goldman tiene la esperanza de que el Congreso pueda evitar el Armagedón financiero. Pero, agregan, la incertidumbre política sobre los pagos de la deuda es lo último que necesitan los mercados mundiales.

Tal vez el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, no se haya dado cuenta, pero ha comenzado la carrera para reemplazar al dólar como el eje de las finanzas globales. Este papel otorga a Washington un “privilegio exorbitante”, como lo expresó el ministro de Finanzas francés de la década de 1960, Valéry Giscard d'Estaing. Uno que permita a los EE. UU. vivir más allá de sus posibilidades, año tras año.

Por ahora al menos. En 2011, el yuan de China disfrutó de una parte insignificante del comercio. Hoy en día, se encuentra entre las cinco monedas principales y su estatura aumenta constantemente. El PBOC está superando a la Fed, el BOJ y otras autoridades del Grupo de los Siete con una moneda digital del banco central. Y China está en el centro de un movimiento global para erosionar la dominio del dolar junto con Rusia, Arabia Saudita y otros productores de petróleo clave.

En otras palabras, los republicanos en el Congreso pueden jugar con fuego si así lo desean. No significa que los principales banqueros de Washington aquí en Asia observarán pasivamente cómo este circo financiero amenaza la calificación crediticia más importante del mundo.