El Parque Nacional Grand Teton tiene una clara advertencia para los visitantes del oasis de montaña de Wyoming. “Los osos están activos”, dice en su sitio web. “Viaje en grupos de tres o más, haga ruido y lleve spray para osos”, es el consejo oficial.
Debe preguntarse si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, fue golpeado con spray para osos cuando llegó al parque para su charla del viernes por la mañana en la reunión anual. Simposio económico de Jackson Hole, organizado por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City.
Wall Street pasó toda la semana pasada preocupado por lo que diría Powell el viernes por la mañana. Las preocupaciones de que adoptaría un tono agresivo empañaron el repunte estruendoso del verano que impulsó un aumento del mercado alcista del 20% en el Nasdaq Composite desde mediados de junio hasta mediados de agosto. Las ganancias del trimestre de junio resultaron ser simplemente meh, en lugar de terribles, y hubo optimismo fugaz de que la Fed podría concluir su ciclo de ajuste antes de lo esperado. Pero de cara a la charla del viernes, se desarrollaron dos tendencias preocupantes. En primer lugar, las tasas de interés dejaron de caer, y el rendimiento del Tesoro a 10 años volvió a subir por encima del nivel del 3%, una señal de que los inversores ven más aumentos sustanciales en el futuro. En segundo lugar, obtuvimos ganancias no tan grandes de empresas con trimestres que terminaron en julio.
Eso fue particularmente cierto en el sector tecnológico.
Tecnologías Dell
(ticker: DELL) el jueves por la noche recortó su perspectiva para todo el año, citando la desaceleración del gasto tanto en computadoras personales como en hardware empresarial. Eso se produjo un día después de que el gigante del software Salesforce.com (CRM) también redujera su visión de 2022, informando que los clientes están tardando en aprobar nuevos proyectos.
El director financiero de Dell, Tom Sweet, dice Barron que, a fines del trimestre, la demanda de PC comerciales cayó, mientras que aumentaron las dudas sobre los proyectos de infraestructura, particularmente aquellos que involucran servidores. Los proveedores de computación en la nube se encontraban entre los postergadores. “No son inmunes a los ciclos económicos”, dice Sweet. “Estamos viendo que el sentimiento se vuelve más cauteloso en nuestra base de clientes”.
Al final, el breve discurso de Powell, de solo 10 minutos, subrayó el enfoque de la Fed en reducir la inflación al 2% y señaló que "sin estabilidad de precios, la economía no funciona para nadie", y agregó que "las cargas de la alta inflación son más pesadas". sobre los que menos pueden soportarlos”. (Para más información sobre la charla, ver la columna de la economía de esta semana.)
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Powell dijo que abordar la inflación requerirá un "período sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia", que un mes de datos de inflación ligeramente más bajos en julio está muy por debajo de lo que la Fed debe ver para cambiar de dirección, y que el banco central "debe mantenerse en hasta que el trabajo esté terminado”. Powell dejó en claro que se avecinan más aumentos de tasas.
“Si bien las tasas de interés más altas, el crecimiento más lento y las condiciones del mercado laboral más suaves reducirán la inflación, también traerán algo de dolor a los hogares y las empresas”, dijo. “Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación. Pero el hecho de no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor”. Por lo tanto, la Fed seguirá siendo agresiva, lo que no es una buena noticia para las acciones. Ellos vendido el viernes, Con el
Dow Jones de Industriales
abajo más de 1,000 puntos, o 3%, el
S & P 500
de descuento del 3.4%, y el
Nasdaq
cayendo un 3.9%. Podría haber más desagradable por delante.
Tuve mi primera firma en Barron hace casi 36 años, pero nunca antes había tenido mi nombre en la cima de Up & Down Wall Street, y eso me da una emoción especial. En mis primeros años aquí, pasé la mitad de mi tiempo investigando para el difunto Alan Abelson, quien creó esta columna, me contrató y siempre citaba amablemente mi nombre cuando usaba mi trabajo en este espacio.
Alan en ese momento era nuestro editor, columnista principal, espíritu guía y dictador benévolo. En Up & Down, repartió una dosis semanal de consejos de inversión de sentido común y periodismo chismoso, siempre envuelto en un ingenio irónico y diabólico. Alan fue mi mentor y sigue siendo mi modelo a seguir y mi héroe. A menudo pienso en lo que haría con las acciones de NFT, criptomonedas, SPAC, el metaverso, Web3 y memes, y sé la respuesta. Haría picadillo con todo.
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