Los reguladores financieros federales se preparan para estrangular a los productores de petróleo de EE. UU.

La Comisión Federal de Bolsa y Valores propuesta obligar a las empresas públicas a revelar los riesgos relacionados con el clima es la última de una serie de medidas del presidente Joe Biden y su coalición progresista para derrotar a la industria del petróleo y el gas de Estados Unidos.

La regla propuesta por la SEC requeriría que las empresas públicas presenten datos de gran alcance sobre el impacto ambiental potencial de sus actividades y su exposición financiera a los riesgos relacionados con el clima. El cambio de regla propuesto bajo la Ley de Valores y la Ley de Bolsa de Valores sigue un esfuerzo de casi dos años por parte de la administración Biden para reducir la producción de energía nacional.

Cuando se combina con la creciente influencia de los fondos de inversión ambiental, social y de gobierno (ESG) que generalmente evitan las acciones de la industria del petróleo y el gas, las reglas de divulgación propuestas están alimentando una crisis de suministro histórica en los mercados energéticos de EE. UU. La producción nacional se ha reducido a aproximadamente 11.6 millones de barriles por día, en comparación con su pico en 2019 de 13 millones de barriles, lo que contribuye a los picos de precios y la volatilidad actuales.

En un momento en que el mercado está desesperado por obtener más oferta, no se necesita un observador sofisticado para reconocer que la regla climática de la SEC está guiada por motivaciones políticas en lugar de una lógica económica.

Si bien la mayor parte de la agenda climática de la administración Biden se ha estancado en el Congreso y los tribunales, la Casa Blanca cuenta con su designado designado en la SEC, Gary Gensler, para lograr una victoria climática. UN movimiento reciente restringir el arrendamiento de petróleo y gas nuevo en tierras federales fue rechazado por un tribunal federal como una extralimitación de la autoridad del poder ejecutivo. Mientras tanto, las disposiciones climáticas emblemáticas dentro de la propuesta Build Back Better del presidente Biden, incluido un estándar de electricidad limpia y un impuesto al carbono, han encontrado resistencia en el Congreso por parte de los moderados del propio partido del presidente.

Tras estos reveses, la propuesta de la SEC marca una nueva etapa en la política climática de la administración. El nuevo enfoque del presidente reúne a las agencias reguladoras financieras del gobierno federal para impulsar la economía hacia un Green New Deal en los mercados de capital. La propuesta de divulgación requiere que las empresas públicas informen los datos climáticos en sus presentaciones financieras anuales ante la SEC, incluidas las mediciones de sus emisiones de GEI, los gastos financieros relacionados con el clima, los planes de transición de la empresa y los análisis de escenarios climáticos.

Si bien los defensores argumentan que las nuevas reglas brindarán a los inversionistas información importante sobre la exposición de una empresa a los riesgos relacionados con el clima, el efecto práctico se sumará al ya frío entorno de inversión en torno a los productores de energía de EE. UU.

Si se implementa como se propone, la regla alejará la inversión de capital de los proyectos e infraestructura de energía convencional que tanto se necesitan. Y aunque la regla socavará la seguridad energética de EE. UU., no hará nada para abordar la demanda de petróleo y gas.

La comisionada de la SEC, Allison Herren Lee, quien inició el enfoque original de la Comisión sobre la divulgación climática obligatoria el año pasado cuando era presidenta interina, dijo que la propuesta puede ser utilizada para “informar más ampliamente el espectro más amplio de la formulación de políticas climáticas.” El Grupo de trabajo para información financiera relacionada con el clima, un destacado emisor de estándares de divulgación privada en el que la SEC ha basado su propuesta, describe mismo como un marco para “empoderar… a los mercados para canalizar la inversión hacia soluciones, oportunidades y modelos comerciales sostenibles y resilientes”.

No es necesario entrecerrar los ojos demasiado para ver la verdadera intención de la propuesta de la SEC. La divulgación obligatoria impulsará el cambio en los flujos de inversión al proporcionar cobertura regulatoria de fondos ESG para priorizar la "sostenibilidad ambiental" sobre los rendimientos económicos para los inversores al clasificar los fondos. Muchos administradores de activos tienen les dijo a la SEC en comentarios públicos antes de la propuesta de que tienen la intención de utilizar nuevos datos climáticos para hacer una transición de la inversión lejos de las empresas de cartera de energía que no abordan las condiciones de "disminución de la demanda.” Esa posición parece radicalmente desincronizada con las condiciones actuales del mercado.

También están las decenas de accionistas y activistas medioambientales que la intención de utilizar los nuevos datos climáticos para privar de recursos a las empresas de energía, incluso iniciando demandas costosas cuando las estimaciones de riesgo climático realizadas de buena fe resultan ser inexactas.

El propuesta también incluye lenguaje destinado a influir en las decisiones de las empresas privadas, incluido el requisito de que las empresas mitiguen las emisiones relacionadas con el clima por parte de los consumidores aguas abajo de la producción, las llamadas emisiones indirectas de Alcance 3. Como director ejecutivo de una empresa privada que no se ve afectada directamente por estos requisitos de información, está claro que la SEC tiene la intención de aumentar el costo del capital necesario para que podamos hacer negocios.

Finalmente, existe la realidad de que la divulgación de hoy respaldará acciones más severas de los reguladores financieros en el futuro. Los miembros del Consejo de Supervisión y Estabilidad Financiera, envalentonados por un mandato más amplio para reducir el riesgo sistémico en el sistema financiero, utilizarán el clima para aumentar los costos de los préstamos de capital para las empresas intensivas en emisiones. También pueden imponer un límite a las emisiones de gases de efecto invernadero para tipos comunes de fondos de inversión registrados.

El cambio de los reguladores financieros hacia la priorización del cambio climático sobre los rendimientos terminará mal para la economía y los consumidores estadounidenses. Seguramente restringirá la inversión en la búsqueda y producción de suministros de energía convencionales y marcará el comienzo de una versión más extrema del shock de demanda que estamos experimentando hoy.

Los reguladores son malos asignadores de capital. Los mercados libres que pueden reaccionar a los cambios repentinos de la oferta y la demanda son mucho mejores para canalizar la inversión.

Los intentos del gobierno federal de influir en los mercados de capital dejarán a los consumidores, ya nuestra economía, al margen. La administración Biden no debe permitir que la SEC tome el control de la política energética de Estados Unidos.

Aquellos de nosotros en la industria vemos tanto las soluciones como los impedimentos para un futuro energético seguro. Un mayor papel de la SEC en el mercado de la energía cae directamente en la última categoría.