La Fed se prepara para reducir las alzas de tasas nuevamente a medida que la inflación se desacelera

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Los funcionarios de la Reserva Federal están listos para reducir nuevamente el ritmo de los aumentos de las tasas de interés en la próxima semana en medio de señales de una desaceleración de la inflación, mientras que el informe de empleo del viernes puede mostrar una demanda constante de trabajadores que mejora las posibilidades de un aterrizaje suave para la economía más grande del mundo. .

Los encargados de formular políticas están preparados para aumentar su tasa de referencia de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual el miércoles, a un rango de 4.5% a 4.75%, reduciendo el tamaño del aumento por segunda reunión consecutiva.

La medida seguiría a una serie de datos recientes que sugieren que la agresiva campaña de la Fed para frenar la inflación está funcionando.

“Espero que aumentemos las tasas unas cuantas veces más este año, aunque, en mi opinión, los días en que las subíamos 75 puntos básicos a la vez seguramente han pasado”, dijo el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, en un discurso el 20 de enero. . “Los aumentos de 25 puntos básicos serán apropiados en el futuro”.

Las preguntas clave para el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su conferencia de prensa posterior a la reunión serán cuánto más pretende el banco central aumentar las tasas y qué deben ver los funcionarios antes de hacer una pausa.

Los funcionarios de la Fed han dejado en claro que también quieren ver evidencia de que los desequilibrios de oferta y demanda en el mercado laboral están comenzando a mejorar.

La contratación probablemente se desaceleró en enero, según los economistas encuestados por Bloomberg, quienes proyectaron que los empleadores agregaron 185,000 puestos de trabajo en comparación con los 223,000 de diciembre. Ven que la tasa de desempleo sube al 3.6%, aún cerca de un mínimo de cinco décadas, y esperan que las ganancias promedio por hora aumenten un 4.3% respecto al año anterior, una desaceleración con respecto al mes anterior, según su estimación mediana.

La Fed obtendrá otra lectura importante sobre la inflación el martes cuando el Departamento de Trabajo publique el Índice de costos de empleo, una medida amplia de salarios y beneficios. Las cifras sobre las ofertas de trabajo para diciembre también se publicarán el miércoles, así como una encuesta de enero de los fabricantes.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“La Fed se enfrenta a un dilema: por un lado, los datos de inflación han sido más débiles de lo esperado y los indicadores de actividad han mostrado un impulso más lento durante el último mes; por otro lado, las condiciones financieras se han relajado ya que los operadores creen que la Fed pronto cambiará a recortes de tasas. Los datos justificarían aumentos de tasas más pequeños, pero es probable que la Fed vea condiciones financieras más favorables, mientras que la inflación se mantiene incómodamente por encima del objetivo, como una razón para actuar de forma agresiva”.

—Anna Wong, Eliza Winger y Niraj Shah, economistas. Para un análisis completo, haga clic aquí

En otros lugares, el día después de la Fed, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra probablemente subirán las tasas medio punto cada uno, luego de que los datos de la zona euro probablemente muestren una inflación más lenta y una economía estancada. Mientras tanto, las encuestas de China podrían revelar una mejora, el banco central de Brasil podría mantener sin cambios los costos de los préstamos y el Fondo Monetario Internacional publicará sus últimos pronósticos económicos globales.

Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y, a continuación, encontrará un resumen de lo que se avecina en la economía mundial.

Asia

China vuelve al trabajo después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar con la fortaleza de su economía en el punto de mira.

Es probable que los PMI oficiales que vencen el martes mejoren considerablemente desde las deprimentes lecturas de diciembre, pero aún no se espera que el sector manufacturero regrese a una expansión clara. Les seguirán los PMI de toda Asia el miércoles.

Japón publica cifras de producción fabril, ventas minoristas y desempleo que pueden arrojar dudas sobre la fortaleza del repunte de la economía tras la contracción del verano.

India revela su último presupuesto a mediados de la semana mientras los formuladores de políticas intentan mantener el crecimiento en marcha mientras controlan el déficit.

Las cifras de exportación de Corea del Sur darán un pulso al comercio mundial el miércoles, mientras que las cifras de inflación del día siguiente serán examinadas de cerca por el Banco de Corea.

También se esperan cifras comerciales de Nueva Zelanda, aunque las cifras de desempleo serán la principal preocupación para el RBNZ, ya que considera la posibilidad de aumentos de tasas más pequeños.

