La Fed se apresura a restar importancia a la sorpresa inflacionaria de noviembre, los mercados no están de acuerdo

A los mercados les encantó el informe del índice de precios al consumidor (IPC) de noviembre, que superó las expectativas. Por el contrario, la Fed está menos convencida y espera mantener los tipos altos durante algún tiempo. Quieren más datos antes de estar seguros de que están ganando la batalla contra la inflación.

Números alentadores

El informe del IPC de noviembre ofreció señales alentadoras de que la inflación podría estar disminuyendo. La inflación de los alimentos comenzó a desacelerarse y un número creciente de categorías están bajando de precio. Los costos de la vivienda continúan aumentando, pero se espera que eso cambie en los próximos meses, ya que muestran otras series los precios de la vivienda comienzan a caer.

Reacción del mercado

La reacción del mercado fue claramente positiva. El día del anuncio del IPC de noviembre, el S&P 500 y el Dow registraron su mejor ganancia en un solo día en términos porcentuales durante más de dos años. Los futuros de tasas de interés se movieron para sugerir que la Fed aumentaría las tasas 0.5 puntos porcentuales en su reunión de diciembre. Antes de las cifras del IPC, las expectativas del mercado estaban equilibradas entre un movimiento de 0.5 y 0.75 puntos porcentuales.

Una Reserva Federal Cautelosa

Sin embargo, la Fed se ha apresurado a restar importancia a las expectativas de que pronto considerarán recortar las tasas. El presidente Logan de la Fed de Dallas dijo el 10 de noviembre: “Los datos del IPC de esta mañana fueron un alivio bienvenido, pero aún queda un largo camino por recorrer”. Continuó diciendo que “un enfriamiento suficiente de la economía eventualmente hará que la inflación vuelva a nuestro objetivo. Pero este proceso apenas comienza. El mercado laboral sigue siendo muy ajustado y los salarios continúan creciendo considerablemente más rápido que la tasa que sería consistente con una inflación del 2 por ciento”. Todo esto implica que la Fed está menos preparada que los mercados financieros para leer demasiado en un solo informe de inflación alentador.

De hecho, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo lo mismo en un discurso en australia el 13 de noviembre, llamando al informe del IPC de noviembre “solo un punto de datos”, afirmando que la inflación era “enorme” y dejando claro que las tasas siguen subiendo.

Reacción de la política

Existe una clara divergencia entre la reacción de la Fed y los mercados al informe de inflación de noviembre hasta el momento.

La Fed puede estar menos inclinada a retroceder en su lucha contra la inflación de lo que sospecha el mercado. O tal vez los mercados ven venir más datos positivos sobre los que la Fed no está dispuesta a especular todavía.