Actas de la Fed para mostrar el nivel de soporte para alzas más grandes, pico más alto

(Bloomberg) -- Los funcionarios de la Reserva Federal podrían arrojar luz sobre cuántos formuladores de políticas vieron el caso de un mayor aumento de las tasas de interés en su última reunión y si anticiparon la necesidad de subir las tasas más de lo que se pensaba anteriormente para controlar la inflación persistentemente alta.

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Los banqueros centrales de EE. UU. publicarán las minutas a las 2 pm del miércoles de su 31 de enero al 1 de febrero. 75, en la que votaron por unanimidad aumentar las tasas en solo un cuarto de punto porcentual. Esa fue una moderación de su aumento de medio punto en diciembre después de cuatro aumentos consecutivos de 4.5 puntos básicos de gran tamaño. La acción elevó la tasa de política de referencia de la Fed a un rango objetivo de 4.75% a XNUMX%.

La declaración de política de la Fed del 1 de febrero dijo que el "alcance de los aumentos futuros" en las tasas dependerá de una serie de factores, incluido el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, que los observadores de la Fed vieron como una señal de que el banco central podría mantener movimientos de 25 puntos básicos. a medida que se acerca al final de su campaña de ajuste.

“Creemos que las minutas expresarán la justificación estratégica para moverse en 25 segundos en términos similares a los nuestros: aprender de los datos de 1H en qué medida los datos resistentes hasta la fecha reflejaron retrasos en la política frente a una economía que es más resistente a tasas más altas ”, escribieron Krishna Guha y Peter Williams de Evercore ISI en una nota a los clientes.

Pero dos formuladores de políticas de línea dura, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, y el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijeron la semana pasada que vieron el caso para hacer otro aumento de 50 puntos básicos en la reunión y que movimientos tan grandes aún deberían estar sobre la mesa para próximas decisiones.

La lectura de la reunión podría ofrecer una idea de si esos dos funcionarios, que no votan en las decisiones de política monetaria este año, estaban solos en su pensamiento o si otros compartían su punto de vista. Dicho esto, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, se opuso a la posibilidad de volver a hacer aumentos más grandes y dijo el viernes que los aumentos de 25 puntos básicos dan a los funcionarios más flexibilidad.

Los funcionarios pueden establecer un listón alto para volver a los aumentos de tasas de medio punto. Pero si más legisladores apoyaran preservar la opción de un movimiento más grande, podría insinuar que la Fed puede estar dispuesta a subir las tasas más de lo esperado para sofocar la fuerte inflación, dijo Omair Sharif, fundador de Inflation Insights.

“Eso al menos nos da una idea de qué tan rápido podría cambiar la Fed si fuera necesario”, dijo Sharif. "Si cree que 50 está obviamente sobre la mesa, entonces eso probablemente sugiere que la tarifa terminal también será más alta".

Las proyecciones emitidas en la reunión de diciembre de la Fed mostraron que los funcionarios vieron que las tasas aumentaron levemente por encima del 5% este año y se mantuvieron allí por un tiempo para reducir la inflación al objetivo del 2% del banco central. Anteriormente, los inversores dudaron de ese mensaje y estaban valorando los recortes de tasas para la segunda mitad de este año.

Pero después de datos económicos más sólidos y mensajes agresivos de algunos formuladores de políticas, los mercados ahora ven a la Fed extendiendo su campaña de aumento de tasas por más tiempo de lo esperado. Los aumentos de tasas de un cuarto de punto tienen un precio completo para marzo y mayo y las probabilidades de otro movimiento similar en junio son altas. Los inversores prevén que las tasas alcancen un máximo del 5.37 % este año, según los contratos de futuros financieros.

Informes económicos recientes mostraron ventas minoristas sólidas, un repunte más fuerte de lo esperado en los precios al productor de EE. UU. y precios al consumidor que no se están desacelerando tanto como se pronosticó.

Las minutas también podrían revelar cómo los funcionarios interpretaron los datos que tenían disponibles en el momento de la reunión, ofreciendo pistas sobre cómo pueden estar interpretando los datos sólidos que se han publicado desde la reunión, dijo Sharif. Un mensaje de que los formuladores de políticas ven los riesgos de hacer muy poco para detener la inflación como el mayor riesgo en comparación con subir demasiado, podría sugerir que los funcionarios están preparados para subir las tasas, dijo.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a los periodistas después de la reunión a principios de este mes que las próximas proyecciones, que los funcionarios apuntarán para su reunión del 21 y 22 de marzo, estarán determinadas por lo que suceda con la inflación.

“Ciertamente podría ser más alto de lo que estamos escribiendo en este momento”, dijo Powell. “Al mismo tiempo, si los datos ingresan, en la otra dirección, entonces, ya sabes, tomaremos decisiones dependientes de los datos en las próximas reuniones”.

–Con la asistencia de Vince Golle.