El Banco de la Reserva de Australia vigilará los precios de la vivienda y los datos de ventas minoristas en el período previo a su decisión sobre las tasas la semana siguiente.

Europa, Oriente Medio, África

Las decisiones importantes sobre las tasas dominarán las noticias en Europa, con las primeras reuniones del año en los bancos centrales tanto de la zona euro como del Reino Unido.

Antes del BCE el jueves, los datos clave llamarán la atención en busca de pistas sobre el camino de la política. Los economistas están divididos sobre si el PIB de la zona del euro el martes mostrará una contracción en el cuarto trimestre, lo que podría presagiar una recesión, o si la región evitó una caída.

Al día siguiente, se anticipa que la inflación de la zona euro en enero se habrá desacelerado por tercer mes, aunque una pequeña minoría de los pronosticadores predice una aceleración.

Los datos de crecimiento y precios al consumidor de las tres economías más grandes de la región (Alemania, Francia e Italia) también se publicarán en la primera mitad de la semana, lo que los convierte en días ocupados para los inversores.

La llamada medida básica subyacente de la inflación puede mostrar solo un ligero debilitamiento. Ese indicador está atrayendo más la atención de los funcionarios que justifican una mayor agresión en el endurecimiento de las políticas.

Es casi seguro que la decisión del BCE incluirá tanto un aumento de la tasa de medio punto como más detalles del plan para liquidar las tenencias de bonos acumuladas durante años de flexibilización cuantitativa.

Dada la inclinación de la presidenta Christine Lagarde por insinuar decisiones futuras, los inversionistas pueden concentrarse en cualquier perspectiva que ella divulgue para marzo en su conferencia de prensa, en un momento en que los funcionarios están cada vez más en desacuerdo sobre si desacelerar el ajuste.

La decisión del BOE también tendrá lugar el jueves, y también puede incluir una subida de tipos de medio punto. Eso extendería el endurecimiento monetario más rápido del Reino Unido en tres décadas. Si bien la inflación ha caído en cada uno de los últimos dos meses, sigue siendo cinco veces el objetivo del 2% del banco central.

Ese día, también, es probable que el banco central checo mantenga las tasas sin cambios en el nivel más alto desde 1999 y presente una nueva perspectiva de inflación.

Mirando hacia el sur, se espera que Ghana aumente los costos de endeudamiento el lunes después de un crecimiento de precios más rápido de lo esperado en los últimos dos meses de 2022 y una renovada volatilidad en el cedi, mientras el país negocia un plan de reestructuración de su deuda.

El mismo día, los responsables políticos de Kenia están preparados para frenar el ajuste después de que la inflación se moderara durante dos meses consecutivos. Se espera que eleven los costos de endeudamiento en un cuarto de punto porcentual.

Egipto, donde el rendimiento de las letras del Tesoro locales ya se ha ampliado a un récord sobre sus pares en los mercados emergentes, puede subir las tasas nuevamente el jueves con la inflación en un máximo de cinco años.

América Latina

México se convierte esta semana en la primera de las grandes economías de la región en registrar producción de octubre a diciembre. La mayoría de los analistas ven que el PIB cae por tercer trimestre consecutivo, y más de uno pronostica una recesión leve en algún momento de 2023.

Es probable que los datos de remesas de diciembre que vencen a mediados de semana aumenten cómodamente la cifra completa de 2022 por encima de los $ 57 mil millones, superando fácilmente el récord anual anterior de $ 51.6 mil millones establecido en 2021.

Chile, en el transcurso de tres días, publica al menos siete indicadores económicos, encabezados por la lectura del proxy del PIB de diciembre que se espera sea consistente con una economía que se inclina hacia la recesión.

En Colombia, el martes se publicará la lectura de la reunión del banco central del 27 de enero, donde los formuladores de políticas extendieron una campaña de aumento récord. Al 12.75%, BanRep puede estar acercándose a su tasa terminal.

En Brasil, espere que la medida más amplia de inflación se haya desacelerado en enero, mientras que la producción industrial continúa luchando.

Con la inflación ahora solo haciendo un progreso glacial de regreso a la meta, esta semana los banqueros centrales brasileños no tienen más remedio que mantener la tasa clave en 13.75% para una cuarta reunión. Los economistas encuestados por el banco ven solo 229 puntos básicos de desaceleración en los próximos cuatro años, lo que significaría perder el objetivo por séptimo año consecutivo en 2025.

–Con la asistencia de Andrea Dudik, Vince Golle, Benjamin Harvey, Paul Jackson y Robert Jameson.