La Fed aumentaría al 4 % en 2022 y señalaría al alza durante más tiempo

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Los funcionarios de la Reserva Federal señalarán una postura más agresiva la próxima semana, con tasas de interés que alcanzarán el 4% en diciembre y se mantendrán altas hasta 2023, dijeron economistas encuestados por Bloomberg.

El Comité Federal de Mercado Abierto aumentará las tasas en 75 puntos básicos por tercera reunión consecutiva cuando los responsables políticos anuncien su decisión el miércoles a las 2 pm en Washington, según la encuesta.

Eso elevaría el rango objetivo para su punto de referencia de política de 3% a 3.25%. Se espera que las previsiones de la Fed publicadas en la reunión muestren el límite superior del rango en un 4 % para fin de año y un borde más alto el próximo año, antes de que los recortes en 2024 lo lleven de vuelta al 3.6 %.

Tal cambio representa un gran avance con respecto a las previsiones de la Fed en junio, lo que refleja una lucha más dura contra la inflación después de que el crecimiento de los precios al consumidor subyacentes de agosto fuera más fuerte de lo esperado. La encuesta a 45 economistas se realizó del 9 al 14 de septiembre.

El presidente Jerome Powell ha dicho que la Fed está firmemente comprometida con hacer que la inflación vuelva al objetivo del 2% del banco central y que no detendrá su lucha prematuramente frente a datos económicos más débiles. El caso de una acción más agresiva ha sido solidificado por el informe del índice de precios al consumidor del martes, que mostró medidas de inflación subyacente aumentando más de lo esperado.

“Esperamos que la Fed siga subiendo hasta que bajen las cifras de inflación realizadas, y la publicación del IPC de agosto añade una urgencia sustancial a la tarea de la Fed”, dijo Robert Dent, economista sénior para EE. UU. de Nomura Securities International Inc. más preocupaciones de una espiral de precios salariales y/o aumento de las expectativas de inflación que desanclan”.

Lo que dice Bloomberg Economics ...

“El 'diagrama de puntos' mostrará una tasa terminal más alta en 2023. Creemos que rondará el 4.2 %, en comparación con el 3.8 % del SEP de junio. Además, la caída en 2024 en las tasas no sería tan pronunciada como en el SEP de junio. Podría mostrar una disminución de alrededor del 3.8-4% en 2024, en comparación con el 3.4% en junio SEP".

— Anna Wong, economista jefe de EE. UU.

Powell ha sido vago sobre qué tan altas podrían ser las tasas de interés y en julio dijo que la Fed haría la política "reunión por reunión". Eso hace que las previsiones de "diagrama de puntos" del FOMC de la tasa objetivo sean un enfoque principal para los inversores cuando el comité se reúna el 20 y 21 de septiembre. Powell dará una conferencia de prensa el miércoles, 30 minutos después de que se publique la decisión política.

La trayectoria de tipos que los economistas esperan que establezca el FOMC la próxima semana es menos agresiva que la prevista por los mercados. Los inversores esperan un aumento de 75 puntos básicos el miércoles y ven que las tasas avanzan un punto porcentual más para fin de año a alrededor del 4.23%.

Los propios pronósticos de los economistas coinciden en gran medida con lo que esperan del Resumen de proyecciones económicas de la Fed, con tasas que alcanzaron un máximo del 4% en diciembre y luego disminuyeron en 2024.

Powell está tratando de dirigir la economía hacia un aterrizaje "suave" de un crecimiento económico más lento, un mercado laboral aún sólido y una inflación más débil. Eso se reflejará en las previsiones del FOMC de un crecimiento de solo el 0.5 % en 2022 y el 1.4 % en 2023, ambas grandes rebajas desde junio, y el desempleo aumentará al 4.2 % en 2024 desde el 3.7 % informado en agosto, según la encuesta.

“La política sigue centrada en la inflación con poca evidencia de que responda a la desaceleración de los datos económicos/de empleo o a la disminución de las tasas de inflación”, dijo Hugh Johnson, presidente de Hugh Johnson Economics LLC.

La inflación sigue siendo el tema central que impulsa la política de la Fed. Es probable que el FOMC mantenga sus pronósticos sobre las presiones de los precios y puede proyectar una inflación del 5.2 % para 2022, 2.6 % para 2023 y 2.2 % para 2024. Eso significaría no alcanzar el objetivo de inflación a largo plazo de la Reserva Federal del 2 % hasta 2025.

Powell ha enfatizado que el banco central será ágil en sus planes de aumento de tasas y el FOMC en su declaración anterior solo ofreció una orientación vaga de que los aumentos continuos serían apropiados. Tres cuartas partes de los economistas esperan que el comité repita la guía, mientras que la mayoría del resto dice que el FOMC podría decir que espera que el ritmo de las alzas disminuya, haciéndose eco de las recientes declaraciones públicas de Powell.

Dos tercios de los economistas también esperan una decisión unánime este mes, con el FOMC manteniendo un frente unido detrás de la lucha de Powell contra la inflación. En lo que va del año, el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, ha disentido como un halcón y la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, en una dirección moderada.

Hay menos certeza en torno a los planes para reducir el balance de la Fed. El nivel en el que se permite que expiren los valores vencidos aumentó este mes a un ritmo anual de alrededor de $ 1.1 billones. Los economistas proyectan que reducirá el balance a $ 8.4 billones para fin de año, cayendo a $ 6.6 billones en diciembre de 2024, según la estimación mediana.

Casi la mitad de los encuestados dicen que los funcionarios recurrirán a las ventas directas de valores respaldados por hipotecas, en línea con su preferencia declarada de mantener solo bonos del Tesoro a largo plazo. Entre aquellos que esperan ventas, hay una amplia gama de puntos de vista sobre cuándo comenzarían las ventas, y una ligera mayoría lo ve en el segundo trimestre de 2023.

Los economistas de Wall Street han seguido planteando preocupaciones sobre el potencial de recesión a medida que la Fed endurece la política monetaria en medio de vientos en contra que incluyen precios más altos de alimentos y energía en medio de la invasión rusa de Ucrania.

“Una inflación más alta por más tiempo, un endurecimiento más agresivo de la política monetaria de la Fed y los efectos secundarios negativos de un contexto mundial debilitado se combinarán para empujar a la economía de EE. UU. a una recesión leve en la primera mitad de 2023, en nuestra opinión”, dijo Oxford. La economista jefa de economía estadounidense Kathy Bostjancic.

Los economistas se mostraron mixtos acerca de las perspectivas: el 49 % ve una recesión probable en los próximos dos años, el 33 % ve algún tiempo con probabilidad de crecimiento cero o negativo y el resto espera que la Fed logre un aterrizaje suave de crecimiento continuo y baja inflación. .