Actas de la Fed de diciembre de 2022:

WASHINGTON – Los funcionarios de la Reserva Federal están comprometidos a combatir la inflación y esperan que se mantengan las tasas de interés más altas hasta que se logre más progreso, según las minutas publicadas el miércoles de la reunión de diciembre del banco central.

En una reunión en la que los formuladores de políticas elevaron su tasa de interés clave otro medio punto porcentual, expresaron la importancia de mantener una política restrictiva mientras la inflación se mantiene inaceptablemente alta.

“Los participantes en general observaron que sería necesario mantener una postura de política restrictiva hasta que los datos entrantes proporcionaran confianza en que la inflación estaba en un camino descendente sostenido al 2 por ciento, lo que probablemente llevaría algún tiempo”, indicó el resumen de la reunión. “En vista del persistente e inaceptablemente alto nivel de inflación, varios participantes comentaron que la experiencia histórica advertía contra la relajación prematura de la política monetaria”.

El aumento puso fin a una racha de cuatro subidas de tipos consecutivas de tres cuartos de punto, al tiempo que llevó el rango objetivo para la tasa de referencia de los fondos federales a 4.25%-4.5%, su nivel más alto en 15 años.

Los funcionarios también dijeron que se centrarían en los datos a medida que avanzan y ven "la necesidad de mantener la flexibilidad y la opcionalidad" con respecto a la política.

Los funcionarios advirtieron además que el público no debería leer demasiado sobre la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas de reducir el ritmo de los aumentos.

“Varios participantes enfatizaron que sería importante comunicar claramente que una desaceleración en el ritmo de aumento de las tasas no era una indicación de un debilitamiento de la resolución del Comité para lograr su objetivo de estabilidad de precios o un juicio de que la inflación ya estaba en un camino descendente persistente”, decían las minutas.

Después de la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó que si bien se han logrado algunos avances en la batalla contra la inflación, solo vio señales de detención y espera que las tasas se mantengan en niveles más altos incluso después de que cesen los aumentos.

Las actas reflejaron esos sentimientos y señalaron que ningún miembro del FOMC espera recortes de tasas en 2023, a pesar de los precios del mercado.

Actualmente, los mercados están valorando la probabilidad de aumentos de tasas por un total de 0.5 a 0.75 puntos porcentuales antes de detenerse a evaluar el impacto que los aumentos están teniendo en la economía. Los operadores esperan que el banco central apruebe un aumento de un cuarto de punto en la próxima reunión, que concluye el 1 de febrero, según datos de CME Group.

Los precios actuales también indican la posibilidad de una pequeña reducción en las tasas para fin de año, con la tasa de fondos aterrizando en un rango de 4.5%-4.75%. Sin embargo, los funcionarios de la Fed han expresado dudas repetidamente sobre cualquier relajación de la política en 2023.

Las minutas señalaron que los funcionarios están luchando con riesgos de política de dos frentes: uno, que la Fed no mantenga las tasas altas el tiempo suficiente y permita que la inflación se agrave, similar a la experiencia en la década de 1970; y dos, que la Fed mantiene la política restrictiva demasiado tiempo y ralentiza demasiado la economía, "potencialmente colocando las mayores cargas sobre los grupos más vulnerables de la población".

Sin embargo, los miembros dijeron que ven los riesgos más ponderados para aliviar demasiado pronto y permitir que la inflación se descontrole.

“Los participantes en general indicaron que los riesgos alcistas para la perspectiva de la inflación seguían siendo un factor clave que determinaba la perspectiva de la política”, decían las minutas. “Los participantes en general observaron que mantener una postura de política restrictiva durante un período sostenido hasta que la inflación esté claramente en un camino hacia el 2 por ciento es apropiado desde una perspectiva de gestión de riesgos”.

Junto con los aumentos de tasas, la Fed ha estado reduciendo el tamaño de su balance al permitir que hasta $95 mil millones en ganancias de valores vencidos se retiren cada mes en lugar de reinvertirse. En un programa iniciado a principios de junio, la Reserva Federal ha visto contraerse su hoja de balance en 364 millones de dólares hasta los 8.6 billones de dólares.

Si bien algunas de las métricas de inflación recientes han mostrado progreso, el mercado laboral, un objetivo crítico de los aumentos de tasas, ha sido resistente. El crecimiento de la nómina no agrícola superó las expectativas durante la mayor parte del año pasado, y los datos del miércoles mostraron que la cantidad de vacantes aún es casi el doble de la reserva de trabajadores disponibles.

El indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal menos alimentos y energía, fue del 4.7 % anual en noviembre, por debajo de su máximo del 5.4 % en febrero de 2022, pero aún muy por encima del objetivo del 2 % de la Fed.

Mientras tanto, los economistas esperan en gran medida que EE. UU. entre en recesión en los próximos meses, como resultado del endurecimiento de la Fed y una economía que lidia con la inflación que aún se encuentra cerca de los máximos de 40 años. Sin embargo, el PIB del cuarto trimestre para 2022 está registrando una sólida tasa del 3.9 %, fácilmente la mejor de un año que comenzó con lecturas negativas consecutivas, según la Reserva Federal de Atlanta.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el miércoles, en una publicación para el sitio web del distrito, que prevé que la tasa de fondos suba al 5.4% y posiblemente más si la inflación no tiende a la baja.