La venta masiva en Wall Street se profundiza con un 98 % de probabilidades de recesión

(Bloomberg) — El lunes trajo una dura advertencia para los temerarios de Wall Street: las acciones todavía están en caída libre y el sentimiento bajista está lejos de agotarse, especialmente con los banqueros centrales de línea dura sacudiendo mercados obsesionados con la recesión como este.

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El S&P 500 acaba de caer a su nivel más bajo desde diciembre de 2020, lo que llevó las pérdidas de este mes a casi el 8%, ya que la libra se debilitó a niveles récord mientras que las materias primas cedieron bajo el peso de un dólar descomunal. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. continuaron aumentando, con la tasa de 10 años subiendo hasta 21 puntos básicos a 3.898%, su nivel más alto desde abril de 2010.

Los responsables de la política monetaria en Europa y EE. UU. no ayudaron a los activos de riesgo que siguen marcando hitos lamentables frente a un aumento global concertado de las tasas de interés.

Para colmo: Ned Davis Research ahora ve una probabilidad del 98% de una recesión global inminente, mientras que Lisa Shalett, de Morgan Stanley Wealth Management, advierte que los optimistas de las ganancias están caminando sonámbulos por un precipicio.

Con las malas noticias en todo el mundo acumulándose, la presión de venta sigue siendo fuerte y rápida para un mercado de valores que ya está experimentando su peor desempeño desde 2008.

“Desafortunadamente, este es solo un proceso que tendrá que desarrollarse porque la Fed no se va a detener y el mercado tiene que fijar los precios en consecuencia”, dijo por teléfono Stephanie Lang, directora de inversiones de Homrich Berg. "Todavía hay algunas desventajas debido a la perspectiva de que si no estamos en una recesión, pronto lo estaremos".

Un día oscuro en el comercio del Reino Unido socavó el apetito por el riesgo en todo el mundo, alimentando los temores de que algo en los mercados financieros esté a punto de romperse, mientras que los banqueros centrales de Europa y EE. UU. promocionaron su buena fe para combatir la inflación. El S&P 500 cayó por quinto día consecutivo, las acciones tecnológicas sufrieron y el índice Russell 2000 de empresas más pequeñas perdió un 1.4%.

Las preocupaciones sobre el crecimiento económico se han filtrado durante meses, pero la incipiente debilidad en el ciclo industrial y en la vivienda de EE. UU. tiene a los inversionistas preocupados de que las cosas se estén deteriorando rápidamente.

Un modelo de probabilidad de recesión global de Ned Davis Research superó recientemente el 98 %, lo que provocó una señal de recesión “grave”. Las únicas otras veces que el modelo ha estado tan alto fue durante recesiones agudas anteriores, como en 2020 y 2008-2009, según Alejandra Grindal y Patrick Ayres de la firma.

“Esto indica que el riesgo de una recesión global severa está aumentando durante algún tiempo en 2023, lo que crearía un mayor riesgo a la baja para las acciones globales”, escribieron en una nota.

El lunes marcó otra sesión en la que más de 400 acciones del S&P 500 cerraron a la baja. Casi todos los sectores registraron pérdidas, con bienes raíces y energía cada uno cayendo más del 2%. El índice de referencia ahora ha pasado más de 110 días cotizando por debajo de su promedio móvil de 200 días, uno de los tramos más largos desde 2008.

Los inversores también se acumularon en opciones de venta a un ritmo récord el viernes, un evento que ha precedido a los mínimos anteriores del mercado, mientras que una gran cantidad de acciones siguen rezagando sus precios promedio a corto plazo.

Sin embargo, el miedo sigue superando a la codicia, lo que desalienta a los compradores que apuestan a que el mercado ya ha tocado fondo, ya que el sentimiento y el posicionamiento alcanzan mínimos difíciles de mantener.

“Los movimientos son tan intensos que todos esperan ver si algo se derrumba”, dijo Dennis DeBusschere, fundador de 22V Research. “Algún mercado o resultado económico muy malo”.

Los inversores han pasado la mayor parte de 2022 resistiéndose a la idea de una recesión de ganancias, algo que parece más difícil de evitar cada día.

Las indicaciones de una desaceleración económica, incluso en el mercado inmobiliario, significan que podrían "enfrentar un día de ajuste de cuentas" una vez que se den cuenta de que la política de la Reserva Federal funciona con retraso, según Shalett, quien es CIO de Morgan Stanley Wealth Management.

El problema es que los inversionistas de acciones tienden a ser buenos solo para traducir datos económicos en pronósticos de ganancias con seis meses de anticipación, lo que significa que cualquier viento de cola actual en las ganancias podría estar respaldando "una falsa sensación de seguridad". Sin embargo, la política opera con retrasos más largos, a veces de hasta dos años.

“Este mercado bajista no ha terminado y los inversores deberían esperar más sorpresas negativas si continúan subestimando el impacto del rápido aumento de las tasas de interés”, escribió en una nota, y agregó que debería venderse un repunte del mercado bajista del cuarto trimestre.

Mientras tanto, un dólar fuerte plantea desafíos para los fabricantes mundiales. En un momento del lunes, se recuperó frente a todas las principales divisas, renovando las llamadas del temido "bucle de la fatalidad".

“Casi tenemos una carrera armamentista con los banqueros centrales aumentando las tasas y los empleadores reteniendo a los trabajadores”, dijo Mike Bailey, director de investigación de FBB Capital Partners. "Esto podría desarrollarse con tasas bastante elevadas hasta la próxima primavera, lo que sería malo para los bonos y las acciones de alto crecimiento".