Los observadores de la Fed dicen que los mercados se equivocaron en el 'pivote' de Powell

(Bloomberg) — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está aumentando las tasas de interés al ritmo más pronunciado en una generación y dijo el miércoles que es posible otro gran aumento. Sin embargo, los inversionistas impulsaron las acciones tras sus comentarios de que las alzas eventualmente se desacelerarán.

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Algunos observadores de la Fed dicen que los mercados interpretan la conferencia de prensa de Powell de manera demasiado limitada.

Los economistas señalaron que el enfoque principal de la Fed sigue siendo frenar la inflación, incluso si tiene un costo para el empleo, el otro lado del mandato del Congreso del banco central. Además, Powell citó pronósticos a mediados de junio que mostraban que los funcionarios esperaban aumentar las tasas a alrededor del 3.4 % este año y al 3.8 % en 2023, proyecciones que están por encima de las expectativas del mercado.

Ese llamado gráfico de puntos, que la Fed actualizará próximamente en septiembre, fue la mejor guía actual de hacia dónde se dirigía la Fed este año y hacia 2023, dijo Powell.

“Los mercados dispararon primero y luego hicieron preguntas”, dijo Neil Dutta, jefe de investigación económica de Estados Unidos en Renaissance Macro Research LLC. “No creo que la inflación vaya a cooperar de una manera que haga plausibles los recortes. Powell dijo repetidamente que la economía necesita desacelerar para alcanzar sus objetivos. Una recesión modesta probablemente no hará el trabajo. Van a tener que hacer más”.

Roberto Perli y Benson Durham de Piper Sandler, señalaron que el salto en las acciones y la mayor caída en los rendimientos a corto plazo que en las tasas a largo plazo es la "reacción clásica del mercado que uno esperaría si las probabilidades de recortes de tasas hubieran aumentado o su momento hubiera sido adelantado.”

Pero los comentarios de Powell "no fueron las palabras de un presidente de la Fed que está girando hacia una postura moderada", escribió el exfuncionario de la Fed Perli, jefe de política pública de la empresa, y Durham, jefe de asignación de activos globales.

"Los mercados claramente piensan que la red de hoy es que la Fed terminará haciendo menos ajustes, pero fue difícil salir de la conferencia de prensa de la Fed pensando que la Fed dio un giro moderado", dijeron los analistas de NatWest Markets en una nota. "En todo caso, según lo que escuchamos hoy, la opinión mediana de los miembros de la Fed sobre el camino de la tasa de fondos de la Fed durante el resto de este año posiblemente podría ser más alta".