(Bloomberg) -- El ambicioso plan de Exxon Mobil Corp. para asaltar el mundo del comercio de energía está recibiendo una reacción escéptica de los observadores del mercado experimentados que dicen que el gigante petrolero podría ser un enemigo formidable, pero solo si toma riesgos, no lo ha sido. dispuesto a estómago antes.
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La variedad de activos físicos y el enorme balance de Exxon le otorgan ventajas incluso sobre las principales casas comerciales del mundo, que han obtenido ganancias récord desde la pandemia. Pero sus planes son demasiado familiares para los comerciantes que lo han visto entrar y salir del comercio en los últimos cinco años, según más de una docena de profesionales de la industria.
Cuánto riesgo toma Exxon, cuántas pérdidas tolera y cuánto paga por los mejores talentos, consideraciones que rara vez se asocian con el gigante petrolero conservador, serán clave para su éxito, dijeron.
Exxon tiene “el potencial para ser grande, pero darse cuenta de ese potencial no es algo fácil de hacer”, dijo Craig Pirrong, profesor de finanzas en la Universidad de Houston. “Sigue siendo una pregunta abierta qué tan comprometidos estarán. BP, Shell, Glencore y otros se han mantenido firmes a través de altibajos. Exxon no ha hecho eso”.
Las casas comerciales establecidas rara vez se ven amenazadas por advenedizos. Glencore Plc, Trafigura Group y Vitol Group, así como BP Plc y Shell Plc, tienen décadas de experiencia en navegar la volatilidad del mercado y han creado sistemas internos y análisis que son difíciles de replicar. La alta volatilidad del mercado y una variedad de contratos de derivados negociados activamente significan que hay muchas ganancias disponibles incluso si los nuevos participantes tienen éxito.
Pero la amplitud global de las operaciones de Exxon y el acceso a la información del mercado, la clave para cualquier comerciante, no tiene paralelo. Exxon también está lleno de capital para respaldar grandes posiciones comerciales después de registrar una ganancia récord de $ 59 mil millones el año pasado.
Es un "gran cambio en la estrategia de Exxon", dijo Rebecca Babin, comerciante sénior de energía en CIBC Private Wealth Management. “Debería ser una extensión muy natural de su negocio actual, pero la competencia es feroz”.
Una portavoz de Exxon no hizo ningún comentario más allá del anuncio de ayer.
El comercio no es un negocio completamente nuevo para Exxon. Hizo una incursión inicial limitada en 2018, cuando contrató consultores y seleccionó personal, incluidos algunos comerciantes de alto perfil, de tiendas establecidas mientras instalaba pisos comerciales cerca de Houston y en Leatherhead, una ciudad suburbana en las afueras de Londres.
Pero el esfuerzo fracasó en la pandemia, cuando Exxon registró pérdidas mientras que los rivales capturaron ganancias significativas.
La última expansión de Exxon está cobrando fuerza. La compañía realizó una serie de contrataciones externas en 2023, y el año pasado marcó su mejor desempeño comercial registrado. Exxon también ha buscado centralizar a los comerciantes en Londres este año para atraer y retener talento.
En un correo electrónico a los empleados el jueves, la compañía dijo que se está enfocando en "finalmente brindar resultados comerciales líderes en la industria". No mencionó los objetivos de contratación, cuánto capital planea implementar o los objetivos estratégicos para el negocio.
La compensación será clave porque el mercado para el talento en el comercio de productos básicos es estrecho, y los fondos de cobertura en particular refuerzan su presencia. El salario de los comerciantes se inclina en gran medida hacia las bonificaciones anuales, que a menudo les otorgan al menos el 10% del dinero que ganan para su empresa. Exxon no paga bonos anuales en efectivo a la mayoría de sus empleados y, en cambio, ofrece altos salarios base y una pensión generosa.
Pero el director ejecutivo, Darren Woods, ha demostrado que está dispuesto a apartarse de la tradición. El año pasado, casi triplicó el número de empleados elegibles para acciones restringidas y otorgó aumentos a los trabajadores estadounidenses que superaron la inflación, además de un aumento único a mitad de año.
El enfoque de riesgo de Exxon puede ser aún más crucial. El gigante petrolero está dirigido por ingenieros que se han centrado en construir o comprar los activos de menor costo y operarlos de manera eficiente, en lugar de apostar por los precios de las materias primas. Eso ha creado una cultura reacia a asumir riesgos de precio y con una baja tolerancia al fracaso.
Aún así, la escala de las operaciones globales de Exxon le da una visibilidad única en casi todos los rincones del mercado energético, desde los flujos de tuberías en América del Norte hasta los movimientos de barcos en el Medio Oriente y la demanda de productos refinados en Asia.
La comprensión instantánea de cómo los precios se verán afectados por los cambios en los flujos físicos, como la interrupción de una refinería, puede significar millones de dólares en ganancias. Un comerciante bromeó diciendo que la inteligencia de mercado de Exxon es tan amplia que las apuestas de las contrapartes equivaldrían a conjeturas en comparación.
“No puedes vencer al mercado a menos que tengas algún tipo de ventaja”, dijo Pirrong. “Exxon tiene un enorme potencial debido a esa huella global. El desafío es poner esa información a disposición de los comerciantes de manera que puedan operar de manera rentable”.
–Con la asistencia de Sheela Tobben.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html