Esa es la conclusión de la orientación del primer trimestre de una amplia gama de compañías de energía, incluidas compañías de exploración y producción y petróleos integrados, seguidas por el analista de Morgan Stanley, Devin McDermott.
“E&P se ha mantenido disciplinado durante la temporada de ganancias del primer trimestre, reiterando los planes anteriores que pedían un crecimiento de la producción bajo o nulo en 1”, escribió McDermott en una nota para el cliente el lunes.
Los inversores han presionado por esa moderación del gasto después de un período desastroso de 2015 a 2019, cuando la industria gastó mucho más que el flujo de efectivo y generó bajos rendimientos.
Las acciones energéticas están teniendo uno de sus peores días de 2022 con el
Índice S&P 500 más del 2% y el
Sector de selección de energía SPDR
el fondo cotizado en bolsa (XLE) bajó un 5.4% a $ 78.47.
Exxon Mobil
(
XOM
) las acciones bajaron un 5.2% a $86.91, y
Chevron
(CVX) las acciones han bajado un 4.6% a 162.91 dólares. El petróleo crudo ha bajado un 4% a 105 dólares el barril.
Inscríbase al boletín
El diario de Barron
Una sesión informativa matutina sobre lo que necesita saber en el día siguiente, que incluye comentarios exclusivos de los escritores de Barron's y MarketWatch.
Se espera que los gastos de capital de la industria sumen alrededor del 35 % del flujo de caja de las operaciones este año, en comparación con el 125 % de 2015 a 2019, y los rendimientos del flujo de caja libre en el sector de la energía son casi cuatro veces el mercado más amplio en 2022 y 2023. estimaciones de McDermott.
Las compañías de energía continúan enfatizando los retornos de capital para los accionistas, incluidos los dividendos, tanto regulares como variables vinculados a las ganancias, y la recompra de acciones.
Un grupo de unas 16 grandes empresas de exploración y producción planea gastar un total de $35.8 millones este año en gastos de capital, cerca de $1 millones más que la guía anterior, debido principalmente a una inflación más alta.
Las grandes empresas integradas de América del Norte, encabezadas por Exxon Mobil y Chevron, planean gastar un total de $45.2 millones este año, sin apenas cambios con respecto a la previsión anterior de $45 millones.
Un grupo de 11 E&P enfocadas en petróleo planea producir alrededor de 6 millones de barriles por día de crudo y equivalentes este año, prácticamente sin cambios con respecto a la guía anterior, mientras que cinco E&P líderes en gas buscan producir 19.2 millones de pies cúbicos de gas y equivalentes al año. día en 2022, sin cambios con respecto a la orientación anterior, según McDermott. Las empresas integradas prevén producir un total de 9.31 millones de barriles diarios de crudo y equivalentes este año.
Un número cada vez mayor de empresas de E&P están pagando tanto dividendos regulares como pagos variables relacionados con las ganancias. Éstos incluyen
Diamondback Energy
(COLMILLO),
Recursos EOG
(EOG),
ConocoPhillips
(POLICÍA),
Energía Coterra
(CTRA),
Energía devon
(DVN) y
Pioneer Natural Resources
(PXD).
McDermott señaló que Exxon Mobil ha triplicado su programa de recompra de acciones hasta $30 mil millones hasta 2023, mientras que Chevron ve sus recompras en el extremo superior de un rango anual de $5 mil millones a $10 mil millones. Ambas empresas tienen una cobertura de dividendos del 350% o más este año, suponiendo precios del crudo de 100 dólares el barril. Las acciones de Exxon Mobil ahora rinden 3.9% y las acciones de Chevron, 3.5%.
McDermott favorece a Exxon Mobil frente a Chevron.
“Esta preferencia por XOM se debe a: 1) una valoración más atractiva, 2) una mayor tasa de cambio en el flujo de caja libre con ejecución en curso sobre un total de [aproximadamente] $9 mil millones de recortes de costos ([alrededor de] $5 mil millones hasta la fecha con otros $2 mil millones en 2022 y $2 mil millones en 2023), y 3) un mayor apalancamiento en el downstream, que esperamos impulsará los flujos de efectivo al alza a medida que la demanda se recupere hasta 2022”, agrega. "Además, al incorporar objetivos de recompra de acciones recientemente anunciados, XOM ahora ofrece un rendimiento total de [aproximadamente] 8% (dividendos + recompras), por encima de CVX en [aproximadamente] 7%".
Escriba a Andrew Bary al [email protected]