Como siempre, la última semana antes del período de calma de la Reserva Federal antes de la próxima reunión de política fue muy ocupada para los Fedwatchers que buscaban pistas sobre el próximo movimiento del banco central.
Y esta vez durante una semana en la que las noticias más importantes de la Fed no tenían nada que ver con la política, cuando la Fed revelado el miércoles El presidente de la Fed, Jerome Powell, había dado positivo por COVID-19.
Según la Fed, Powell experimentaba síntomas leves y trabajaba de forma remota mientras se aislaba en casa. La divulgación se produjo 13 días antes de la reunión de política monetaria de dos días de la Fed, que comenzará el 31 de enero.
En cuanto a lo que el anuncio de la Fed del 1 de febrero podría tener reservado para los inversores, la semana pasada varios funcionarios de la Fed indicaron que estaban a favor de reducir el ritmo de las subidas de tipos de interés, sin dejar de subir y mantener tipos de interés más altos.
Los funcionarios se sienten alentados por las señales de desaceleración de la inflación, aunque muchos apuntan a una inflación de servicios aún alta, excluyendo la vivienda, y desconfían de ser "falsificados", como lo expresó el gobernador de la Fed, Chris Waller.
Aquí hay un resumen del discurso de la Fed la semana pasada, el último que escucharemos antes del próximo anuncio de política de la Fed:
Vicepresidenta de la Reserva Federal Lael Brainard
Incluso con la moderación reciente, la inflación sigue siendo alta, y la política deberá ser lo suficientemente restrictiva durante algún tiempo para garantizar que la inflación regrese al 2 por ciento de manera sostenida... Estamos decididos a mantener el rumbo.
En un discurso el jueves en la Escuela de Negocios de la Universidad de ChicagoBrainard dijo que si bien hay señales alentadoras de que la inflación ha bajado, el banco central debería mantener el rumbo de la política monetaria restrictiva.
Brainard dijo que está alentada por una reciente desaceleración en el crecimiento de los salarios y las tendencias de los precios en los bienes básicos y los servicios no relacionados con la vivienda, lo que, según ella, indica que no estamos experimentando una espiral de precios y salarios al estilo de la década de 1970.
Cuando se le preguntó qué impacto está teniendo la reversión del balance de la Fed, Brainard dijo que las estimaciones del impacto son probablemente de 50 a 75 puntos básicos de ajuste.
Gobernador de la Reserva Federal Chris Waller
Parece haber pocas turbulencias por delante, por lo que actualmente estoy a favor de un aumento de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC a fines de este mes.
En su intervención en el Consejo de Relaciones Exteriores el viernes, el gobernador de la Fed, Chris Waller, dijo que está alentado por la Informe del IPC de diciembre, pero señaló que, medida mensualmente, la inflación está donde estaba en marzo cuando la Fed comenzó a subir las tasas de interés y, según esa medida, básicamente se ha movido lateralmente durante todo el año.
Waller también aplaudió la moderación en el crecimiento de los salarios, pero dice que los salarios aún deben bajar más para reducir la inflación.
Waller también dijo que el mercado es más optimista que la Fed de que la inflación bajará más rápidamente este año, lo que hará que el banco central deje de subir las tasas.
Waller dijo que sería genial si eso sucediera, pero que la Fed necesita gestionar el riesgo de que la inflación no retroceda. Por estas razones, Waller es partidario de seguir subiendo las tasas, pero a un ritmo más lento.
Más allá de eso, todavía tenemos un camino considerable por recorrer hacia nuestra meta de inflación del 2 por ciento, y espero apoyar el endurecimiento continuo de la política monetaria”.
Susan Collins, presidenta de la Fed de Boston
Hay más trabajo por hacer. Anticipo la necesidad de nuevos aumentos de tasas, quizás a un ritmo más lento, dependiendo de los datos entrantes, antes de mantener las tasas en un nivel lo suficientemente restrictivo durante algún tiempo.
Presidente de la Fed de Boston Susan Collins dijo el jueves en la Reserva Federal de Boston que espera más aumentos de tasas, pero a un ritmo más lento, lo que apunta a una inflación de servicios aún alta impulsada por el crecimiento de los salarios.
Collins dijo que cree que las tasas, que se ubican en el rango de 4.25-4.5%, deberán aumentarse un poco por encima del 5% antes de mantenerlas allí por algún tiempo. Las tasas están en el territorio restrictivo y es posible que nos estemos acercando al pico, dijo Collins, por lo que tiene sentido aumentar las tasas a un ritmo más lento y equilibrar los riesgos de reducir la inflación versus aumentar el desempleo materialmente.
Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas
Para ser claros, no veo que el argumento a favor de un ritmo más lento dependa mucho de los datos más recientes... Un ritmo más lento es solo una forma de garantizar que tomemos las mejores decisiones posibles.
Hablando en Austin, Texas el miércoles por la noche, La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo ella quiere reducir el ritmo de las subidas de tipos para asegurarse de que la Fed camine por la cuerda floja y controle la inflación sin hundir la economía. Logan dijo que está observando las condiciones financieras y dice que si se relajan, la Fed siempre podría aumentar las tasas aún más, incluso después de una pausa.
“Es por eso que apoyé la decisión del FOMC el mes pasado de reducir el ritmo de aumento de las tasas”, dijo Logan. “Y las mismas consideraciones sugieren reducir aún más el ritmo en la próxima reunión”.
El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker
Espero que aumentemos las tasas unas cuantas veces más este año, aunque, en mi opinión, los días en que las subíamos 75 puntos básicos a la vez seguramente han pasado. En mi opinión, los aumentos de 25 puntos básicos serán apropiados en el futuro.
El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, Hablando en Delaware y Nueva Jersey esta semana, también dijo que estaba a favor de desacelerar el ritmo de los aumentos de tasas y que en algún momento de este año espera que la tasa de referencia sea lo suficientemente restrictiva como para mantener las tasas y dejar que la política monetaria haga su trabajo.
Harker dijo que la reducción del balance de la Fed también está eliminando una cantidad significativa de acomodación.
Presidente de la Fed de St. Louis James Bullard
¿Por qué no ir a donde se supone que debemos ir?... ¿Por qué detenernos?
El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, se separó del grupo esta semana cuando reiteró al Wall Street Journal Los funcionarios de la Fed deberían impulsar la tasa de los fondos federales por encima del 5 % "lo más rápido que podamos" antes de pausar las subidas de tasas para reducir la inflación.
Cuando se le preguntó si estaba abierto a otro aumento de la tasa de medio punto en la próxima reunión de la Fed, Bullard respondió: "¿Por qué no ir a donde se supone que debemos ir?... ¿Por qué estancarnos?"
De cara al futuro, los funcionarios se centran en el índice de costes laborales de diciembre, que se publicará a finales de mes, en busca de más señales de que el crecimiento de los salarios se está desacelerando.
Las proyecciones de la Fed de diciembre mostraron que los funcionarios esperan aumentar las tasas a un poco más del 5% este año desde el rango actual entre 4.25% y 4.5%.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/fed-officials-lay-the-groundwork-for-slowing-rate-hikes-durante-busy-week-of-fedspeak-114018981.html